比特幣鏈上訊號轉為看漲，但龐大的未實現虧損可能限制漲幅

• Bitcoin 的牛市評分自 2025 年 10 月以來首次突破 60，10 項指標中有 6 項再次轉為綠燈。
• 一位加密貨幣分析師表示，Bitcoin 的 MVRV 上升走勢與過去幾輪下行週期尾聲階段的表現相呼應，暗示市場可能正轉向上升趨勢。
• CryptoQuant 研究主管警告，Bitcoin 快速上漲 20% 可能使市場過熱，交易者的未實現獲利已接近 5 月價格觸及 82,000 美元高點時的水準。

Bitcoin (BTC) 正顯現市場狀況可能轉變的早期跡象，關鍵鏈上訊號已轉為看漲。

CryptoQuant 撰稿人 Darkfost 表示，Bitcoin 的牛市評分自 2025 年 10 月以來首次重返看漲區間，顯示其市場格局可能出現轉變。該指標已突破 60 門檻，這是區分看漲與看跌區間的分界線。Darkfost 指出，即使在 5 月 Bitcoin 突破 82,000 美元時，該評分也未能達到這一水準。

「這是自 2025 年 10 月以來，Bitcoin 牛市評分首次重返看漲區間（≥60）。」Darkfost 在週五發布的報告中表示。

該指標追蹤 10 項指標，以評估市場當前所處的格局。目前其中 6 項指標已轉為綠燈，包括需求成長、穩定幣流動性以及交易者已實現價格。該分析師指出，在過去的牛市階段中，牛市評分指數通常在大部分週期內維持在 60 以上，之後才最終回落至看跌區間。

「如果這項指標能維持在這一水準並持續上升，那麼新一輪牛市週期很可能正在展開，」他寫道。

Bitcoin 的 MVRV 發出首個強烈訊號

與此同時，CryptoQuant 撰稿人 Crypto Dan 指出 Bitcoin 的 MVRV 指標，該指標用於比較其市值與已實現價值。

該分析師指出，MVRV 目前正呈現陡峭的垂直上升走勢，而這種走勢在歷史上通常出現在 Bitcoin 過去幾輪下行週期接近尾聲之際。

「這個訊號正是過去每一輪下行週期中，底部區間結束時所出現的走勢，」Crypto Dan 寫道。

這一發展顯示，Bitcoin 可能正逐步接近由下跌市場轉入上升階段的轉折點。

空頭擠壓推動 Bitcoin 反彈 27%

在分析師聚焦市場指標之際，CryptoQuant 撰稿人 Boris 則將 Bitcoin 最新一波漲勢主要歸因於衍生品市場活動。

Bitcoin 在過去 7 天內由約 63,000 美元攀升至 77,000 美元，漲幅約 27%。Boris 表示，這波走勢主要是由 Binance 期貨市場上的空頭平倉連鎖反應所推動，而非現貨買盤帶動。

隨著空頭部位遭到平倉，強制買盤形成額外上行壓力，並促成了「幾乎不間斷的垂直飆升」。Binance 數據顯示，最新一波走勢中的空頭擠壓讀數為 6.94，相較之下，2024 年 11 月為 5.38。

Boris 表示，這一讀數代表自 2024 年底以來 Binance 上最強的空頭擠壓壓力，而極端的空頭部位正是觸發 Bitcoin 快速上漲的主要因素。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 強調，Bitcoin 的漲勢可能上探 83,000 美元，該水準與這一最大加密貨幣的 365 日移動平均線相符，並構成關鍵技術目標。然而，他警告稱，Bitcoin 快速上漲超過 20% 可能使市場過熱，並在交易者獲利了結之際面臨回調風險。

「的確，交易者鏈上未實現損益保證金正接近自 5 月以來的最高水準，當時 Bitcoin 在約 82K 見頂，」Moreno 向 FXStreet 表示。

截至撰稿時，Bitcoin 報 77,370 美元，過去 24 小時上漲 6.4%。