在聯準會鷹派立場抵消美國債券殖利率下滑影響之際，黃金難以吸引買盤

黃金未能延續盤中漲勢，因聯準會的鷹派立場限制了上行空間。
隨著通膨憂慮緩解，美國債券殖利率進一步下滑，令美元承壓。
交易員在押注方向性行情前，正等待中東危機的進一步發展。

週二亞洲時段小幅上揚後，黃金（XAU/USD）吸引部分賣盤，並在過去一小時跌破4,350美元，不過下行空間似乎有限。美國聯準會（Fed）的鷹派前景被視為打壓這種不孳息黃色金屬的關鍵因素。

事實上，聯準會最新公布的經濟預測摘要顯示，官員預期今年至少還會再升息一次。此外，波士頓聯準銀行總裁Susan Collins與聖路易聯準銀行總裁Alberto Musalem明確支持進一步收緊政策的理由，因大宗商品價格衝擊使通膨風險仍然偏高。與此同時，近期油價回落有助於緩解短期通膨憂慮，並使美國債券殖利率自多年高點回落。這使美元（USD）受限於上週五觸及的7月下旬以來最高水準之下，並似乎為金價提供支撐。

與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）週一警告稱，若美國升級衝突，將改變戰爭地理格局。另一方面，美國正加大對伊朗的經濟壓力，警告自9月23日起，伊朗航空公司可能實際上被排除在國際航空體系之外。此外，也門獲伊朗支持的胡塞武裝與沙烏地阿拉伯之間的戰事升溫，使地緣政治風險溢價持續存在，這有助於限制原油價格的下行空間，並有利於看多美元者。這反過來也抑制了多頭對黃金進行激進押注。

交易員似乎也保持謹慎，選擇在週四美國總統Donald Trump與中國國家主席習近平舉行關鍵會晤前暫時觀望。與此同時，第81屆聯合國（UN）大會傳出的消息可能為金融市場注入一些波動。除此之外，具影響力的FOMC成員發言將左右美元需求，並為黃金提供新的推動力。儘管如此，在上週三創下一個多月低點後近期反彈是否延續，基於上述基本面背景，投資人仍應審慎布局。

XAU/USD日線圖

技術分析

XAU/USD在短線上於100日指數移動平均線（EMA）4,377美元下方維持溫和看跌偏向。6月至8月升勢的38.2%斐波那契回撤位4,410美元限制上行，而50.0%回撤位4,321美元則為這種貴金屬提供一定支撐。動能指標表現分歧，14日相對強弱指數（RSI）徘徊在中性的48.81附近，而平滑異同移動平均線（MACD）位於零軸下方，且負值幅度正在收斂。這反映下行壓力正在減弱，但尚未發出持續復甦的訊號。

另一方面，若跌破50.0%回撤位，將打開下探61.8%斐波那契回撤位4,232美元的空間；若賣壓延續，還可能進一步測試更深層的結構支撐4,105美元與3,943美元。上行方面，初步阻力位於100日EMA的4,377美元，其後是38.2%斐波那契回撤位4,410美元，進一步阻力則見於4,521美元以及接近4,699美元的週期高點錨定區。只有日線明確收於此EMA與斐波那契密集阻力區上方，才有望緩解當前的看跌基調。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）

Fed 常見問題

聯準會的職責是什麼？它如何影響美元？

美國的貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩項使命：實現物價穩定與促進充分就業。其達成這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快且通膨高於聯準會2%的目標時，聯準會會升息，從而提高整體經濟中的借貸成本。這會使美元（USD）走強，因為美國對國際投資者而言成為更具吸引力的資金停泊地。當通膨降至2%以下，或失業率過高時，聯準會可能會降息以鼓勵借貸，這將對美元構成壓力。

聯準會多久召開一次貨幣政策會議？

聯準會（Fed）每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟狀況並作出貨幣政策決策。 FOMC由12位聯準會官員組成，包括7位理事會成員、紐約聯邦儲備銀行總裁，以及其餘11位地區聯邦儲備銀行總裁中的4位，後者以輪值方式擔任為期一年的委員。

什麼是量化寬鬆（QE）？它如何影響美元？

在極端情況下，聯準會可能會採取一項名為量化寬鬆（QE）的政策。QE是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種在危機期間或通膨極低時使用的非常規政策工具。它是聯準會在2008年全球金融危機期間的首選工具。其做法是聯準會印製更多美元，並用這些資金向金融機構購買高評級債券。QE通常會削弱美元。