توقعات أسعار الفضة: XAG/USD يتراجع إلى ما دون 64.00 دولارًا مع تزايد المخاوف بشأن التضخم
- يتراجع سعر الفضة مع دفع موجة بيع عالمية في السندات عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في 2025 عند 4.80%.
- تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يرفع أسعار النفط الخام، مهددًا إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط.
- بيانات اقتصادية أمريكية متباينة تُبقي المستثمرين مترقبين تقارير التوظيف المقبلة بحثًا عن دلائل بشأن توجهات Fed.
يوسّع سعر الفضة (XAG/USD) خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب 63.40 دولارًا للأونصة خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. وتتراجع الفضة غير المدرة للعائد بعدما دفعت موجة بيع عالمية في السندات عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80%، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أوائل 2025. وقد أعادت هذه القفزة في العوائد إشعال مخاوف الأسواق بشأن استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة واحتمال إجراء المزيد من زيادات أسعار الفائدة.
وزادت هذه المخاوف التضخمية تعقيدًا مع ارتفاع أسعار النفط الخام بسبب تصاعد الاحتكاك الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران، ما يهدد إمدادات الطاقة الخارجة من الشرق الأوسط. ووفقًا لـ TD Securities، فإن أحدث تصعيد بين الولايات المتحدة وإيران يعزز الشعور بأن المشهد الإقليمي لا يزال شديد الاضطراب. ويرى الاستراتيجيون هناك أن التوترات المتجددة «تواصل إبراز مدى هشاشة أي عناوين تتعلق بالاتفاقات أو مذكرات التفاهم»، بما يؤكد حساسية السوق تجاه أي اضطرابات إضافية ويساعد في الإبقاء على علاوة مخاطر عبر قطاع الطاقة.
في الوقت نفسه، قدمت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة صورة متباينة للمستثمرين. فقد جاءت فرص العمل الشاغرة وفق مسح JOLTS لشهر يوليو دون التوقعات، عند 7.27 مليون. وفي الوقت ذاته، تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي إلى 54.6 في أغسطس من 55.6 في الشهر السابق. ورغم أن المؤشر جاء دون التقديرات، فإنه ظل مريحًا ضمن منطقة التوسع، ما يشير إلى استمرار القوة في القطاع الصناعي. ويتحول تركيز السوق الآن إلى تقرير التوظيف ADP المرتقب وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة للحصول على إشارات أوضح بشأن استراتيجية Fed لأسعار الفائدة.
Barr من Fed يحافظ على ميله المتشدد مع بقاء مخاطر التضخم مُبقيةً خيار رفع الفائدة قائمًا
قدم Barr من Fed رسالة تميل إلى التشدد أكثر قليلًا من المعتاد، إذ سجلت درجة FXS Speechtracker مستوى 7/10 مقابل متوسط تاريخي عند 6.8/10، ما يبرز القلق من أن التضخم «لا يزال مرتفعًا للغاية» رغم استقرار سوق العمل والنمو «القوي» المدفوع بالذكاء الاصطناعي. ويعزز التوجيه المشروط — الذي يفضل تثبيت أسعار الفائدة فقط إذا توافرت الثقة بأن التضخم يتباطأ، مع الإشارة صراحةً إلى احتمال رفع الفائدة إذا لم يحدث ذلك — دالة رد فعل غير متماثلة تميل نحو التشديد. وبوجه عام، تشير النبرة إلى انخفاض التسامح مع تجدد ضغوط الأسعار وتُبقي المخاطر الصعودية للدولار قائمة.
تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 128.86، ما يشير إلى انحسار متواضع في التشدد المتصور رغم بقاء المؤشر أعلى بكثير من المستوى المحايد البالغ 100. ويشير هذا التكوين إلى أنه، رغم أن نبرة الخطاب الفورية جاءت أعلى بشكل هامشي فقط من خط الأساس المعتمد في FXS Speechtracker، فإن الخلفية الأوسع للسياسة النقدية لا تزال متشددة بوضوح، مع استمرار FXS Fed Sentiment Index في الإشارة إلى ميل يدعم الدولار مقابل العملات منخفضة العائد.
الأسئلة الشائعة حول الفضة
الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.
يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة نظرًا لوضعها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا غير مدر للعائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن تسعير الأصل يتم بالدولار (XAG/USD). وعادة ما يحد الدولار القوي من ارتفاع سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الصعود. ويمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.
تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تتمتع بواحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى رفع الأسعار، في حين يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات الاقتصادات الأمريكية والصينية والهندية في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة؛ أما في الهند، فإن طلب المستهلكين على المعدن النفيس لأغراض المجوهرات يؤدي أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد الأسعار.
تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، غالبًا ما تحذو الفضة حذوها، نظرًا إلى تشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب/الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يرى بعض المستثمرين أن ارتفاع هذه النسبة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.
