日本央行意見摘要：在通膨風險下，董事會對升息步伐出現分歧
日本銀行（BoJ）公布了 7 月 30 日至 31 日貨幣政策會議的《意見摘要》，顯示委員之間出現分歧：部分成員希望維持利率不變，以評估上次升息的影響；另一些成員則主張繼續或加快緊縮步伐。以下為重點內容。
重點引述：
有一項意見指出，考量升息對通膨與經濟活動的影響大約需經過一至一年半才會顯現，因此維持政策利率不變是適當的。
與此同時，另一位委員則認為，目前金融條件仍足夠寬鬆，讓央行可以繼續升息。
另有意見更進一步表示，在物價上行風險升高之際，升息步調最終可能比市場目前預期更快。
委員們形容日本經濟正溫和復甦，但同時面臨多空交錯的局面；中東緊張局勢對經濟活動造成壓力，而與 AI 相關的需求則部分抵銷這股拖累，此外日圓走弱也帶來雙面影響。
有委員指出，日本過去在重大外部衝擊期間，曾出現需求與通膨大幅放緩的情況，但迄今為止，面對美國關稅政策與中東衝突，日本經濟仍展現韌性。
委員們表示，預計核心 CPI 通膨將在 2026 財年下半年至 2027 財年間，達到大致符合物價穩定目標的水準，而中東局勢、AI 需求及日圓疲弱都在增添上行壓力。
市場反應：
在 BoJ《意見摘要》公布後，USD/JPY 延續盤中溫和漲幅，交投接近 158.00 水準。
日本銀行常見問題
日本銀行（BoJ）是日本的中央銀行，負責制定該國的貨幣政策。其職責包括發行紙幣，以及執行貨幣與金融調控，以確保物價穩定，也就是將通膨目標維持在約 2%。
日本銀行於 2013 年啟動超寬鬆貨幣政策，以在低通膨環境下刺激經濟並推升通膨。該行政策以量化與質化寬鬆（QQE）為基礎，也就是透過印製鈔票購買政府債券或公司債等資產，以提供流動性。2016 年，日本銀行進一步加碼其策略，先是導入負利率，隨後又直接控制 10 年期日本國債殖利率。到了 2024 年 3 月，BoJ 上調利率，實際上已從超寬鬆貨幣政策立場後退。
日本銀行的大規模刺激措施導致日圓兌主要貨幣走貶。由於日本銀行與其他主要央行之間的政策分歧擴大，而後者為了對抗數十年來高企的通膨水準，選擇大幅升息，這一過程在 2022 年與 2023 年進一步加劇。BoJ 的政策使其與其他貨幣之間的利差擴大，進而拖累日圓價值。到了 2024 年，隨著 BoJ 決定放棄其超寬鬆政策立場，這一趨勢部分逆轉。
日圓走弱以及全球能源價格飆升，推動日本通膨上升，並超出 BoJ 的 2% 目標。國內薪資上升的前景——這是推升通膨的關鍵因素——也促成了這項轉變。
