泰銖：供應風險與外匯敏感性－UOB
UOB 的經濟學家指出，泰國的通膨前景受到供給面因素以及原油和 USD/THB 等外部變數的影響。泰國商務部（MoC）維持其 2026 年整體通膨預測於 1.5%–2.5%，假設杜拜原油價格為 USD80–90，且 USD/THB 為 32.0–33.0；而 UOB 則指出，聖嬰現象、燃料價格與食品成本是近期 CPI 的主要上行風險。
外部驅動因素與匯率相關風險
「在正式公告中，商務部（MoC）維持其 2026 年整體通膨預測於 1.5%–2.5%，中點為 2.0%。隨附的簡報路徑顯示，通膨在 2026 年第一季平均為 -0.54%，第二季為 +2.70%，之後放緩至預估第三季的 +2.09% 與第四季的 +2.33%。」
「該預測假設 GDP 成長為 1.5%–2.5%，杜拜原油平均價格為 USD80–90/桶，且 USD/THB 平均為 32.0–33.0。主要敏感因素包括單盤餐價格可能上漲 3%–5%、電價為 THB3.93/單位、柴油價格為 THB35–40/公升，以及更強烈的聖嬰現象風險，而其完整影響尚未完全顯現。」
「就 8 月而言，主要上行風險包括零售燃料價格仍高於去年同期水準、更廣泛的熟食與食材價格調整、公車票價上漲，以及在低基期與聖嬰現象可能增強的情況下，新鮮蔬菜價格上升。主要抵銷因素則是電價略為下調，以及新鮮水果供應充足。」
「這與泰國央行（BoT）的評估一致，即第二輪效應仍然有限。因此，重新評估的關鍵門檻並非再次出現波動的整體通膨數據，而是是否持續擴散至薪資制定、市場化服務價格、通膨預期、匯率傳導，以及更強勁的信貸創造。」
「我們將持續關注能源價格、地緣政治發展、泰銖、薪資、通膨預期與信貸條件，並在潛在動態發生變化時修正我們的預測。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
