由於債券殖利率走低以及市場對聯準會的押注減弱削弱美元，黃金觸及自 5 月中旬以來新高

• 隨著市場對聯準會升息押注降溫、美元維持疲弱，黃金吸引部分延續性買盤。
• 美國財政部的回購計畫拖累美債殖利率走低，進一步利多黃金。
• 地緣政治風險限制美元跌幅，市場靜待本週美國 PCE 與 Fed 主席 Warsh 的演說。

黃金（XAU/USD）延續上週突破技術面關鍵 200 日簡單移動平均線（SMA）上方後的動能，並於週一亞洲時段升破 4,650 美元，創下自 5 月中旬以來新高。由於市場對美國聯準會（Fed）立即升息的押注降溫，加上美國公債殖利率走軟，美元（USD）徘徊在逾三個月低點附近，進而支撐不孳息的黃金。

美國 7 月通膨數據較為溫和，令市場對聯準會短期內進一步收緊政策的預期降溫。因此，市場預期在即將於 9 月 15–16 日舉行的 FOMC 會議上，政策將按兵不動。此外，美國財政部長 Scott Bessent 表示，隨著債券殖利率升至回購公告前更高水準，當局已準備採取更積極的干預措施。事實上，美國財政部上週三表示，將自 9 月起至少把長天期公債的回購操作規模提高一倍。Bessent 向市場保證，回購規模可能高於每檔 40 億美元。這使美債殖利率持續受壓，低於多年高點，也未能幫助美元出現任何有意義的反彈。

與此同時，鑑於油價波動帶來的通膨風險，市場仍在定價美國央行於今年底前至少再升息一次的機率超過 70%。因此，市場焦點轉向週三公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數。除此之外，Fed 主席 Kevin Warsh 在傑克森霍爾研討會上的演說，也將因其對央行未來政策路徑的線索而受到密切關注，這反過來應會為美元提供一些實質推動力，並帶動金價走勢。與此同時，地緣政治不確定性可能支撐避險美元。

美國財政部長 Scott Bessent 預計將於週一的記者會上宣布他所稱「史上最嚴厲」的對伊朗制裁。伊朗最高國家安全委員會秘書 Mohsen Rezaei 回應警告稱，若經濟戰持續，伊斯蘭共和國將停止經由荷莫茲海峽及波斯灣其他地區的所有石油出口。Rezaei 補充，任何國家參與美國制裁，都將被視為對伊朗的戰爭行為。這反過來使戰爭風險溢價持續存在，限制美元下行空間，並可能壓抑金價表現，因此多頭仍需保持謹慎。

XAU/USD 日線圖

技術分析

上週五收盤站上 4,615–4,620 美元的匯聚區間——由 200 日 SMA 與 4 月至 6 月跌勢的 61.8% 斐波那契回撤位構成——被視為 XAU/USD 多頭的新一輪觸發訊號。此外，移動平均收斂背離指標（MACD）維持在正值區間且數值持續上升，暗示上行動能仍在延續。然而，相對強弱指數（RSI）報 71.77，顯示市場處於超買狀態，可能限制短線進一步上行空間。

因此，若後續進一步上漲，初步阻力可能位於 78.6% 斐波那契回撤位 4,684.43 美元附近，若突破其上，黃金可能進一步測試 4,891.38 美元附近的本輪高點。下行方面，首個較具意義的支撐位在 61.8% 斐波那契回撤位 4,521.97 美元，並受到 200 日 SMA 4,516.88 美元的強化，更深層的結構性支撐則見於 50% 回撤位 4,407.86 美元，以及 38.2% 水準 4,293.75 美元。

（本文的技術分析內容是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）