MSCI 將 Strategy 剔除指數：對比特幣有何影響？

週三晚間，MSCI 敲定將比特幣儲備公司 Strategy 自其全球指數中剔除後，Strategy（MSTR）與比特幣（BTC）再度承壓，市場擔憂 MSTR 股票可能面臨賣壓，該公司未來的比特幣購買計畫也可能受到影響。

遭 MSCI 剔除可能削弱 Strategy 購買比特幣的能力

這項決定意味著，追蹤受影響基準指數的指數型基金必須在 11 月 30 日前賣出所持的 Strategy（前身為 MicroStrategy）股票，以調整投資組合，反映此次變動。

雖然 MSCI 的決定直接影響的是 Strategy 的股票，而非其持有的比特幣，但鑑於該公司是持有比特幣儲備最多的企業，影響可能進一步波及比特幣。

Strategy 經常透過股權與債務融資籌措購買比特幣的資金。隨著該公司遭 MSCI 剔除，MSTR 股票若持續面臨賣壓，可能壓低其市場估值，並增加未來籌資的難度。

這可能限制該公司增持比特幣的能力，使市場可能失去一個重要的機構買盤來源。

Strategy 先前在提交予美國證券交易委員會（SEC）的第三季申報文件中，已警告可能遭指數剔除。該公司揭露，MSCI 正考慮將數位資產儲備公司排除於其指數之外，並警告此舉可能迫使追蹤相關指數的基金賣出持股。

Strategy 也強調，此事可能影響其股價、流動性及籌資能力。這些警告顯示，投資人在 MSCI 作出最終決定前已有時間評估風險，因此部分潛在影響可能已反映在股票估值中。

MSCI 於 2025 年 11 月開始審查 Strategy 的納入資格，當時這家指數供應商正考慮，持有大量數位資產的公司是否仍應具備納入其基準指數的資格。

1 月，MSCI 暫緩擬議的剔除計畫，同時就如何處理非營運型公司展開更廣泛的諮詢。審查於 8 月持續進行，當時 MSCI 提出新的納入資格規則，可能影響主要業務為持有資產、而非經營實際業務的公司。Strategy 與日本的 Metaplanet 均名列可能遭剔除的公司之中。

MSCI 隨後於 10 月採納修訂後的規則，為在 11 月指數審查中剔除 Strategy 鋪路。

消息公布後，MSTR 股價在週三盤後交易下跌 2%。

此次剔除決定公布之際，比特幣走勢仍然低迷，整體加密貨幣市場也持續面臨價格下跌壓力。消息公布後，隨著 MSTR 股價下跌，BTC 迅速回落至 74,026 美元。