8月對道瓊工業平均指數而言是三個好日子
- DJIA 收盤略低於 53,300 點，單日下跌約 250 點。
- 8 月 1.4% 的全部漲幅早在 8 月 5 日、四週前就已入袋。
- 在週五公布 8 月就業報告前，9 月升息機率接近 60%。
道瓊工業平均指數收盤略低於 53,300 點，下跌約 250 點、跌幅約 0.5%。此前美軍打擊了位於拉拉克島的兩座伊朗火箭發射器，而德黑蘭則以飛彈與無人機襲擊約旦及阿拉伯聯合大公國的基地作為回應。該指數開盤略低於 53,500 點，一度觸及略高於該水準，隨後遭到拋售並下探至 53,100 點區域，之後在收盤前回升約 150 點。
原油在交易所上漲逾 2%，Brent 持穩於 90.00 美元上方，這使該指數在戰爭消息衝擊下呈現其典型走勢。Chevron (CVX) 作為 30 檔成分股中唯一的能源生產商，是少數上漲個股之一，而 Goldman Sachs (GS) 與 Alphabet (GOOGL) 則造成了大部分跌幅。這種算術結果是價格加權指數的長期特徵：僅有一檔能源股，卻有約四分之一權重集中在金融股。
三個交易日造就的一個月
該指數 8 月收高 1.4%，為連續第五個月上漲，而這段連漲紀錄在這句話裡承擔了極大的修飾作用。道瓊工業平均指數在月初略高於 52,500 點，並於 8 月 5 日創下接近 54,750 點的歷史新高，三個交易日累計漲幅超過 4%。此後的每一個交易日都在回吐這段漲幅。
接下來的四週形成了一連串更低的高點，且沒有任何稱得上反彈的走勢。週一收盤較該歷史高點低約 2.7%，並高於位於 52,700 點附近的 50 日指數移動平均線（EMA）約 550 點；這條均線一直在向價格靠攏，而不是價格持續遠離均線。月末統計顯示為連續第五個月收漲，但實際上，自 8 月第一週以來，盤勢一直處於派發狀態。
被買回的頭條消息
週一在 53,100 點區域的低點，存在的時間幾乎只夠新聞快訊描述它，之後指數收盤時已較該低點高出約 150 點。這場戰爭已進入第六個月，市場早已消化對美國企業獲利而言，打擊兩座機動發射器究竟值多少——答案幾乎是零。中央司令部稱此次行動規模有限且精準，而盤面也認同這樣的形容。
這四週的跌勢根本沒有任何頭條消息可供歸因。它始於創高後的下一個交易日，並一路延續，期間經歷了擴大的美國財政部回購計畫、長天期殖利率升至本世紀初以來未見水準，以及 Jackson Hole 主題演說被利率市場解讀為承諾進一步緊縮。長天期殖利率週一再度上升，10 年期接近 4.73%，30 年期高於 5.20%，接近本月稍早創下的 19 年高點。
聯邦基金期貨目前顯示，9 月 16 日升息 25 個基點的機率約為 60%，高於週五前的約 35%。真正自 8 月 5 日以來持續壓低該指數的，正是這種重新定價，而非拉拉克島事件。一個權重偏向銀行、保險與資本財的指數，並不樂見折現率持續朝單一方向變動；而過去四週，它在頭條新聞指向別處時，早已透過走勢表達了這一點。
主席週一上午出席北卡羅來納州阿什維爾舉行的二十國集團財長會議，將當前環境描述為全球投資激增，而非任何類似停滯的局面。這不是一個正在尋找理由按兵不動的中央銀行會使用的措辭，而收益率曲線前端自週五以來一直在聽進這番話。
決定 9 月走向的一週
供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）將於週二 14:00 GMT 公布，其中最重要的是其支付價格分項指數；該指數上次高於 71，也是能源衝擊最先反映的地方。服務業對應指標將於週四公布，其支付價格分項同樣高於 70。兩者都將直接影響 9 月政策辯論。
民間就業人數與褐皮書將於週三出爐，8 月就業報告則將於週五 12:30 GMT 公布，市場共識約為新增 6 萬人，對比 7 月減少 2.3 萬人。若連續第二次出現負值，將是唯一足以讓 9 月升息退出討論範圍的結果，而就業這半邊的政策使命整個夏天一直是較弱的一環。9 月 11 日公布的 8 月消費者物價指數（CPI）通膨數據，將是決策前最後一項輸入。
關注水準
阻力：略高於 53,500 點的日內高點是第一道關卡，且有週五收盤位於同一區域作為強化。再往上，8 月中旬接近 53,800 點的平台自當月第二週以來一直壓回每一次上攻，而再上方唯一的參考就是接近 54,750 點的歷史高點。
支撐：53,100 點區域的日內低點是第一道底部，其下方緊接著是 53,000 點整數關卡。再往下，8 月下旬低點約在 52,800 點，而持續上升的 50 日 EMA 約在 52,700 點，兩者相距約 100 點，因此該區間將成為這波四週跌勢的第一個真正考驗。
偏向：只要 53,500 點構成壓制，走勢即偏空，目標看向 53,000 點，其後為 52,700 點區域。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 35，正朝超賣區下滑，且下方仍有空間；同時，自 8 月 5 日以來一連串更低高點的結構仍然完好。若日線收盤站上 53,800 點，則此看法失效。
道瓊日線圖
期貨常見問題
期貨市場是一種以交易所為基礎的拍賣市場，參與者在其中買賣某項標的資產於預定未來日期與價格交割的合約。該既定價格於今日議定，並源自標的資產。期貨合約可建立在廣泛的資產之上，其中以大宗商品最受歡迎，儘管貨幣與指數也是常見的標的資產。期貨價格取決於其標的資產，並作為企業、機構及大部位交易者透過避險來管理風險的機制。
期貨可以透過不同方式交易。最常見的方式是透過受監管的交易所，或透過差價合約（CFD）。前者流動性高、定價更透明，經紀商僅作為您與市場之間的中介。不過，通常也需要更多資本。最大的期貨交易所包括芝加哥商業交易所（CME）與紐約商業交易所（NYME）。至於 CFD，所需資本較少，因此交易更具彈性，但代價是透明度較低。
E-mini S&P 500 指數、原油（Brent、WTI）、天然氣、黃金、白銀、銅，以及穀物等軟性大宗商品，都是交易最活躍的合約之一。這些合約具備強勁流動性，並受到全球交易者密切關注。期貨市場成交量持續超過現貨市場，而且往往差距顯著。這種主導地位來自槓桿、避險，以及交易所更高的流動性。
可以。期貨指標，尤其是股票指數期貨，例如 S&P 500 或 Nasdaq 的期貨，普遍被視為衡量市場情緒的重要指標，因為它們反映投資人對下一交易時段開盤價的預期。當股票期貨下跌時，代表市場風險趨避升溫，顯示市場情緒偏空。相反地，股票期貨上升則意味著市場風險偏好回升。
當期貨合約接近到期日時，期貨價格會向現貨價格收斂，並在到期時幾乎完全一致。然而，在合約到期前，兩者價格可能出現顯著分歧。當未來價格高於現貨價格時，市場處於正價差（contango）；相反情況則稱為逆價差（backwardation），亦即當前價格高於未來價格。對大宗商品而言，市場的正常狀態通常是正價差，因為持有資產隨時間會產生成本，例如倉儲或保險費用。當市場由正價差轉為逆價差，或反之，通常意味著趨勢轉變：由正價差轉為逆價差通常被視為看漲訊號，而由逆價差轉為正價差則一般被視為看跌。
