يبقى الفرنك السويسري تحت الضغط مقابل الدولار الأمريكي، مع تركّز الأنظار على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
- يتداول الفرنك السويسري على انخفاض مقابل الدولار الأمريكي قبيل قرار السياسة النقدية الصادر عن Fed يوم الأربعاء.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع Fed أسعار الفائدة.
- وتتوقع الأسواق المالية أن يُبقي SNB أسعار الفائدة عند 0% في وقت لاحق من هذا الشهر.
يتراجع الفرنك السويسري (CHF) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، مع تداول زوج USD/CHF على ارتفاع طفيف قرب 0.8178 خلال الجلسة الآسيوية. ويظل الزوج مرتفعًا مع تفوق أداء الدولار الأمريكي وسط توقعات راسخة بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) برفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية يوم الأربعاء.
وفي وقت النشر، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، على ارتفاع بنسبة 0.1% قرب 99.58.
FOMC يستعد لأول رفع منذ 2023 بينما تترقب الأسواق توجيهات Warsh
يتوقع استراتيجيون في Brown Brothers Harriman (BBH) أن يضع FOMC حدًا لسلسلة من خمس مرات متتالية من تثبيت الفائدة، مشيرين إلى أن «FOMC يستعد لتقديم رفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف بين 3.75% و4.00% يوم الأربعاء، في أول رفع منذ يوليو 2023». وترى BBH أن «التضخم الأمريكي الذي لا يزال أعلى من المستوى المستهدف واستقرار سوق العمل يبرران زيادة الفائدة»، كما تشير إلى أن تمركزات السوق تميل بالفعل بقوة نحو هذه النتيجة، إذ إن «العقود الآجلة لأموال Fed تسعّر احتمالًا يقارب 90% لرفع الفائدة هذا الأسبوع».
ومع توقع الأسواق على نطاق واسع أن يشدد Fed الأوضاع النقدية، يرى خبراء السوق أن بيان السياسة النقدية والمؤتمر الصحفي لرئيس Fed كيفن وارش يمثلان المحفز الرئيسي للتحرك المقبل للدولار الأمريكي.
وفي هذا السياق، قالت BBH أيضًا إن «انقسام الأصوات، والملخص المحدّث للتوقعات الاقتصادية (SEP)، والمؤتمر الصحفي لرئيس Fed كيفن وارش ستوجّه رد فعل السوق»، بينما يفسر المستثمرون القرار بحثًا عن إشارات بشأن مسار السياسة النقدية في الفترة المقبلة.
وعلى صعيد الفرنك السويسري، تتوقع الأسواق المالية أن يواصل البنك الوطني السويسري (SNB) مسار التيسير النقدي وأن يُبقي أسعار الفائدة عند 0% في اجتماع السياسة النقدية المقرر في وقت لاحق من هذا الشهر.
Nomura ترى أن SNB سيُبقي الفائدة عند الصفر
يرى محللون في Nomura أن الموقف السياسي النقدي السويسري من المرجح أن يظل دون تغيير، مشيرين إلى أنه «في سويسرا، نتوقع عدم حدوث تغيير في أسعار الفائدة في المستقبل المنظور، إذ إن التضخم منخفض، لكن سعر الفائدة الرسمي يبلغ 0.00% وقد أعرب SNB عن حذره بشأن الآثار الجانبية غير المرغوب فيها لسعر فائدة رسمي سلبي». وفي هذا السياق، يرون أن هناك دافعًا محدودًا لدى SNB لتعديل وضعه الحالي، إذ إن ضغوط الأسعار الضعيفة والمخاوف بشأن تكاليف العودة إلى المنطقة السلبية يعززان الميل إلى سياسة مستقرة.
التحليل الفني لزوج USD/CHF
على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/CHF عند 0.8179. ويحافظ الزوج على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (EMA) عند 0.8111، ما يبقي الهيكل قصير الأجل مدعومًا ويشير إلى ميل إيجابي بينما تتماسك الأسعار فوق هذا المستوى الديناميكي. كما يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 63 في المنطقة الإيجابية من دون أن يشير بعد إلى ظروف تشبع شرائي، ما يوحي بأن الزخم الصعودي لا يزال قائمًا لكنه ليس مفرطًا.
وعلى الجانب الهبوطي، يشكل المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا عند 0.8111 أول مستوى دعم رئيسي، والإغلاق اليومي دون هذا المستوى من شأنه أن يضعف النبرة الإيجابية الحالية ويفتح المجال أمام تراجع أعمق نحو القيعان السابقة. وما دام الزوج يحافظ على تداوله فوق هذا المتوسط المتحرك ويبقى RSI في النصف العلوي من نطاقه، فمن المرجح أن تجد التراجعات مشترين، ما يُبقي الميل العام على المدى القريب مائلًا إلى الصعود رغم غياب مستويات مقاومة علوية محددة بوضوح في الجوار.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة بواسطة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية دورية لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هي العملية التي يزيد من خلالها Fed تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحين أجل استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
