隨著避險情緒降溫對美元構成壓力，瑞士法郎走強
- 荷莫茲海峽緊張局勢緩和，降低了市場對美元避險需求，導致該貨幣對走貶。
- 預計美國、伊朗與阿曼將達成一項重啟荷莫茲海峽的臨時協議，目標於週三宣布。
- BBH 的 Elias Haddad 表示，瑞士通膨偏低以及 SNB 維持穩定立場，持續對瑞郎構成壓力，使其成為本季度 G10 中表現最弱的貨幣。
USD/CHF 連續第二個交易日延續跌勢，週三亞洲時段交投於 0.8080 附近。隨著圍繞重啟荷莫茲海峽潛在協議的外交動能增強，避險需求消退，美元（USD）走弱，拖累該貨幣對下跌。
Axios 報導指出，美國（US）、伊朗與阿曼正接近達成一項重啟荷莫茲海峽的臨時協議，美方目標於週三宣布。報導還指出，目前討論中的協議將在荷莫茲海峽這一全球近 20% 能源供應必經的關鍵咽喉地帶，建立阿曼與伊朗之間為期 60 天的臨時安排，且該安排可能延長。
不過，在週二一度跌向 4.61% 之後，美國基準 10 年期公債殖利率回升，可能為美元帶來些許支撐。殖利率先前下滑，主要是受到能源價格回落帶動，這有助於緩解通膨憂慮，並降低市場對聯準會（Fed）採取鷹派回應的預期。
Schmid 指出 AI 驅動的通膨風險，在經濟成長具韌性之際支持聯準會維持更緊縮立場
Fed 的 Schmid 傳遞出的訊息較歷史平均略偏鷹派，FXS Speechtracker 評分為 7.3/10，高於 7/10 的基準，強調當前政策立場「並不緊」，且需要更緊縮的貨幣政策，才能讓通膨回到 2% 目標。其對 AI 相關投資作為新一輪通膨推手的強調、對近期通膨降溫仍過於初步而不足以確認寬鬆趨勢的警告，以及對通膨仍然「過高」且「令人擔憂」的看法，都進一步強化了偏向持續抑制的立場，儘管他同時形容經濟成長與勞動市場仍具韌性且大致平衡。透過強調 PCE 指標是偏好的通膨衡量標準，並警告能源價格帶來的緩解可能只是暫時性的，這番談話明顯傾向防範價格上行風險，而非為即將降息背書。
FXS Fed Sentiment Index 下滑 0.96 點至 145.80，顯示在此次談話後，市場感知的鷹派程度略有回落。然而，由於 FXS Fed Sentiment Index 仍遠高於中性 100 水準，儘管僅出現輕微軟化，聯準會仍明確處於鷹派區間，這也與偏高的 FXS Speechtracker 讀數及 Schmid 對持續性通膨風險的關注一致。
Brown Brothers Harriman 的分析師指出，瑞士物價壓力仍相當溫和，7 月通膨「符合市場共識」。他們強調，「整體 CPI 年增率為 0.4%，低於 6 月的 0.5%，而核心 CPI 已連續第四個月維持在年增 0.3%」，這進一步支持瑞士國家銀行對預測期內通膨僅屬溫和的評估，並有助於將政策利率維持在 0.00%。在此背景下，BBH 的 Elias Haddad 認為，持續偏低的通膨環境與 SNB 穩定的政策立場，仍持續對瑞郎構成壓力，使其成為本季度迄今 G10 中表現最弱的貨幣。
瑞士法郎常見問答
瑞士法郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量前十大貨幣之一，其交易規模遠超瑞士經濟體本身的大小。其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）所採取的行動等因素。2011 年至 2015 年間，瑞士法郎曾與歐元（EUR）掛鉤。該匯率掛鉤其後被突然取消，導致瑞郎升值超過 20%，並引發市場動盪。儘管目前掛鉤制度已不再存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的表現通常仍與歐元高度相關。
瑞士法郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球被視為擁有穩定經濟、強勁出口部門、龐大中央銀行儲備，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，因此使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。在市場動盪時期，相較於其他被視為投資風險較高的貨幣，CHF 的價值往往更容易走強。
瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率維持在 2% 以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，央行將嘗試透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率則往往會削弱 CHF。
瑞士公布的總體經濟數據，是評估其經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞士法郎（CHF）的估值。瑞士經濟整體而言相當穩定，但經濟成長、通膨、經常帳或中央銀行外匯存底若出現任何突然變化，都可能引發 CHF 波動。一般而言，經濟成長強勁、失業率低及信心高昂，對 CHF 有利。反之，若經濟數據顯示動能轉弱，CHF 則可能走貶。
作為一個小型且開放的經濟體，瑞士高度依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴，也是重要的政治盟友，因此歐元區總體經濟與貨幣政策的穩定，對瑞士乃至瑞士法郎（CHF）都至關重要。在這種依賴關係下，一些模型顯示，歐元（EUR）與 CHF 表現之間的相關性超過 90%，幾乎接近完全同步。
