الزلوتي البولندي: البنك الوطني البولندي يتخذ موقفًا حذرًا مع ارتفاع التضخم – Commerzbank
تفيد أنتيه بريفكه من Commerzbank بأن البنك المركزي البولندي أبقى سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75%، بينما أشار المحافظ غلابينسكي إلى عدم إجراء أي خفض حتى نهاية العام بعد أن كان قد تبنّى سابقًا نبرة تميل إلى التيسير. ومع اعتبار خفض الفائدة الآن أمرًا غير واقعي في ظل ارتفاع التضخم والمخاطر الجيوسياسية، فإن اكتمال هذا التحول في السياسة من شأنه أن يدعم الزلوتي، رغم أن التحركات المستقبلية ستعتمد على ما إذا كان المجلس سيمضي قدمًا في رفع الفائدة إذا ارتفع التضخم أكثر.
لا خفض للفائدة وميل مشروط نحو الرفع
"كان من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي البولندي (NBP) سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75% هذا الأسبوع. وكان الأكثر إثارة للاهتمام هو ما سيقوله محافظ البنك المركزي آدم غلابينسكي بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، بالنظر إلى أنه كان قد تبنّى نبرة تميل إلى التيسير في يوليو، مشيرًا إلى خفض الفائدة، لكنه بدأ في تغيير صياغته على هامش قمة G2 في ضوء ارتفاع معدلات التضخم."
"في المؤتمر الصحفي أمس، اتضح أنه لن تكون هناك أي تخفيضات في أسعار الفائدة حتى نهاية العام، رغم أن القرارات ستُتخذ على أساس كل اجتماع على حدة. وأشار غلابينسكي إلى أن التضخم قد يتجاوز المستوى المستهدف، وأن حالة عدم اليقين الجيوسياسي لا تزال مرتفعة. وأقرّ بأنه كان يميل إلى التيسير حتى هذا الصيف، لكن مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، أصبح خفض الفائدة الآن غير واقعي."
"يمثل هذا اكتمال التحول في الموقف، وأصبحت تخفيضات أسعار الفائدة مستبعدة في الوقت الراهن، وهو تطور من شأنه أن يوفر دعمًا أساسيًا للزلوتي. ومع ذلك، يبقى السؤال المطروح حول كيفية تصرف NBP خلال الأشهر المقبلة."
"وفي حين أوضح غلابينسكي أن مجلس السياسة النقدية سينظر في رفع أسعار الفائدة إذا ارتفع التضخم وتوقعات التضخم، فإن الأمر نفسه ينطبق بالعكس على خفض الفائدة. ولذلك، سيكون من المهم في الأشهر المقبلة مراقبة ما إذا كان غلابينسكي - أو بالأحرى مجلس السياسة النقدية - سيلتزم بالفعل بما قاله ويكون مستعدًا لرفع سعر الفائدة الرئيسي إذا واصل التضخم اتجاهه الصعودي. وسيكون ذلك عاملًا حاسمًا بالنسبة للزلوتي في الفترة المقبلة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
