欧元区：战争影响拖累前景 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
發布日期: 24 Mar 2026 | 修改日期: 24 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）高级经济学家文森特·斯塔默博士指出，欧元区综合采购经理人指数（PMI）从3月的51.9降至50.5，服务业疲软，制造业因交货时间延长而表现平淡。他将此归因于伊朗战争，这影响了预期并推高了投入价格。
德国商业银行（Commerzbank）高级经济学家文森特·斯塔默博士指出，欧元区综合采购经理人指数（PMI）从3月的51.9降至50.5，服务业疲软，制造业因交货时间延长而被扭曲。他将此归因于伊朗战争，这影响了预期并推高了投入价格。尽管3月有所下降，PMI水平仍与欧元区适度增长的历史水平相符。
服务业疲软，制造业被扭曲性抬高
“欧元区制造业和服务业的综合采购经理人指数（PMI）从3月的51.9降至50.5点。伊朗战争似乎开始显现影响：欧元区的预期显著下降，而投入价格却在上升。”
“尤其是服务业的信心恶化（从51.9降至50.1），而制造业指数实际上略微从50.8上升至51.4。”
“然而，制造业数据可能因供应商交货时间延长而被向上扭曲。在‘正常’情况下，这种交货时间延长具有周期性特征。它们表明供应商需求旺盛，因此是经济的积极信号，并对指数产生正面贡献。”
“但目前——类似于新冠疫情期间——交货时间延长更可能是由伊朗战争导致的供应链中断引起的。因此，交货时间延长更多地是负面信号。”
“因此，尽管整体指标略有上升，当前数据反映制造业状况有所疲弱。”
“这意味着自去年11月以来，经济指标呈下降趋势，但仍处于欧元区经济过去通常实现适度增长的区间内。”
“如果伊朗战争在未来几周内未能结束，甚至进一步升级，经济可能遭受更大损害。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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