يتوقف الجنيه الإسترليني تمامًا عند النقطة التي تركته فيها البيانات الأمريكية

• يتداول GBP/USD دون مستوى 1.3600 مباشرةً، بنحو 55 نقطة تحت أعلى مستوى سجله خلال الجلسة.
• يقترب مؤشر Stoch RSI اليومي من 93، بينما يقع أعلى مستوى في ستة أشهر على بُعد نحو 80 نقطة فوق السعر الحالي.
• لا توجد بيانات بريطانية متبقية هذا الأسبوع، مع الكلمة الرئيسية لرئيس Fed يوم الجمعة عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT.

يحافظ الجنيه الإسترليني على تداوله دون مستوى 1.3600 مباشرةً في وقت متأخر من يوم الأربعاء، منخفضًا بنحو 0.4% وحوالي 55 نقطة دون سقف الجلسة عند 1.3650. وانزلق الزوج خلال صباح التداول الأوروبي ثم تخلى عن قرابة 50 نقطة خلال الساعتين التاليتين لصدور دفعة البيانات الأمريكية عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT. ومنذ ذلك الحين، تحرك السعر بشكل عرضي عند القيعان، وهي الحقيقة الأكثر فائدة التي ينبغي أخذها في الاعتبار قبل جلسة الخميس.

صعود بلا مُحرّك بريطاني

تمثل مكاسب أغسطس أوضح موجة صعود للجنيه هذا العام، إذ انطلقت من نحو 1.3300 في الأسبوع الأول من الشهر إلى قمة دون 1.3700، ولا يزال السعر أعلى بوضوح من المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) فوق 1.3450 بقليل، ومن المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم فوق 1.3400 بقليل. وكلا المتوسطين يتجهان صعودًا، والبنية الفنية صاعدة بشكل لا لبس فيه، كما أن قراءة مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) قرب 93 تشير إلى أن هذه الحركة قد استُوفي ثمنها بالكامل. لكن ما هو أقل وضوحًا بكثير هو: من الذي دفع هذا الثمن؟

تتمثل مساهمة بريطانيا نفسها في معدل تضخم يوليو البالغ 2.9% وقرار 30 يوليو الذي أبقى سعر الفائدة البنكي عند 3.75% بتصويت 6-3، مع تفضيل ثلاثة أعضاء رفعه إلى 4.00%. ولا يُعد أي منهما أمرًا هامشيًا، كما أن أياً منهما ليس جديدًا. أما التواريخ التي تتطابق فعليًا مع هذه الحركة فتمر عبر واشنطن، حيث أدى قرار وزارة الخزانة بمضاعفة مشترياتها من الديون الحكومية الأطول أجلًا على الأقل إلى الضغط على الدولار على نطاق واسع، ومنح جميع العملات الرئيسية دفعة في الأسبوع نفسه.

يوضح هذا التمييز ما الذي يجب أن يستمر حتى تظل هذه الصفقة فعالة. فالعملة التي تتلقى طلبًا مدفوعًا بقصة أسعار فائدتها الخاصة يمكنها امتصاص ارتداد الدولار ثم التعافي، بينما العملة التي ترتفع بسبب ضعف الدولار تعيد المكاسب مباشرةً عند أول سبب يمنح الدولار فرصة للانتعاش. وكان يوم الأربعاء أول اختبار لذلك.

الجزء الذي لم يتداوله أحد من بيانات الأربعاء

كان العنوان الرئيسي هو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو عند 0.2% على أساس شهري مقابل توقعات عند 0.1%، بينما جاء المقياس الأساسي متوافقًا مع التوقعات عند 0.2%، وبلغت القراءات السنوية 3.7% و3.3%. وتعاملت الأسواق مع الأرقام الشهرية باعتبارها الإشارة الأساسية، ومع الأرقام السنوية باعتبارها ضوضاء، ما خفّض احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى ما يقارب أعلى نطاق 30%، مع الإبقاء على تسعير زيادة بحلول نهاية العام قرب 73%.

لكن من الأصعب بكثير الدفاع أمام المراجعات الفصلية المدفونة في الإصدار نفسه. فقد جرى رفع أسعار PCE الأساسية للربع الثاني إلى 3.7% على أساس فصلي من 3.4%، ورفع أسعار PCE الرئيسية إلى 5.3% من 5.1%، كما رُفع مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إلى 6.4% من 6.3%، في حين استقر النمو الحقيقي عند 1.5% على أساس سنوي وجاء مطابقًا تمامًا للتوقعات. وبلغت طلبيات السلع المعمرة 1.1% مقابل توقعات 0.7%، والدخل الشخصي 0.4% مقابل 0.3%. لقد أصبح الربع أكثر تضخمًا من دون أن يصبح أكثر إنتاجية، وهو عكس ما استخلصته منه الأسواق في الطرف القصير من منحنى العائد.

لا شيء بريطاني على الأجندة

الحدث البريطاني التالي المجدول ذو الوزن هو قرار الفائدة في 17 سبتمبر، بعد ثلاثة أسابيع، من دون إرفاق تقرير السياسة النقدية. وتشير التسعيرات إلى رفع لا خفض، مع منحنيات تسعير تعكس مستوى قريبًا من 4.00% بحلول نوفمبر، كما أن كتلة المعارضين نمت من عضوين إلى ثلاثة عبر اجتماعين. ولا يمكن إعادة تسعير أي من ذلك قبل عطلة نهاية الأسبوع، لأنه لا توجد بيانات بريطانية متبقية لإعادة التسعير على أساسها.

أما الشق المالي فهو أعلى صوتًا ومجمّد بالقدر نفسه. إذ تستقر عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا قرب 5.80%، ولأجل 10 سنوات فوق 5.00%، وهي حركة منذ فبراير يُقدَّر أنها اقتطعت ما بين 10 مليارات و12 مليار جنيه إسترليني من الهامش المتاح الذي تدخل به Healey إلى موازنة 28 أكتوبر، والذي يُقدَّر الآن بين 10 مليارات و15 مليار جنيه إسترليني. ويحمل الجنيه الإسترليني في آن واحد سوق فائدة يسعّر تشديدًا وسوق سندات يسعّر مخاطر مالية، ولا يحظى أي منهما باهتمام هذا الأسبوع.

التصويت الوحيد الذي يهم يأتي يوم الجمعة

لا يحمل يوم الخميس تقريبًا أي شيء قابل للتداول بخلاف طلبات إعانة البطالة الأولية عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT، مع توقعات عند 208 آلاف مقابل 206 آلاف سابقًا، بالتزامن مع انطلاق ندوة Kansas City Fed لثلاثة أيام، وهي تولّد عناوين أكثر مما تولّد بيانات. ويتبع ذلك مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) عند الساعة 13:45 بتوقيت GMT يوم الجمعة، مع توقعات عند 57 مقابل 57.6 سابقًا.

عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT يوم الجمعة يتحدد مسار الأسبوع، ويأتي ذلك مضغوطًا في دقيقة واحدة. إذ يلقي رئيس Fed أول كلمة رئيسية له في Jackson Hole، وتصدر القراءة النهائية لمعنويات Michigan لشهر أغسطس مقابل توقعات وقراءة سابقة عند 51، مع توقعات التضخم لعام واحد عند 4.3% سابقًا ولخمسة أعوام عند 3.3%، كما تصدر إلى جانبهما المراجعة المعيارية الأولية للوظائف غير الزراعية.

وتفوق أهمية الكلمة الرئيسية الحسابات المحيطة بها لأن هذا الرئيس جرّد البيان من التوجيهات ونقلها إلى المنصة. وتميل قاعدته المعلنة نحو التشديد عندما يرتفع التضخم الأساسي بينما تكون أسواق العمل قريبة من التوازن، غير أن أسواق العمل ليست قريبة من التوازن بعد انكماش الوظائف بمقدار 23 ألفًا في يوليو. وأي شق من هذه القاعدة سيكون الحاسم هو ما يجب أن تجيب عنه الكلمة، بينما لا يملك الجنيه أي عامل بريطاني داخلي يوازن به تلك الإجابة.

المستويات الواجب مراقبتها

المقاومة: تشكل منطقة 1.3650 سقفًا لكل شيء، بعدما أعادت السعر إلى التراجع عند كل محاولة هذا الأسبوع. والإغلاق اليومي فوقها يعيد فتح الطريق نحو قمة أغسطس دون 1.3700، وهي آخر علامة على الرسم البياني قبل أن يبدأ الزوج التداول فوق أي مستويات سُجلت منذ فبراير.

الدعم: تمثل منطقة 1.3550 أول قاعدة حقيقية أسفل قاع الجلسة الذي صمد دون 1.3600 بقليل. ودونها يأتي 1.3500 بوصفه الرقم المستدير الذي اخترقه صعود أغسطس في طريقه إلى الأعلى، ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا فوق 1.3450 بقليل، وهو المستوى الذي يبدأ عنده الاتجاه نفسه في الدخول موضع تساؤل.

الانحياز: هبوطي قبيل الجمعة، في ظل صعود صيغ في واشنطن لا في لندن، وقراءة Stoch RSI قرب 93، وأجندة محلية خالية تمامًا. الأهداف هي 1.3550 ثم 1.3500، مع إبطال هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 1.3650 مجددًا.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD