【TMGM 財經回顧】川普淡化對伊朗採取進一步行動的可能性，油價下跌與美元走弱推動金價攀上三週新高，市場靜待美國 CPI！

全球黃金市場週一強勁反彈，現貨黃金大漲逾 1.5%，創下三週新高。川普淡化對伊朗採取進一步軍事行動的可能性，提振市場風險偏好，並加速油價下跌。中國央行 10 月大幅增持黃金，也為金價提供支撐。短期內，多項利多因素正支撐金價，但利率將持續維持高檔的預期仍抑制漲勢。後市走向將高度取決於通膨與地緣政治情勢的發展。上週非農就業報告公布後，市場經歷短暫調整，隨後再度將焦點轉向即將公布的美國通膨數據，以尋找更多有關聯準會利率路徑的線索。

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美元指數週一下跌，回吐週五大部分漲幅。美元走弱直接降低海外買家購買美元計價黃金的成本，提升黃金的相對吸引力。與此同時，國際油價大幅下跌，降至 8 月下旬以來最低水準，顯著緩解市場對通膨持續居高不下的擔憂。

自 2 月下旬與伊朗相關的衝突升級以來，能源價格居高不下，一直是推升通膨預期、迫使各國央行維持高利率的主要因素。高利率削弱黃金相對於孳息資產的競爭力，而如今油價快速下跌，暫時緩解了這項壓力。民主黨在期中選舉中拿下國會兩院控制權，先前已帶動市場對伊朗戰爭可望提早結束的期待，幫助金價上週上漲約 5%。然而，週五公布的美國非農就業報告優於預期，強化了聯準會可能更長時間維持高利率的預期，引發金價回檔。川普週一進一步淡化採取軍事行動必要性的言論，再次提振市場情緒。

除了短期波動，黃金市場的長期前景也迎來一項重要利多訊號。根據世界黃金協會資料，中國央行 10 月增持約 25.8 公噸黃金儲備，創下三年來最大單月增持量。這項數據的重要性不容低估。在選後政策不確定性削弱市場對美元體系信心、美國戰略石油儲備庫存降至 2.795 億桶、創下 1982 年 10 月以來最低水準的背景下，主要央行持續購金，反映出其對黃金作為儲備資產價值的長期信心。

市場洞察：

儘管地緣政治情勢發展與油價下跌在短期內支撐金價，市場焦點仍集中於本週的美國通膨數據。若 CPI 持續強勁，市場對聯準會 12 月升息的預期可能進一步升溫，從而限制金價的上漲空間。反之，若通膨出現明確降溫跡象，市場可能更快將貨幣政策轉向寬鬆的預期反映在價格中，為金價進一步上漲創造空間。