Yen japonais : un retournement en vue grâce au soutien des politiques économiques – Rabobank

L’équipe de stratégie de change de RaboResearch Global Economics & Markets de Rabobank analyse la récente surperformance du yen japonais (JPY) et ses perspectives d’amélioration à moyen terme. Le rapport met en avant les interventions officielles sur le marché des changes, la résistance autour de 158,70 sur l’USD/JPY et les anticipations selon lesquelles la hausse des salaires, un éventuel resserrement monétaire de la Banque du Japon (BoJ) et l’évolution de la demande d’obligations d’État japonaises (JGB) pourraient soutenir le JPY. Les auteurs estiment que l’USD/JPY pourrait progressivement reculer au cours des prochains mois.

Les perspectives du yen dépendent de la BoJ et des JGB

« Le JPY affiche la deuxième meilleure performance parmi les devises du G10 depuis le début du semestre. Certes, ce classement favorable a été obtenu grâce à d’importantes interventions sur le marché des changes menées sur trois jours durant l’été, notamment avec le soutien conjoint du Trésor américain. Cela dit, le JPY est parvenu à surperformer l’USD sur un mois, le marché montrant une nette réticence à pousser l’USD/JPY au-dessus de la zone de 158,70, qui coïncide avec la moyenne mobile simple à 200 jours. »

« Si la forte baisse du Nikkei 225 à la fin de la semaine dernière a réduit les anticipations du marché quant à la probabilité d’une hausse des taux de la BoJ en décembre, la vigueur des données salariales de septembre conforte la possibilité d’un nouveau resserrement monétaire, tant le mois prochain que l’année prochaine. »

« Selon nous, cela laisse penser que l’USD/JPY pourrait progressivement reculer vers la zone de 155,00 à un horizon de trois mois. Un redressement du JPY passerait probablement aussi par une meilleure tenue du marché des JGB. »

« Cela pourrait contribuer à créer un environnement plus favorable au JPY au cours des prochains mois. »

« Les données du PIB du troisième trimestre et l’inflation nationale mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre, toutes deux attendues la semaine prochaine, retiendront l’attention des observateurs de la BoJ. Nous restons prudemment optimistes quant aux perspectives à moyen terme du JPY. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)