印度盧比因強勁資本流入及 RBI 支持而走強

• 印度盧比受資本流入及市場預期印度儲備銀行（RBI）支撐所提振。
• 原油下跌為 INR 帶來喘息空間，但美國對伊朗待定的制裁可能推升油價。
• 印度股市小幅反彈，而美元走弱進一步為印度盧比增添動能。

週一，印度盧比（INR）兌美元（USD）連續第二個交易日小幅走高，為本週開局奠定平穩基調。強勁的資本流入支撐了本幣，不過交易員仍密切關注波動的油價，以及印度儲備銀行（RBI）為維持穩定而可能採取的干預措施。隨著投資人在預期美國將宣布對伊朗實施更嚴格制裁前先行獲利了結，原油價格回落，盧比所承受的壓力也暫時緩解。

然而，在美國財政部長 Scott Bessent 表示華府計劃對伊朗實施前所未有的制裁後，原油價格有反彈風險。這項潛在政策轉向，加上伊朗石油運輸嚴重受阻、對中國買家的報價減少，以及美國持續的海上封鎖，可能進一步壓縮全球能源市場供應。圍繞關鍵的荷姆茲海峽的地緣政治緊張局勢仍然高漲，船舶通行量持續明顯低於歷史平均水準。對於全球第三大原油進口國印度而言，這是一項重大隱憂；印度今年稍早因油價高企而出現創紀錄的外資股票資金流出。

儘管持續的地緣政治不確定性可能抑制整體風險偏好，但市場預期印度儲備銀行（RBI）積極干預將有助於緩衝盧比壓力。週末期間，央行表示，自 6 月啟動相關措施以強化印度國際收支以來，已累積近 730 億美元資金，推動外匯存底接近歷史高點。

MUFG 指出 RBI 寬鬆週期已結束，印度利率前景轉向

MUFG/BTMU 分析師指出，印度儲備銀行最新的政策溝通顯示其基調出現明顯轉變。他們強調，「8 月 MPC 會議紀要比實際政策會議以及市場預期都更偏鷹派」，並補充稱，紀要「也顯示 RBI 已走到寬鬆週期的終點，下一步更可能是升息而非降息。」這進一步強化了 MUFG 的觀點，即央行如今準備在未來數月由寬鬆立場轉向升息。

與此同時，印度股市在連續兩週下跌後，週一開盤小幅走高。上週，Nifty 50 和 BSE Sensex 分別下跌 0.5% 和 0.6%，因中東緊張局勢升溫之際，原油價格上漲且債券殖利率攀升而承壓。隨著投資人消化美國新宣布制裁措施的細節，市場情緒預計將維持審慎。

USD/INR 走勢下滑，因美元受到華府最新財政政策舉措的壓力。美國財政部意外宣布，計劃至少將較長天期公債的回購規模增加一倍，以抑制不斷上升的債券殖利率。財政部長 Bessent 表示，回購規模可能擴大至超過 40 億美元，此舉旨在使殖利率更貼近基本經濟面。

美元被視為承受美國財政憂慮壓力的主要載體

Scotiabank 策略師認為，面對不斷升高的美國財政憂慮，匯率仍是主要的緩衝機制。在決策者專注於控制長天期殖利率之際，他們主張，「壓低長天期殖利率的努力，意味著美元將承擔更多來自美國財政政策憂慮的——負面——壓力」，這也強化了他們的看法：只要這些問題持續存在，美元可能持續承壓。

技術分析：儘管短線仍偏多，USD/INR 仍下跌

USD/INR 交投於 95.70 附近，仍位於 9 期與 50 期指數移動平均線（EMA）之上，使近期偏向維持溫和看漲。短期 9 期 EMA 位於 95.6251，略低於現價，強化了偏正面的基調；而 50 期 EMA 位於 95.4515，支撐更廣泛的上升趨勢。14 日相對強弱指數（RSI）接近 52，顯示動能偏中性至穩健，而非處於超買狀態，只要價格維持在這些均線之上，後市仍有進一步上行空間。

下檔方面，初步支撐位見於 95.6251 附近的 9 期 EMA，更深一層的結構性底部則在 95.4515 附近的 50 期 EMA。只要 USD/INR 守住這一支撐區，回調幅度可能有限，多方也可能持續掌控局面；而上方缺乏鄰近阻力位，意味著若要展開新一輪上攻，圖表上方仍需建立新的阻力區。

（本文的技術分析內容是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）