人民币：经济放缓拖累人民币兑美元 – 德国商业银行
Von FXStreet Insights Team
Aktualisiert: 29 Jun 2026
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德国商业银行（Commerzbank）分析师查理·莱（Charlie Lay）和郝博士（Dr. Henry Hao）指出，5 月中国工业利润同比增长放缓至 21.1%，消费和投资疲软显示出动能减弱。
德国商业银行分析师查理·莱（Charlie Lay）和郝博士（Dr. Henry Hao）指出，中国5月份工业利润同比增长放缓至21.1%，消费和投资疲软显示出动能减弱。他们预计官方制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）将跌入收缩区间，尽管彭博共识仍略高于50。尽管降息预期减弱，他们仍认为下半年中国人民银行（PBoC）有10个基点的降息空间。
利润放缓与PMI风险
“中国工业利润增长在2025年11月以来首次放缓。利润同比增长21.1%，低于4月份的24.7%，使得1月至5月期间的增长率达到18.8%，相比1月至4月的18.2%有所上升。”
“尽管总体数据依然稳健，但放缓表明动能正在减弱，强劲的出口和较高的生产者价格已无法完全抵消国内消费和投资的疲软。”
“展望未来，国家统计局将于周二公布6月份官方制造业和非制造业PMI数据。彭博共识预计两项PMI均勉强处于扩张区间，制造业为50.1，非制造业为50.0，而我们预计两者将跌入收缩区间。利润增长放缓、消费疲软和投资下降继续给政策制定者带来支持经济活动的压力。”
“然而，降息预期已减弱，彭博调查的经济学家中仅略超过一半预计中国人民银行将维持利率至2026年底。我们仍认为下半年有10个基点的降息空间。”
“在政策方面，副总理何立峰在访问四川省时呼吁加快核心技术突破，提高技术自立自强能力，增强工业和供应链韧性。他的讲话强化了北京将先进制造业作为结构性增长引擎的重视，尽管国内消费依然低迷。”
“在外汇市场方面，上周五美元兑人民币（USD/CNY）上涨30点至6.80，周涨幅达320点。离岸美元兑人民币（USD/CNH）上周五上涨30点至6.80，周涨幅为210点。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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