美元:周期性驱动因素与去美元化 – 荷兰合作银行
荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利(Jane Foley)在分析近期美元动态的同时,探讨了结构性去美元化主题。2025年4月,关税未能引发美元和美国国债的传统避险买盘,去美元化的讨论因此加剧。

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利(Jane Foley)在分析近期美元动态的同时,探讨了结构性去美元化的主题。2025年4月,关税未能引发美元和美国国债的传统避险买盘后,去美元化的讨论愈发激烈。福利认为,这一转变将是缓慢且受到美国当局抵制的,因此利差和美国宏观经济韧性等周期性因素将继续推动美元走势。

缓慢的去美元化与近期支撑

“2025年4月,在美国总统特朗普宣布关税后,美元和美国国债未能同时获得避险买盘,去美元化的讨论因此进入公众视野。多个国家/地区有明确动机减少对美元支付系统的依赖,这意味着去美元化的讨论将持续存在。无论下一任美国总统是谁,这种情况很可能都不会改变。”

“尽管如此,去美元化将是一个缓慢的过程,并将遭到美国财政部的强烈反对。考虑到时间跨度,我们认为周期性驱动因素仍将推动美元双向波动。”

“自伊朗战争爆发以来,利差对G10货币汇率产生了显著影响。英镑等货币在冲突初期因央行加息预期激增而受到提振,但部分涨幅随后被回吐。”

(本文借助人工智能工具撰写,并由编辑审核。)

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