من المتوقع أن يُظهر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM الأمريكي نشاطًا قويًا للمصانع في يوليو
- من المتوقع أن يتحسن مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي إلى 54 في يوليو من 53.3 في يونيو.
- ومن المتوقع أن يكون مكوّن الأسعار المدفوعة في ISM قد تراجع للشهر الثالث على التوالي.
- يتم تداول الدولار الأمريكي عند أدنى مستوياته في سبعة أسابيع مقابل اليورو، متأثرًا بإيجابية شهية المخاطرة.
يترقب المستثمرون يوم الاثنين إصدار معهد إدارة التوريد الأمريكي (ISM) لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) لشهر يوليو. ويُعد هذا أحد أكثر مؤشرات نشاط الأعمال في قطاع التصنيع الأمريكي متابعةً، ويُنظر إليه على أنه مؤشر رئيسي للنمو الاقتصادي.
ويتوقع إجماع السوق تحسن المؤشر الرئيسي إلى 54، من قراءة 53.3 المسجلة في يونيو. وإذا تأكدت هذه الأرقام، فستعادل قراءة مايو، التي كانت الأقوى خلال السنوات الأربع الماضية، في مؤشر يُظهر التوسع عند مستويات أعلى من 50 والانكماش عند ما دون ذلك.
وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتراجع مكوّن الأسعار المدفوعة في ISM الأمريكي إلى 70.3، من 73 في يونيو و82.1 في مايو. وهذه هي أدنى قراءة للتضخم منذ بدء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في فبراير، لكنها لا تزال أعلى بكثير من متوسط 60 خلال الأشهر الستة التي سبقت الحرب.
ما المتوقع من تقرير مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي؟
إذا تحقق إجماع السوق، فسيؤكد ذلك مرونة قطاع التصنيع الأمريكي وسط حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة الناجم عنه.
ومن المرجح أن تعيد هذه الأرقام إحياء خطاب الاستثنائية الاقتصادية الأمريكية وتخفف المخاوف بشأن تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثاني، الذي صدر الأسبوع الماضي. ومع ذلك، سيولي السوق اهتمامًا كبيرًا للمؤشر الفرعي للتوظيف للحصول على صورة أكثر اكتمالًا.
وقد تحسن مؤشر التوظيف التصنيعي الأمريكي التابع لـ ISM في القراءتين الأخيرتين، لكنه ظل ضمن مستويات الانكماش خلال معظم السنوات الأربع الماضية. وفي هذا السياق، فإن صدور قراءة قوية لمؤشر PMI، مقترنة بتوسع في التوظيف وبقاء التضخم عند مستويات مرتفعة نسبيًا، من شأنه أن يعزز ثقة المستثمرين في الاقتصاد الأمريكي ويقوي مبررات بعض التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) هذا العام، مما يوفر بعض الدعم للدولار الأمريكي.
غير أن الأثر الإيجابي على العملة الأمريكية من المرجح أن يكون محدودًا. فمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات، يراوح عند أدنى مستوياته في سبعة أسابيع وسط مزيج من الإقبال على المخاطرة الناجم عن توقف الأعمال العدائية في إيران والانعكاس الحاد في USD/JPY عقب تدخل استثنائي منسق بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات الأجنبية لدعم الين الياباني.
متى سيصدر تقرير مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي، وكيف قد يؤثر على EUR/USD؟
من المقرر صدور تقرير مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الاثنين.
ويحافظ اليورو (EUR) على مكاسبه يوم الاثنين، إذ يتم تداوله قرب منطقة 1.1525 مقابل الدولار الأمريكي وقت كتابة هذا التقرير، ليسجل أعلى مستوياته منذ منتصف يونيو. وفي هذا السياق، قد تحد البيانات الإيجابية من ارتفاع اليورو، لكنها من غير المرجح أن تعكس الاتجاه الصعودي الحالي ما لم تتغير شهية المخاطرة بشكل كبير
وتُظهر الصورة الفنية ميلًا صعوديًا معتدلًا على المدى القريب، إذ يحوم مؤشر القوة النسبية (14) على الرسم البياني لأربع ساعات حول مستوى 64، بما يعكس زخمًا إيجابيًا دون الوصول بعد إلى منطقة التشبع الشرائي، بينما يظل مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة الإيجابية.
وقد جرى كبح محاولات الصعود عند منطقة 1.1550 يوم الاثنين. وفي حال الارتفاع أكثر، فمن المرجح أن تختبر القوى الشرائية قمتي 14 و17 يونيو قرب 1.1620، ثم قمة 29 مايو عند 1.1685. وعلى الجانب الهبوطي، تحولت المقاومة السابقة قرب 1.1475 (قمتا 15 و16 يوليو) الآن إلى دعم. وإذا تم كسر هذا المستوى، فإن الأهداف التالية ستكون قيعان 29 يوليو قرب 1.1375 وقيعان أواخر يونيو عند 1.1325.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية دورية لمدة عام واحد.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها والتي يحتفظ بها، لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة «الفعلية» لعدد كبير من البلدان الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل USD محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وخلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بمعيار الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز في عام 1971.
العامل الفردي الأكثر أهمية في التأثير على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، سيرفع Fed أسعار الفائدة، ما يساعد على دعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، مما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي مجرد خفض أسعار الفائدة إلى تحقيق النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمكافحة أزمة شح الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
