黃金自 5 月中旬高點回落；在 $4,700 前方受阻，因聯準會風險支撐美元

• 黃金在週二盤中升至數個月新高後，吸引部分賣盤出現。
• 在通膨風險與中東危機背景下，市場對聯準會升息的押注支撐避險美元。
• 交易員目前關注美國 PCE 數據與聯準會主席 Kevin Warsh 的演說，以尋找新的推動力。

黃金（XAU/USD）在週二亞洲時段觸及自 5 月 14 日以來的新高，但未能延續漲勢，也未能突破 4,700 美元關口。美國財政部擴大回購策略一度帶動美國債殖利率下滑，但由於市場對美國國債規模持續膨脹的憂慮升溫——其總額已突破 40 兆美元——這波下行很快便告消退。這重新點燃了交易員所稱的「貨幣貶值交易」，並支撐黃金作為替代性價值儲藏工具的需求。

美國財政部上週三宣布，自 9 月起將長天期公債回購操作規模加倍後，長天期美國公債殖利率最初一度下跌。然而，該干預措施帶來的緩解效果此後已完全消退，10 年期與 30 年期美債殖利率重新升回公告前水準之上。不過，由於市場對美國聯準會（Fed）立即收緊政策的押注降溫，美元（USD）並未同步反映這一逆轉走勢。

較溫和的 7 月美國通膨數據，使市場預期在即將於 9 月 15–16 日舉行的 FOMC 會議上將維持政策不變。這限制了美元（USD）自逾三個月低點反彈的嘗試，並成為支撐無孳息黃金的另一項因素。儘管如此，鑑於原油價格波動以及美伊緊張局勢升級所帶來的通膨風險，交易員仍預期美國央行在今年底前升高借貸成本的機率約為 75%。

在中東危機的最新發展方面，美國財政部長 Scott Bessent 週一宣布，美國正發起一項行動，將伊朗孤立於全球經濟之外。Bessent 也警告，任何與伊朗進行商業往來的國家，都可能面臨美國制裁。伊朗最高國家安全委員會秘書 Mohsen Rezaei 曾表示，若經濟戰持續，伊斯蘭共和國將停止經由荷莫茲海峽及波斯灣其他地區出口所有石油。

這使地緣政治風險溢價持續存在，為原油價格與避險美元提供一定支撐。反過來說，這也限制了黃金的上行空間，因為交易員目前正等待週三公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數。除此之外，市場也將密切關注聯準會主席 Kevin Warsh 週五在年度 Jackson Hole 研討會上的主題演說，以尋找更多利率線索，這將影響美元走勢，並為金價提供有意義的推動力。

XAU/USD 日線圖

技術分析

近期突破 4,500 美元心理關卡附近的匯聚阻力——包括具技術意義的 200 日簡單移動平均線（SMA）以及 3 月至 6 月跌勢的 38.2% 斐波那契回撤位——有利於 XAU/USD 多頭。此外，MACD 仍位於零軸上方並維持正值，顯示即使市場狀況看來已有些延伸，買盤壓力仍占主導。

與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在約 71 的超買區域，未能幫助金價在盤中漲勢基礎上進一步突破 50% 回撤位。然而，動能指標仍偏向正面，顯示任何修正性回落更可能吸引逢低買盤介入，且跌幅料將受限。初步支撐位見於 200 日 SMA 與 38.2% 回撤位的匯聚區，其後為 4,500 美元；若出現更深回調，則將指向約 4,294 美元的 23.6% 斐波那契水準，作為較遠端的支撐底部。

上行方面，第一道阻力位於約 4,680.86 美元的 50.0% 回撤位；進一步阻力在接近 4,853.70 美元的 61.8% 回撤位，之後是約 5,099.77 美元的 78.6% 水準，接著才是前波高點約 5,413.22 美元。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）