US-Dollar: Restriktive Tendenz spricht für Aufwärtsrisiken – ING

Die ING-Strategen unter der Leitung von Francesco Pesole führen die Dollar-Rally auf restriktive Äußerungen der US-Notenbank Fed und eine höhere US-Inflation zurück. Dadurch ist der DXY wieder auf das Niveau vom April 2025 gestiegen. Sie betonen, dass diese Bewegung zinsgetrieben ist und reale Zinsdifferenzen am kurzen Ende die Dynamik des Dollars stützen. Das Team sieht für die kommenden Tage weiterhin Aufwärtsrisiken und nennt die Erzeugerpreisdaten (PPI) als möglichen Auslöser für einen weiteren Aufwärtsschub des USD.

Zinsgetriebene Bewegung stützt die Dollarstärke

„Die Kombination aus restriktiven Fed-Äußerungen und den zu Wochenbeginn höher als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreisdaten stützt den Dollar weiterhin. Der DXY liegt inzwischen wieder auf dem Niveau des Liberation Day (April 2025), wobei reale Zinsdifferenzen am kurzen Ende die starke Dollar-Dynamik weiter antreiben. Entscheidend ist, dass diese Bewegung nach wie vor zinsgetrieben ist und der USD gegenüber seinem kurzfristigen fairen Wert derzeit nur begrenzt überbewertet ist.“

„Wir sehen für die kommenden Tage weiterhin Aufwärtsrisiken für den Dollar. Chris Waller von der Fed hat einen Zinsschritt von 50 Basispunkten im Dezember ins Spiel gebracht. Das dürfte dafür sorgen, dass die Märkte neue Daten tendenziell restriktiv interpretieren. Für Dezember sind weiterhin 28 Basispunkte eingepreist, sodass Spielraum für weitere Anpassungen besteht.“

„Die heutigen Daten zu den Immobilienverkäufen dürften kaum ins Gewicht fallen, die morgigen Erzeugerpreisdaten hingegen schon. Sie könnten den nächsten Aufwärtsschub des USD auslösen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)