Le dollar australien poursuit son repli face au dollar américain sur fond de flambée des rendements obligataires américains

• Le dollar australien poursuit son repli, la hausse des rendements obligataires américains réduisant l’attrait des devises plus risquées.
• TD Securities s’attend à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt lors des réunions de politique monétaire de décembre, janvier et mars.
• La RBA semble avoir achevé son cycle de resserrement monétaire.

Le dollar australien (AUD) prolonge sa série de baisses face au dollar américain (USD) vendredi, cédant 0,15 % autour de 0,6795 durant la séance européenne. La paire AUD/USD sous-performe, l’envolée des rendements des bons du Trésor américain ayant réduit l’attrait des actifs plus risqués, comme le dollar australien.

Au moment de la rédaction, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans se maintient à un sommet de trois semaines, près de 5,13 $ %. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont bondi de près de 5,5 % au cours des deux dernières séances.

Qu’est-ce qui a soutenu les rendements obligataires américains ?

Les stratégistes de Deutsche Bank soulignent que la dernière publication sur l’inflation américaine a été le principal moteur de l’envolée des rendements des bons du Trésor américain, précisant que « la variation mensuelle de l’IPC sous-jacent en octobre a dépassé le consensus, à +0,30 % (contre +0,2 % attendu) ». Ils insistent sur le fait qu’« il s’agissait du troisième mois consécutif où l’IPC sous-jacent augmentait de +0,3 %, et, sur l’ensemble de ces trois mois, sa progression ressort à +3,75 % en rythme annualisé ». Deutsche Bank ajoute que « c’est le rythme le plus rapide enregistré par cette mesure depuis avril 2024, de sorte qu’il devenait de plus en plus difficile de n’y voir qu’un soubresaut passager ».

Le risque de voir l’inflation américaine rester durablement élevée a contraint les experts du marché à réévaluer leurs anticipations de hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed).

Selon les stratégistes de TD Securities, l’établissement a adopté une position plus restrictive concernant la trajectoire de la politique monétaire à court terme et prévoit désormais des « hausses de 25 points de base en décembre, janvier et mars », alors qu’il n’en attendait auparavant qu’en décembre et en mars.

Parallèlement, le dollar australien sous-performe, les marchés financiers estimant que le cycle des taux d’intérêt de la Banque de réserve d’Australie (RBA) est arrivé à son terme.

Le soutien à l’AUD s’estompe alors que le resserrement de la RBA atteint ses limites

Les analystes de MUFG notent que « le caractère préventif du resserrement monétaire en Australie a profité au dollar australien », mais ils estiment désormais que « la période durant laquelle il pouvait soutenir la devise semble révolue », les investisseurs considérant que la RBA « dispose de moins en moins de marge pour relever encore ses taux, à un moment où les investisseurs réévaluent leurs anticipations de nouvelles hausses de taux de la Fed ». Ils soulignent que la RBA a déjà « relevé ses taux à cinq reprises cette année et que le taux directeur, à 4,85 %, est à son plus haut niveau depuis 2008, lorsque la RBA abaissait ses taux face à la crise financière mondiale », ce qui montre à quel point le resserrement a été concentré sur le début du cycle actuel. Cette approche préventive se traduit par le fait que « la courbe des swaps indexés sur le taux au jour le jour (OIS) jusqu’au quatrième trimestre 2027 est globalement plate, mais intègre une probabilité de baisse des taux (-15 points de base anticipés) aux troisième et quatrième trimestres de l’année prochaine ». Cela conforte l’idée que l’impulsion des taux australiens qui soutenait le dollar australien est désormais largement épuisée, au moment même où les anticipations de taux américains sont revues à la hausse.

Les investisseurs porteront désormais leur attention sur le compte rendu de la réunion de politique monétaire d’octobre de la RBA, qui sera publié mardi.

Analyse technique de l’AUD/USD

Sur le graphique journalier, l’AUD/USD s’échange à 0,6795 et poursuit son repli sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours, située à 0,6930. Celle-ci constitue désormais la résistance immédiate et renforce le biais baissier à court terme. L’incapacité de la paire à repasser au-dessus de cette MME laisse penser que les rebonds devraient susciter des ventes, tandis que l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, à 31,8, évolue juste au-dessus de la zone de survente, signalant une pression baissière persistante et un risque seulement modéré de rebond correctif.

À la hausse, la première résistance se situe au niveau de la MME à 20 jours, autour de 0,6930. Une clôture journalière au-dessus de cet obstacle serait nécessaire pour atténuer la dynamique baissière actuelle et ouvrir la voie à une reprise plus durable. À la baisse, en l’absence de niveaux de support techniques clairs dans les données disponibles, les traders pourraient surveiller les précédents creux et les seuils psychologiques sous 0,6800 comme zones de demande potentielles. La configuration actuelle suggère toutefois que ces éventuels supports restent vulnérables tant que le cours évolue sous la MME.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)