欧洲央行：尽管通胀飙升，加息幅度有限 – 德国商业银行
Von FXStreet Insights Team
Aktualisiert: 27 Mar 2026
BELIEBTE ARTIKEL
德国商业银行（Commerzbank）的约尔格·克雷默（Jörg Krämer）预计欧洲央行将针对战争引发的能源通胀最多再加息一次。预计通胀将在夏季升至3%以上，随后回落，而欧元区2026年增长预期被下调至0.6%。
德国商业银行（Commerzbank）的约尔格·克雷默（Jörg Krämer）预计欧洲央行（ECB）将针对战争引发的能源通胀最多加息一次。预计通胀将在夏季升至3%以上后回落，而欧元区经济增长被下调至2026年的0.6%。该行基准情景下，期货市场对今年近三次加息的定价被视为过高。
战争推高通胀但限制紧缩力度
“我们使用宏观经济模型的模拟显示，在基准情景下，中东战争将使2026年欧元区经济增长降低0.4个百分点。鉴于2025年底经济表现略好于最初预期，我们对2026年欧元区的预测下调幅度不那么剧烈，从0.9%下调至0.6%。因此，欧元区经济预计将低于其潜在产出（1%）增长，这意味着我们不能再谈论经济复苏。”
“通胀趋势对欧洲央行的利率政策至关重要。我们的通胀模型显示，在基准情景下，通胀将在夏季升至略高于3%后再次回落。我们目前认为欧洲央行将在4月30日的会议上加息。”
“如果欧洲央行管委会中的众多鸽派阻止4月加息，那么代价将是管委会在6月11日的下一次会议上发出加息信号。然而，加息次数不太可能超过一次，因为战争结束后油价将再次下跌，而欧洲央行管委会由鸽派主导，他们理解高度负债国家财政部长对低利率的需求。”
“我们认为期货市场对今年年底前近三次加息的定价不太可能实现，尤其是在我们的基准情景下。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
Über eine Million Nutzer verlassen sich auf FXStreet für Echtzeit-Marktdaten, Charting-Tools, Experteneinblicke und Forex-News. Der umfassende Wirtschaftskalender und die Bildungs-Webinare helfen Tradern, informiert zu bleiben und fundierte Entscheidungen zu treffen. FXStreet wird von einem Team von rund 60 Fachleuten getragen, verteilt auf den Hauptsitz in Barcelona und verschiedene Regionen weltweit.
Weiterlesen
