英镑:财政风险与英国国债流动——BNY
BNY的Geoff Yu认为,尽管英国(UK)财政风险上升,但国债持有模式的变化限制了英镑(GBP)的下行空间。外国投资者已经减少了敞口,国内买家占据主导地位。尽管市场在地方选举后定价更强的财政刺激,BNY预计任何财政放松都将避免重演2022年迷你预算冲击对英镑的影响。

BNY的Geoff Yu认为,尽管英国(UK)财政风险上升,但国债持有模式的变化限制了英镑(GBP)的下行空间。外国投资者已经减少了敞口,国内买家占据主导地位。尽管市场在地方选举后定价更强的财政刺激,BNY预计任何财政放松都将避免重演2022年迷你预算冲击对英镑的影响。

国债持有变化缓解英镑风险

“如果我们假设通胀溢价将在欧洲政府债券曲线上减少,那么财政溢价将重新成为焦点,这也是国债市场面临更明显挑战的地方。”

“根据地方选举结果,市场正在定价政策不确定性,大多数情景倾向于更强的财政刺激。”

“即使财政放松成为结果,我们也不预见会出现类似2022年迷你预算冲击的影响,这次英镑的下行可能更受限制。”

“我们的数据显示,国债总需求处于多年来的最高水平——但跨境投资者的国债抛售也达到了多年高点。”

“如果未来几个月需要通过国债增加英国财政风险,跨境机构投资者可能没有足够的规模来实现这一点。”

(本文借助人工智能工具撰写,并由编辑审核。)

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