يتوقف مؤشر الدولار الأمريكي عن مكافأة الصقور الذين لا يملكون حق التصويت

• يتداول DXY دون مستوى 99.00 بقليل، مع وجود سقف يفرضه المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 99.50.
• يحافظ تداول الجلسة الأمريكية على نطاق يقل عن عُشر نقطة منذ الساعة 13:00 بتوقيت غرينتش.
• يتزامن الخطاب الرئيسي لرئيس Fed ومراجعة المعايير لبيانات الوظائف غير الزراعية عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة.

نشر رئيس أحد البنوك الإقليمية التابعة لـ Federal Reserve، غير المصوّت، يوم الثلاثاء موقفًا مشروطًا بالإبقاء على السياسة دون تغيير، رابطًا النطاق المستهدف الحالي باستمرار ظهور أدلة على أن التضخم يتراجع بالفعل، إلا أن Dollar Index لم يتحرك على إثر ذلك. ويتداول المؤشر دون مستوى 99.00 بقليل بعد تسجيله أعلى مستوى له في الصباح الأوروبي فوق هذا المستوى بهامش طفيف، بينما ظل نطاق الجلسة الأمريكية منذ الساعة 13:00 بتوقيت غرينتش أقل من عُشر نقطة عرضًا. وهذا لا يعكس سوقًا تنتظر محفزًا بقدر ما يعكس سوقًا توقفت عن تسعير أثر الخطابات.

الصقور الذين يحملون الميكروفونات لا يملكون حق التصويت

خرج كل من بوسطن وريتشموند من عضوية اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بالتناوب في يناير، ما يجعل تصريحات يوم الثلاثاء والخطاب الإقليمي الثاني المقرر عند الساعة 20:00 بتوقيت غرينتش مجرد تعليق لا وزن تصويتي له. أما الرؤساء الإقليميون الأربعة الذين يملكون حق التصويت هذا العام فيقعون في كليفلاند وفيلادلفيا ودالاس ومينيابوليس، وقد أبدى ثلاثة من أصل أربعة منهم بالفعل اعتراضًا لصالح رفع بمقدار ربع نقطة في 29 يوليو.

وسّعت المحاضر الصادرة الأسبوع الماضي نطاق الأصوات المتشددة من دون أن توسّع عدد الأصوات الفعلي. فقد سجّل عدة مشاركين استعدادهم لتشديد السياسة، وشكك بعضهم في ما إذا كانت الأوضاع المالية مقيدة بما يكفي لإنجاز المهمة، كما قال رئيسان لم يكن لهما حق التصويت في يوليو لاحقًا إنهما كانا سينضمان إلى المعترضين. ويواصل سلم التشدد المعلن ارتفاعه، بينما يبقى العدد الفعلي تحته عند 9-3.

السوق التي راقبت هذا التسلسل منذ يونيو باتت تسعّر الفجوة بين التفضيل المعلن والتصويت المسجل عند مستوى يقترب من الصفر. وهذه هي الآلية الكامنة وراء الأداء الأفقي يوم الثلاثاء، وهي أيضًا سبب توقف جدول الخطابات عن العمل كعامل مؤثر في الدولار.

الطرف القصير من المنحنى يتحرك في الاتجاه المعاكس

تُسعّر العقود الآجلة احتمال زيادة في سبتمبر عند نحو فرصة واحدة من كل ثلاث، انخفاضًا من نحو الثلثين في الأيام التي أعقبت اجتماع يوليو. وجاء هذا التراجع عبر انكماش في بيانات الوظائف، وقراءة تضخم أكثر اعتدالًا، وإخفاق في مبيعات التجزئة، أي عبر البيانات لا عبر المنصة. ومنذ ثلاثة أسابيع، تتحرك التسعيرات والخطابات في اتجاهين متعاكسين، وقد تبع سعر الصرف التسعيرات.

وجاءت بيانات يوم الثلاثاء نفسها منسجمة مع هذا التسعير لا مع الخطاب، إذ تراجعت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 10.5% على أساس شهري في يوليو إلى وتيرة سنوية تقارب 607 آلاف، بينما ارتفع المخزون باتجاه 488 ألف وحدة. كما تراجع مؤشر ثقة المستهلك إلى 89.4 في أغسطس، مع هبوط مؤشر التوقعات إلى 68.2، وهو مستوى أدنى بكثير من خط 80 الذي يُقرأ تقليديًا كإشارة إلى الركود. ولا يدعم أي من الرقمين تبني سياسة أكثر تشددًا.

وتقف عوائد الطرف الطويل قرب مستوياتها التي كانت عليها قبل إعلان وزارة الخزانة الأسبوع الماضي عن إعادة شراء السندات، إذ يبلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.70% ولأجل 30 سنة نحو 5.25%، وبالتالي فإن الدولار لا يتعرض للبيع بسبب مخاوف تمويلية أيضًا. بل يُباع لأن السبب الهامشي لامتلاكه أُعيد تسعيره إلى الزوال، إصدارًا بعد إصدار.

يوم اقتصادي حاسم رفض الدولار شراءه

أمضى وزير الخزانة يوم الاثنين في الكشف عما جرى التمهيد له طوال أسبوع باعتباره يومًا اقتصاديًا حاسمًا لإيران، ثم أقرّ بأن الحزمة تحجب الإجراءات الثانوية التي تستهدف الدول الثالثة ووصفها بأنها طلقة تحذيرية. وردّت هيئة المضيق الرسمية التابعة لطهران بالتحذير من أن السفن التي تنتهك قواعد العبور ستواجه غرامات أو الحجز أو المصادرة، فيما توجّه وزير خارجية عُمان إلى طهران يوم الثلاثاء لتفعيل القناة الوحيدة التي لا يزال الطرفان يستخدمانها.

كان التصعيد بهذا الشكل تحديدًا قد دعم الدولار في يونيو، حين كان يُنظر إلى إغلاق المضيق على أنه طلب على الملاذات الآمنة وضريبة على النمو للجميع خارج الولايات المتحدة. ومنذ ذلك الحين، انقضت آلية الهدنة الرسمية بعد تفويت مهلة الستين يومًا من الجانبين، ويتداول Brent قرب 93.00 دولارًا، ومع ذلك أمضى المؤشر الأسبوع دون كلا متوسطَيه المتحركين الرئيسيين. وعلاوة الحرب التي لم تعد تصل إلى سعر الصرف ليست علاوة حرب.

اختبار التضخم يوم الأربعاء واصطدام يوم الجمعة

تتضمن دفعة بيانات الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو، مع توقعات بارتفاع المؤشر الأساسي 0.2% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي. وإذا جاءت القراءة مطابقة للتوقعات، فسيبقى المؤشر الأساسي دون تغيير على أساس سنوي، ولن يقدّم أيًا من التقدم الذي اشترطه موقف الإبقاء المشروط يوم الثلاثاء. وتتضمن الدفعة نفسها القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، والمتوقع أن تؤكد نموًا سنويًا بمعدل 1.5% إلى جانب مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي عند 6.3%، على أن تليها طلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس مع توقعات عند 208 آلاف مقابل 206 آلاف.

أما يوم الجمعة فهو اليوم الذي سيتحدد فيه مسار الأسبوع فعليًا، لأن الخطاب الرئيسي الأول للرئيس في Jackson Hole والمراجعة السنوية المعيارية الأولية لبيانات الوظائف غير الزراعية كلاهما مقرران عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش، قبل تسعة عشر يومًا من قرار سبتمبر. وكانت المراجعة الأولية في العام الماضي قد خفّضت 911 ألف وظيفة من مستوى مارس. وأي رقم بهذا الحجم سيعيد صياغة صورة سوق العمل التي استند إليها كل قرار إبقاء هذا العام، وذلك في الدقيقة نفسها التي يتحدث فيها الرئيس عن الإطار العام.

المستويات

المقاومة: فرض المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ200 يوم قرب 99.50 سقفًا على كل محاولة صعود منذ كسر الأسبوع الماضي، ولم يقترب ارتفاع يوم الثلاثاء حتى من اختباره. وفوق ذلك، يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند مستوى 100.00، ما يكدّس عقبتين ضمن نصف نقطة من بعضهما ويجعل النطاق بين 99.50 و100.00 يمثل كامل سيناريو الصعود.

الدعم: بدأ مستوى 99.00 يفقد تماسكه خلال التداولات اليومية، ما يترك قاع الأسبوع الماضي فوق 98.50 بقليل كأول منطقة دعم فعلية، مع وجود مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 21 وقراءة إطار الخمس دقائق دون 20. وتشير حالة التشبع البيعي على كلا الإطارين من دون ارتداد إلى من تبقى للشراء، ويُعد قاع مايو دون 98.00 بقليل البنية الوحيدة أسفل تلك المنطقة.

الانحياز: هبوطي ما دامت منطقة 99.50 تفرض سقفًا، مع بيع الارتفاعات باتجاهها واستهداف 98.50 ثم مستوى 98.00. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 100.00 من جديد، ما يعني استعادة كلا المتوسطين المتحركين دفعة واحدة ومنح صقور سبتمبر مستوى سعريًا يستندون إليه.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار