الدولار الأمريكي: جاكسون هول يُبقي مخاطر رفع الفائدة قائمة – MUFG
يشير ديريك هالبيني من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي حقق مكاسب محدودة بعد خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش في جاكسون هول، مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنحو 0.3% منذ افتتاح يوم الجمعة وارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بشكل حاد. ويؤدي تركيز وورش على أن التضخم لا يتراجع بالسرعة الكافية إلى تحويل المخاطر نحو رفع أسعار الفائدة، لكن الحذر الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) المقبلة قد تبرر الإبقاء على الفائدة دون تغيير، ما يحد من عمليات الشراء القوية للدولار.
خطاب الاحتياطي الفيدرالي والمخاطر المرتبطة بالبيانات
"ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.5% يوم الجمعة (على أساس DXY) استجابةً لخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش في جاكسون هول، لكن جزءًا من هذه الحركة تراجع أمس، وأصبحت مكاسب الدولار منذ افتتاح يوم الجمعة الآن أكثر تواضعًا عند 0.3%، مع ارتفاع العوائد قصيرة الأجل عبر اقتصادات مجموعة العشر G10 أيضًا، ويعود ذلك جزئيًا إلى تجدد ارتفاع أسعار الطاقة عقب التصعيد المتجدد في الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران."
"ويبدو التفاعل الأكثر تواضعًا للدولار الأمريكي منطقيًا من عدة زوايا. أولًا، كما هو موضح أدناه، ستعقد جميع البنوك المركزية في مجموعة العشر G10 اجتماعاتها هذا الشهر، وبعضها سيرفع الفائدة، وبعضها قد يفاجئ الأسواق ويرفعها، وبعضها سيبقيها دون تغيير. ولكن إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة و/أو واصلت الارتفاع تدريجيًا، فمن المرجح أن تميل نبرة تصريحات معظم محافظي البنوك المركزية إلى التشدد، وقد يكون هذا ما يحد من الشهية لشراء الدولار الأمريكي في هذه المرحلة"
"ثانيًا، رغم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش كان متشددًا يوم الجمعة في جاكسون هول، فإن فحوى خطابه كانت مشابهة لخطاباته السابقة؛ إذ تحدث بلهجة صارمة بشأن التضخم وكان واضحًا في أنه إذا لم يتراجع التضخم «بالسرعة الكافية» فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أمامه «عمل يتعين القيام به»."
"لكن وورش واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لم يرفعا الفائدة في الاجتماعين السابقين تحت قيادة وورش، ولا يزال من الصحيح أن مجلس المحافظين يميل إلى نهج أكثر تيسيرًا من رؤساء البنوك الإقليمية."
"لذلك، يظل القرار متقارب الاحتمالات قبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ومؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ومن ثم، ومع ارتفاع العوائد قصيرة الأجل عالميًا ووجود درجة مرتفعة من عدم اليقين في ظل شهر حافل باجتماعات البنوك المركزية، فقد جرى كبح شراء الدولار."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
