由於美元走軟，黃金持穩於一週高點附近、約 $4,200；聯準會鷹派立場限制漲幅

• 在美元走軟及美國債券殖利率近期回落的帶動下，黃金連續第三個交易日走高。
• 聯準會的鷹派展望與地緣政治不確定性，可能有助於限制作為避險貨幣的美元跌幅。
• 交易員在本週稍晚公布的美國通膨數據及聯準會主席 Warsh 發表演說前，似乎也傾向保持觀望。

黃金（XAU/USD）連續第三個交易日吸引部分買盤，週一亞洲時段一度觸及逾一週高點，但後續動能不足。原油價格下跌，因市場寄望俄烏能源停火協議將有助緩解全球燃料短缺，降低通膨風險。再加上美國債券殖利率近期自多年高點小幅回落，令美元在新一週開局承壓，進而支撐這項貴金屬。然而，美國聯邦準備理事會（Fed）的鷹派展望以及美伊對峙限制了美元跌幅，從而抑制該商品的漲勢。

能源回落緩和債市拋售，美元上行風險仍存

Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 指出，「能源價格的溫和回落緩解了全球債券拋售，並削弱了美元漲勢的部分動能。」然而，他也警告稱，「美國經濟成長表現優於其他地區，加上海外對美國證券的強勁需求，使美元風險仍偏向上行」，這意味著美元強勢即使暫停，也可能只是短暫現象。

市場參與者已逐步排除聯準會在 10 月下旬會議升息的可能性，不過對 12 月升息 25 個基點的預期仍然穩固存在。根據 CME Group 的 FedWatch Tool，交易員目前預估美國中央銀行在年底前再次提高借貸成本的機率約為 85%。這些押注受到上週三公布的 9 月 FOMC 會議紀要提振，紀要確認決策官員仍將通膨視為宏觀經濟穩定的主要威脅，並支持進一步收緊政策的理由。

在中東方面，伊朗支持的葉門胡塞組織升高了對沙烏地阿拉伯的攻勢，於週末以彈道飛彈、巡弋飛彈及無人機混合攻擊利雅德的哈立德國王國際機場。這些致命攻擊引發沙國誓言報復，美國總統 Donald Trump 也提出可能加入對該組織的打擊，並恢復對伊朗的攻擊。此外，伊朗最高安全官員表示，華府對其重啟具戰略意義的荷莫茲海峽提案所作回應並不足夠。這使地緣政治風險溢價持續受到支撐。

基本面背景可能會抑制美元空頭進行激進押注。交易員也可能選擇在場邊觀望，等待美國通膨數據公布——週三的生產者物價指數（PPI）與週四的消費者物價指數（CPI）。除此之外，聯準會主席 Kevin Warsh 週五在曼谷舉行的 IMF 與世界銀行年會上的演說，也將牽動美元與不孳息的黃金走勢。儘管如此，上述因素意味著，在確認 XAU/USD 已形成短期底部之前，等待強勁的後續買盤跟進仍屬審慎之舉。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

這項貴金屬目前交投於一個匯聚阻力附近——由 23.6% 斐波那契回撤位與 4 小時圖上的 100 期簡單移動平均線（SMA）所構成。儘管上方存在供給壓力，動能仍偏向建設性，相對強弱指數（RSI）報 63.9，逐步逼近超買區，而移動平均收斂／發散指標（MACD）仍維持正值且處於高位。這反過來顯示，多頭正試圖延續反彈，但仍需明確突破眼前阻力，才能重新取得更穩固的主導權。

因此，若能持續突破 $4,215-$4,220 的匯聚區，將為上行打開空間，指向下一個位於 $4,303 的斐波那契阻力群，接著看向 $4,378，之後則是更高的回撤阻力位 $4,452、$4,558，以及接近 $4,693 的週期高點區域。下行方面，初步結構性支撐要到更低的 $4,100 水準才會浮現，其後是約 $4,063 的斐波那契錨點。若無法守住該底部，將意味著更廣泛的下行趨勢恢復，並為進一步跌破 $4,000 心理關卡鋪路。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）