美联储：降息取决于霍尔木兹海峡局势 – 美国纽约梅隆银行
Von FXStreet Insights Team
Aktualisiert: 12 May 2026
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BNY 策略师约翰·维利斯（John Velis）和大卫·谭（David Tam）认为，美国（US）数据的韧性以及可能偏高的通胀数据使得今年美联储（Fed）降息的理由更加困难。
纽约梅隆银行策略师约翰·维利斯（John Velis）和大卫·谭（David Tam）认为，美国（US）数据的韧性以及可能居高不下的通胀数据使得今年美联储（Fed）降息的理由更加困难。他们的基本预期仍假设2026年第四季度将有两次降息，前提是霍尔木兹海峡重新开放和劳动力市场走弱，这两者他们预计可能在第三季度末实现。
通往2026年底降息的有条件路径
“过去两周的美国宏观数据表明，经济尚未感受到伊朗冲突带来的冲击所产生的剧烈压力。这包括上周末强劲的劳动力市场数据。鉴于通胀数据可能居高不下（周二公布CPI，周三公布PPI），今年最终降息的理由看起来越来越难以维持。”
“我们长期以来一直认为，要使我们对2026年第四季度两次降息的预期成立，必须霍尔木兹海峡重新开放，而短期内这一前景仍不太可能。如果它最终在今年夏季结束前重新开放，我们仍认为油价的回落将使美联储能够专注于其双重使命中的就业方面。当然，这需要就业市场同时走弱，而这在短期内看起来不太可能。”
“尽管如此，我们仍认为这两件事——霍尔木兹海峡重新开放和劳动力市场走弱——可以在第三季度末前显现，促使美联储转向更鸽派的立场。4月联邦公开市场委员会（FOMC）中的异议并非针对利率政策，而是针对声明中的措辞，表明希望更明确地表达利率存在双向风险。”
“就业数据并非绝对强劲。4月份的企业调查数据显示新增11.5万个就业岗位。家庭调查则显示失业人数增加13.4万，同时就业人数减少22.6万。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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