US-Staatsanleihen: Renditekurve flacht bei steigenden Renditen ab, da Märkte weitere Zinserhöhungen einpreisen – TD Securities

TD Securities berichtet, dass sich die Renditekurve von US-Staatsanleihen deutlich abflachte, wobei die Renditen am kurzen Ende stärker stiegen als am langen Ende. Auslöser waren höher als erwartet ausgefallene US-Verbraucherpreisdaten und restriktive Äußerungen von Fed-Gouverneur Waller, woraufhin die Märkte weitere Zinserhöhungen der Fed einpreisten. Die Renditen am kurzen Ende stiegen, die Breakeven-Inflationsraten weiteten sich aus, und die Bank warnt, dass ein stark negativer Breakeven-Carry (BE-Carry) Anfang 2027 die Anlageklasse inflationsindexierter Anleihen belasten könnte.

Neubewertung am kurzen Ende und Gegenwind durch den BE-Carry

„Zinsen: Die Renditekurve von US-Staatsanleihen flachte sich bei steigenden Renditen deutlich ab, da der Markt weitere Zinserhöhungen einpreiste.“

„Die Märkte reagierten verstärkt auf die Äußerungen von Fed-Gouverneur Waller im bisherigen Handelsverlauf, wonach möglicherweise ein Zinsschritt von 50 Basispunkten nötig sei, um einen Rückstand aufzuholen. Dadurch stieg der für Dezember eingepreiste Zinserhöhungsumfang von 25 auf rund 28 Basispunkte und für 2027 von 34 auf 45 Basispunkte.“

„Dies trieb die Renditen am kurzen Ende kräftig nach oben, flachte die Kurve ab und weitete die Breakeven-Inflationsraten aus.“

„Bevor die Märkte für Dezember einen noch größeren Zinsschritt einpreisen, werden sie weitere Äußerungen von Fed-Vertretern abwarten, um festzustellen, ob andere FOMC-Mitglieder Wallers Einschätzung teilen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)