
黃金(XAU/USD)週一下跌約0.54%,美元緩步走高,中東局勢緊張之際,市場情緒轉趨中性,油價則上漲,西德州中級原油(WTI)從97美元下方的日內低點反彈至99.30美元。截至撰稿時,XAU/USD報4,141美元。

黃金本週開局走低,美元則緩步上揚。儘管上週美國公布的通膨數據偏高,尤其是生產者物價指數(PPI),美元當時仍走出一波跌勢,因貨幣市場不再反映10月升息的預期。
地緣政治持續影響市場。據半島電視台報導,伊朗海軍表示,科納拉克海軍基地遭美軍攻擊,造成兩名士兵受傷。
這推升了WTI油價與美國公債殖利率。美國10年期公債殖利率上升6個基點,至5.144%。
本週正值10月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議前的緘默期,美國經濟行事曆上沒有聯準會(Fed)官員的演說安排。不過,仍將公布ADP就業人數變動四週平均值、失業救濟金申請人數及S&P Global採購經理人指數(PMI)初值等經濟數據。
值得注意的是,白宮國家經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)在CNBC節目上表示,通膨看來「還需要下一番功夫」。
儘管黃金被用來對抗高通膨,但由於其不孳息的特性,美國公債殖利率上升會對金價構成壓力。
聯準會9月升息25個基點後,貨幣市場將10月再度升息的機率下修至16%。根據Prime Terminal數據,12月會議升息的機率則接近92%。

黃金持續在4,100至4,200美元區間橫盤整理。雖然金價似乎已在區間下緣附近觸底,但隨著聯準會可能於12月升息的猜測升溫,一切仍未有定論。
相對強弱指標(RSI)仍偏空,但走勢已轉趨平緩,顯示買賣雙方均未掌握主導權。
若要反轉走多,XAU/USD的首道壓力位在4,200美元,其次是位於4,238美元的100日簡單移動平均線(SMA)。再往上是位於4,326美元的50日SMA,接著為4,500美元關卡。
若XAU/USD持續走低,初步支撐位在4,100美元。若賣方將金價壓低至該水準下方,金價可能測試10月14日低點4,073美元,其次是7月29日波段低點3,996美元,再來是7月17日低點3,959美元。年度低點3,941美元則位於上述水準之下。

黃金在人類歷史上扮演關鍵角色,長期被廣泛用作價值儲藏工具與交易媒介。如今,除了本身的光澤與珠寶用途外,這種貴金屬也普遍被視為避險資產,意即在局勢動盪時被認為是良好的投資選擇。由於黃金不依賴任何特定發行機構或政府,因此也廣泛被視為對抗通膨與貨幣貶值的避險工具。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支撐本國貨幣,央行通常會分散儲備配置並買進黃金,以提升外界對其經濟與貨幣實力的信心。龐大的黃金儲備可成為一國償債能力的信任基礎。根據世界黃金協會數據,2022年各國央行增持1,136公噸黃金,價值約700億美元,創下有紀錄以來最高的年度購買量。中國、印度及土耳其等新興經濟體的央行正迅速增加黃金儲備。
黃金與美元及美國公債呈負相關,後兩者都是重要的儲備與避險資產。美元貶值時,黃金往往上漲,讓投資人與央行能在動盪時期分散資產配置。黃金也與風險資產呈負相關。股市上漲往往會壓抑金價,而風險較高的市場遭遇拋售時,通常有利於黃金。
金價可能因多種因素而波動。地緣政治不穩或對經濟深度衰退的擔憂,可能因黃金的避險地位而迅速推升金價。作為不孳息的資產,黃金往往在利率下降時上漲,而資金成本升高通常會壓抑金價。不過,由於黃金以美元計價(XAU/USD),其多數價格走勢仍取決於美元(USD)的表現。美元走強往往會抑制金價,美元走弱則可能推升金價。