白銀反彈，但聯準會升息威脅仍籠罩該金屬
- 白銀週一上漲0.40%，此前在上週後段大幅下跌。
- 市場對9月升息的預期仍是這種無孳息金屬的主要阻力。
- 美國與伊朗之間再度升溫的緊張局勢支撐避險需求，但也加劇通膨風險。
白銀（XAG/USD）週一反彈，撰稿時交投於66.70美元附近，當日上漲0.40%。白銀更強勁反彈的主要障礙，仍在於市場對聯準會（Fed）貨幣政策預期的轉變。聯準會主席Kevin Warsh上週五在傑克森霍爾研討會上釋出更偏鷹派的語調，強調若潛在通膨壓力未能充分緩解，決策官員仍有「未竟之功」。
這番言論促使投資人明顯提高對貨幣緊縮的預期。根據CME FedWatch工具，市場目前認為聯準會在9月會議升息25個基點的機率約為61%，高於Warsh發表談話前約35%的水準。利率在更長時間內維持較高水準的前景，可能對不提供殖利率的白銀構成壓力。
儘管如此，白銀仍受惠於美元（USD）小幅回落，這有助於支撐週一的反彈。美元在上週五因市場重新評估聯準會利率前景而走強後，如今動能有所減弱，為以美元計價的貴金屬帶來些許喘息空間。
中東地緣政治緊張局勢也透過提振避險資產需求，為白銀提供支撐。美國（US）與伊朗在脆弱停火維持一個多月後再度互相發動攻擊。美軍週日襲擊了拉拉克島上的伊朗設施，而德黑蘭隨後表示，其已鎖定美國在約旦與阿拉伯聯合大公國（UAE）的軍事設施。
然而，局勢升級對白銀的影響好壞參半。隨著中東緊張情勢升高，油價上漲推升通膨風險，並可能強化聯準會維持限制性貨幣政策立場的理由，這對無孳息金屬而言是負面因素。
市場焦點現轉向即將公布的美國經濟數據，包括美國供應管理協會（ISM）調查，以及週五公布的8月非農就業報告（NFP）。若勞動市場持續顯現疲弱跡象，可能抑制市場對更高利率的預期並支撐白銀；反之，若數據強勁或通膨壓力再起，則可能強化9月貨幣緊縮的理由。
聯準會焦點由就業轉向通膨，美國數據成為市場關注重點
Rabobank分析師指出，美國將迎來繁忙的數據發布期，首先是7月JOLTS職位空缺報告。他們表示：「雖然通常不至於成為市場驅動因素，但它仍可能為近期就業成長放緩提供更多線索，」在本週稍後公布的主要勞動市場數據前，提供額外背景資訊。
談到經濟活動指標，Rabobank指出：「若美國8月ISM製造業調查僅小幅下滑（符合市場共識），市場可能將其解讀為一項訊號，顯示儘管中東緊張局勢持續引發憂慮，美國乃至全球製造業活動仍在復甦。」
該行強調，「美國非農就業與失業數據將是當日焦點」，且「市場普遍預估8月新增就業人數為55,000人，此前7月曾意外下滑。」然而，他們也提醒，「儘管就業報告一向是市場驅動因素，但聯準會主席Warsh在傑克森霍爾的發言顯示，聯準會目前關注的是近期通膨路徑，而非勞動市場，」這可能削弱任何整體數據意外對政策前景的影響。
白銀常見問題
白銀是一種在投資人之間交易相當活躍的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲存工具與交換媒介。儘管白銀不如黃金受歡迎，交易者仍可能因其內在價值、為了分散投資組合，或作為高通膨時期的潛在避險工具而轉向白銀。投資人可以購買實體白銀，如銀幣或銀條，也可以透過交易所交易基金等工具進行交易，這些工具會追蹤其在國際市場上的價格。
白銀價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂，可能因白銀具備避險屬性而推升其價格，儘管其程度通常不及黃金。作為一種無孳息資產，白銀通常會在利率較低時上漲。由於白銀以美元計價（XAG/USD），其走勢也取決於美元（USD）的表現。美元走強往往會抑制白銀價格，而美元走弱則可能推動價格上升。其他因素如投資需求、礦產供應——白銀的蘊藏量遠高於黃金——以及回收率，也都可能影響價格。
白銀廣泛應用於工業領域，尤其是電子與太陽能等產業，因為它在所有金屬中擁有最高的導電性之一——甚至高於銅與黃金。需求激增可能推高價格，而需求下滑則往往會壓低價格。美國、中國與印度經濟的動態也可能導致價格波動：就美國，尤其是中國而言，其龐大的工業部門在各種製程中使用白銀；而在印度，消費者對這種貴金屬的珠寶需求也在定價上扮演關鍵角色。
白銀價格往往會跟隨黃金走勢。當黃金價格上漲時，白銀通常也會隨之走高，因為兩者作為避險資產的屬性相近。金銀比顯示需要多少盎司白銀才能等同於一盎司黃金的價值，這項指標有助於判斷兩種金屬之間的相對估值。一些投資人可能將較高的比率視為白銀被低估或黃金被高估的訊號。相反地，較低的比率則可能意味著相較於白銀，黃金被低估。
