Japanischer Yen: Inländische Kapitalströme deuten auf mittelfristige Unterstützung hin – MUFG

Derek Halpenny von MUFG hebt hervor, dass sich USD/JPY nach der Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten wieder der Marke von 160 genähert hat, wodurch das Interventionsrisiko erhöht bleibt. Gleichzeitig standen japanische Staatsanleihen (JGBs) unter Verkaufsdruck. Die Stimmung hellt sich jedoch angesichts einer stärkeren Nachfrage privater Haushalte und möglicher steuerlicher Anreize auf.

JGB-Nachfrage privater Haushalte stützt die Aussichten für den Yen

„Der Yen gab gestern als Reaktion auf die US-Inflationsdaten deutlich nach, und USD/JPY hat sich wieder der Marke von 160 genähert. Oberhalb dieser Marke wird eine Intervention erheblich wahrscheinlicher.“

„Es gibt weiterhin Anzeichen dafür, dass sich das Vertrauen in den JGB-Markt verbessert hat. Dazu haben zweifellos die aktivere Bank of Japan (BoJ) und die allgemeine Einschätzung beigetragen, dass die BoJ mit ein oder zwei weiteren Zinserhöhungen den neutralen Leitzins erreichen würde.“

„Zudem mehren sich die Spekulationen, dass die Regierung bald Änderungen vornehmen wird, um Anreize für den Kauf von JGBs zu schaffen. Dazu könnten JGB-Bestände von Privatanlegern in steuerbefreite NISA-Konten einbezogen und/oder von der Erbschaftsteuer befreit werden.“

„Möglicherweise sind dies erste Anzeichen für eine Veränderung der Kapitalströme. Je mehr Beispiele dafür sichtbar werden, desto überzeugender werden die Argumente für eine nachhaltigere Umkehr des mehrjährigen Trends zur Yen-Schwäche. Da Interventionen das Aufwärtspotenzial von USD/JPY voraussichtlich begrenzen und das Vertrauen in die BoJ zunimmt, erscheinen die Risiken mittelfristig eindeutig stärker in Richtung einer Yen-Aufwertung verschoben.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)