يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي مع مضاعفة وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل
- يتراجع الدولار الأمريكي إلى أضعف مستوياته منذ 29 مايو مع هبوط حاد في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل.
- يترقب المتداولون محضر اجتماع FOMC بحثًا عن مؤشرات جديدة بشأن توقعات أسعار الفائدة لدى Fed.
يتعرض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لضغوط بيعية جديدة يوم الأربعاء مع هبوط حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأطول أجلًا، عقب قرار وزارة الخزانة توسيع عمليات إعادة الشراء الخاصة بها.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المؤشر، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 98.86، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر مايو، ومتراجعًا بنسبة 0.80% خلال اليوم.
وقالت وزارة الخزانة الأمريكية إنها ستضاعف على الأقل الحد الأقصى لحجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة الخاصة بالأوراق المالية الحكومية الأطول أجلًا. وسترتفع المشتريات في آجال الاستحقاق من 10 إلى 20 عامًا ومن 20 إلى 30 عامًا من ملياري دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية.
وعقب الإعلان، ارتفعت سندات الخزانة طويلة الأجل، ما دفع العوائد إلى انخفاض حاد. ويتم تداول عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات قرب 4.64%، منخفضًا بأكثر من 5 نقاط أساس، بينما يتراجع عائد السندات لأجل 30 عامًا بنحو 9 نقاط أساس إلى 5.19%. وكان عائد السندات لأجل 30 عامًا قد ارتفع فوق 5.30% يوم الثلاثاء، مسجلًا أعلى مستوى له منذ عام 2007.
ويقلل تراجع عوائد سندات الخزانة من الجاذبية النسبية للأصول الأمريكية، ما يزيد الضغوط على العملة الأمريكية، التي كانت بالفعل تحت وطأة تراجع التوقعات بشأن رفع وشيك لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، عقب سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة خلال الأسابيع الأخيرة.
ومع ذلك، لا يزال الغموض يحيط بتوقعات السياسة النقدية لدى Fed، إذ إن صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط تلقي بظلالها على توقعات التضخم وتمنع المتداولين من استبعاد رفع الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وبالنظر إلى الفترة المقبلة، سيراقب المتداولون عن كثب صدور محضر اجتماع FOMC لشهر يوليو، والمقرر عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش.
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى قوة الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية اللجنة لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها من حيازاته لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
