根據擬議的資格規則，Strategy 與 Metaplanet 可能面臨自 MSCI 指數中被剔除的風險

根據一份諮詢文件，MSCI提議在一套新的資格審查框架下，將Bitcoin (BTC) 儲備公司Strategy與Metaplanet排除於其全球可投資市場指數（GIMI）之外；該框架針對其歸類為非營運公司的企業。

Strategy、Metaplanet等公司面臨可能遭MSCI指數剔除

這項提案將引入額外的量化篩選標準，以識別那些業務營運更接近投資工具、而非傳統營運公司的企業發行人。

若該提案獲得批准，Strategy與Metaplanet將成為MSCI ACWI Investable Market Index（ACWI IMI）現有成分股中，三家會被排除的公司之一。第三家被列為可能排除的公司是英國企業Yellow Cake。

MSCI指出，其提議的框架旨在識別主要透過累積並持有非營運資產來創造價值、從實際業務營運產生的現金有限，且高度依賴市場波動或外部資本來成長的公司。

擬議中的篩選流程將分為兩個階段。第一階段為核心篩選（Core Screen），旨在判定公司是否擁有足夠的營運資產。未通過核心篩選的公司，接著將依據五項財務比率接受排除篩選（Exclusion Screen）評估。

這些指標包括營運資產強度、費用強度、現金流、公允價值強度以及資本依賴度。根據提案，若一家公司在五項指標中至少觸發四項警示，將被視為不符合納入資格。

對於目前的指數成分股，MSCI提議採用較寬鬆的門檻，並加入額外保障措施，以降低不必要的指數周轉。已納入指數的公司，必須在連續兩個年度申報期間未通過相關篩選，才會被剔除。

該提案也將建立一份公開觀察名單，納入那些僅根據最新申報資料未通過篩選、但尚未達到兩年要求的公司。

Ethereum (ETH) 儲備公司SharpLink已被列入這份擬議的觀察名單，另外還包括Center Laboratories與Lydia Holding。MSCI指出，若這些公司在下一次年度審查中再次未通過篩選，可能會被自觀察名單中移除。

這些潛在變更對受影響公司而言是一項重大考驗，因為被納入主要股票指數可能影響機構投資，以及追蹤這些基準的基金資金流向。

MSCI強調，此次諮詢不一定會導致實施所提議的變更。該指數供應商正徵求市場參與者的意見，截止至9月30日。

在諮詢期結束後，MSCI預計將於10月16日或之前公布決定。若提案獲採納，MSCI將在11月指數審查中實施相關變更。

MSCI最新的諮詢，是延續先前關於如何在主要股票指數中處理大量持有Bitcoin的儲備型公司的討論。去年11月，該指數供應商曾考慮Strategy及其他數位資產儲備公司是否應繼續符合其基準指數的納入資格，此舉引發市場對這些公司股票可能面臨大量被動型基金資金流出的憂慮。