الكرونة السويدية: من المتوقع أن يُبقي Riksbank خيار رفع الفائدة قائماً – Commerzbank
ترى أنتيه بريفكه من Commerzbank أنه رغم انخفاض قراءات التضخم السويدية حالياً، فمن المرجح أن يحافظ Riksbank على توجيهاته بأن سعر الفائدة الأساسي قد يرتفع بحلول نهاية العام. وتشير إلى أن الإجراءات الضريبية المؤقتة وارتفاع أسعار الطاقة من العوامل التي قد تدفع التضخم إلى الارتفاع مستقبلاً، وتتوقع أن يكون للانتخابات تأثير محدود على المدى القريب على الكرونة السويدية.
مخاطر التضخم تُبقي احتمال رفع الفائدة قائماً
"لم تكن بيانات التضخم السويدية لشهر أغسطس مفاجئة لـ Riksbank في بداية الأسبوع. فبعد الانحراف عن توقعاته في يونيو ويوليو، جاء التضخم في أغسطس متوافقاً مع توقعاته (المعدل الرئيسي +0.3% على أساس سنوي، والمعدل الأساسي +0.7%)؛ وكان السوق قد توقع أرقاماً أعلى بشكل طفيف، لكن المعدلات تظل منخفضة عموماً."
"يُعد خفض ضريبة القيمة المضافة على الغذاء إلى النصف واحداً من عدة إجراءات مالية مؤقتة من شأنها أن تكبح التضخم في البداية ثم تسمح له بالارتفاع مجدداً بمجرد انتهاء هذا الإجراء."
"ومع ذلك، فإن أسعار الطاقة - التي ظلت مرتفعة منذ عدة أشهر حتى الآن (مع ضعف احتمالات حدوث تحسن جوهري في الوضع حالياً، بل على العكس) - ستؤدي، من جهة، إلى ارتفاع التضخم بشكل مباشر، ومن جهة أخرى، إلى رفع أسعار السلع المستوردة والمواد الأولية الأخرى بشكل غير مباشر."
"ولذلك يتوقع Riksbank ارتفاع معدلات التضخم، ولا سيما ابتداءً من ربيع العام المقبل، ولهذا السبب فمن المرجح، رغم المعدلات التي تبدو منخفضة حالياً، أن يتمسك بتقييمه بأن سعر الفائدة الأساسي قد يرتفع بحلول نهاية العام من أجل التعامل مع مخاطر الأسعار هذه في الوقت المناسب."
"من الممكن تأجيل رفع الفائدة، لكنه غير مرجح في ظل الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة. ومع ذلك، فإن ما قد يضع الكرونة تحت ضغط هبوطي أقوى هو فقط أي تخلي غير متوقع عن موقفه التشديدي، وهو ما لا نتوقعه."
"أما الانتخابات البرلمانية يوم الأحد، فمن المرجح أن يكون لها تأثير محدود على الكرونة. وما سيكون مهماً بالنسبة إلى Riksbank هو كيفية تشكيل السياسة المالية في السنوات المقبلة، رغم أن ذلك لن يتضح إلا بعد عدة أشهر. وقبيل الانتخابات، كانت الحكومة ميالة إلى الإنفاق بسخاء، وهو ما ينبغي أن ينعكس بدوره في توقعات نمو مواتية - وهو سبب آخر يدفع Riksbank إلى الإبقاء، بعد أسبوعين، على احتمال رفع سعر الفائدة قبل نهاية العام."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
