日圓：名目成長支撐審慎走強－Commerzbank
Commerzbank 的 Volkmar Baur 表示，穩健的名目成長與高於預期的通膨，應會持續對日本銀行（BoJ）構成壓力，促使其最快於 9 月或 10 月再次升息。再加上財政前景可能改善，儘管近期干預後市場仍保持謹慎，這些因素仍支撐日圓（JPY）溫和走強。
較高通膨使 BoJ 持續承壓
「日本經濟在第二季以實質計算較前一季成長 0.3%，明顯低於多數分析師的預期。然而，以名目計算，經濟較前一季成長 1.2%，符合預期，這意味著整體經濟通膨（平減指數）高於預期。」
「今晨日圓對這則消息反應不大。然而，這其實有兩個理由應該為日圓提供支撐：」
「首先，較前一季成長 0.3% 仍屬穩健。儘管細項表現略弱，但年化成長率 1.1% 對日本而言仍是正面的。較高的通膨也應會持續對日本銀行施加壓力，促使其最快於 9 月或 10 月再次升息，這應會支撐 JPY。」
「此外，近幾週持續有報導指出，日本的財政問題與高債務水準正拖累日圓。我們認為這種看法被誇大了。畢竟，日本在 G10 國家中屬於預算赤字最低的國家之一，而其債務水準雖高，但至少正在下降。」
「然而，日本公債殖利率上升正使許多市場參與者感到不安。從這個角度來看，較高的名目成長應會帶來正面影響，因為這應會推升稅收，從而改善財政狀況。市場在干預措施後仍維持謹慎。不過，我們認為，日本經濟基本面的改善，仍持續指向日圓將小幅走強。」
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