TMGM Colazione quotidiana sui mercati: 28 agosto 2026

Panoramica mattutina

• I funzionari della Federal Reserve hanno sfruttato l’apertura del simposio di Jackson Hole per sottolineare che la politica monetaria resta restrittiva e che l’inflazione, inclusa la pressione sui prezzi trainata dall’energia, richiede ancora un’attenta vigilanza.
• Il resoconto della riunione di luglio della BCE ha mostrato che i responsabili politici hanno mantenuto i tassi invariati all’unanimità, ma hanno continuato a ritenere probabile un ulteriore rialzo dei tassi, a meno che le prospettive sull’inflazione non migliorino in modo significativo.
• L’inflazione PCE di luglio negli Stati Uniti si è mantenuta al di sopra dell’obiettivo della Federal Reserve, con il PCE headline allo 0,2% su base mensile e al 3,7% su base annua, e il PCE core allo 0,2% su base mensile e al 3,3% su base annua.
• La Cina ha dichiarato di opporsi fermamente alla presunta valutazione da parte degli Stati Uniti di un ulteriore dazio del 7,5% ai sensi della Sezione 301 sulle importazioni cinesi, pur mantenendo aperta la comunicazione ad alto livello con Washington.
• L’Iran ha dichiarato di stare preparando le condizioni per la riapertura dello Stretto di Hormuz, mentre segnali contrastanti sui flussi di spedizione e la ripresa delle esportazioni dal Golfo hanno mantenuto i mercati petroliferi concentrati sul rischio per l’offerta.
• Il greggio WTI è stato scambiato intorno a 82,70 dollari nelle ore asiatiche di venerdì, dopo forti oscillazioni durante il periodo di riferimento dovute al susseguirsi di notizie sullo Stretto di Hormuz.
• Le prospettive di politica monetaria del Giappone sono rimaste al centro dell’attenzione dopo che il vice governatore Himino ha affermato che la Bank of Japan deve prestare maggiore attenzione ai rischi di inflazione al rialzo, mentre i dati sul CPI di Tokyo hanno rafforzato l’ipotesi di un rialzo dei tassi a settembre.
• L’inflazione australiana e il riprezzamento delle attese sulla RBA hanno continuato a sostenere il dollaro australiano, con il CPI di luglio riportato al 3,5% su base annua e l’inflazione trimmed mean al 3,6%.
• Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese a 203.000 nella settimana conclusa il 22 agosto, indicando una persistente resilienza del mercato del lavoro.
• Gli utili e le prospettive di Nvidia hanno sostenuto il sentiment sul comparto tecnologico, con il titolo in rialzo del 4,7% nell’after-hours e i futures su S&P 500 e Nasdaq in aumento.

Sviluppi di mercato

Mercato valutario

Il dollaro statunitense si è rafforzato dopo i dati sull’inflazione PCE, con il DXY in rialzo fino allo 0,3% a 99,165 e in recupero di circa metà delle perdite innescate dalle misure del Tesoro della scorsa settimana. EUR/USD è sceso intorno a 1,1650 prima di stabilizzarsi, GBP/USD è scivolato sotto 1,3600, USD/JPY è stato scambiato nell’area 159,30-159,50 e AUD/USD si è avvicinato a 0,7200 con l’aumento delle scommesse su una stretta della RBA.

Energia

I prezzi del petrolio sono rimasti volatili a fronte del mutare delle notizie dal Medio Oriente. Il WTI è stato scambiato intorno a 80,90 dollari nelle prime ore della sessione europea di giovedì, per poi salire oltre 83,00 dollari, e si attestava intorno a 82,70 dollari nelle contrattazioni asiatiche di venerdì. Il Brent si è mantenuto vicino a 87 dollari al barile, ben al di sotto del picco di fine aprile sopra i 120 dollari, poiché il miglioramento dei flussi attraverso Hormuz ha attenuato parte dei timori sull’offerta, anche se la posizione dell’Iran ha mantenuto in vista i rischi di interruzione.

Azioni

I titoli tecnologici hanno guidato il tono dei futures azionari dopo che Nvidia ha riportato ricavi superiori alle attese e una guidance più forte del previsto. Nvidia è salita del 4,7% nell’after-hours, i futures sull’S&P 500 hanno guadagnato circa lo 0,48%, i futures sul Nasdaq sono saliti di circa lo 0,83%, i futures sul Dow Jones hanno aggiunto lo 0,18% e le azioni CrowdStrike sono balzate di quasi il 10% nell’after-hours.

Criptovalute

Il sentiment legato alle criptovalute è migliorato dopo che Charles Schwab ha dichiarato di voler aggiungere nei prossimi mesi il trading spot su Solana, Avalanche e Chainlink a Schwab Crypto. In seguito all’annuncio, Solana ha guadagnato il 13%, Chainlink è salita del 6% e Avalanche ha aggiunto il 4%.

Macroeconomia & Banche centrali

I funzionari della Fed mantengono la lotta all’inflazione al centro dell’attenzione a Jackson Hole

I funzionari della Federal Reserve hanno mantenuto un tono costantemente fermo all’apertura del simposio di Jackson Hole, sottolineando che l’inflazione resta al di sopra dell’obiettivo e che è ancora necessaria una politica restrittiva. La presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha affermato che l’ultimo report sul PCE non ha modificato la sua opinione secondo cui la politica è restrittiva e dovrebbe continuare a favorire una graduale disinflazione.

La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha dichiarato che “ora” è il momento di affrontare l’inflazione e ha successivamente aggiunto che il mercato del lavoro è nel complesso in equilibrio, ma che è ancora necessaria una politica restrittiva. Il presidente della Fed di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha affermato che l’inflazione resta ostinata e ha avvertito che lo shock energetico si sta trasmettendo all’economia nel suo complesso, mentre il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato che l’economia resta nel complesso stabile, ma ha avvertito che i dazi, gli aumenti dei prezzi legati alla guerra e le interferenze politiche con la Fed potrebbero complicare le prospettive sull’inflazione.

I commenti hanno rafforzato il messaggio secondo cui i funzionari restano concentrati sul riportare l’inflazione al 2%, pur continuando a valutare i dati in arrivo in vista della prossima riunione di politica monetaria.

I verbali della BCE mantengono aperta la possibilità di una stretta a settembre

Il resoconto della riunione del 22-23 luglio della Banca Centrale Europea ha mostrato che i responsabili politici hanno concordato all’unanimità di lasciare i tassi invariati, ma hanno continuato a considerare i rischi di inflazione al rialzo come la preoccupazione dominante. La discussione ha indicato che, a meno di un miglioramento sostanziale delle prospettive sui prezzi, un ulteriore rialzo dei tassi resta probabile.

Il resoconto ha inoltre mostrato che alcuni responsabili politici ritenevano che un’azione preventiva potesse essere giustificata se le aspettative di inflazione si fossero disancorate, se le pressioni di fondo sui prezzi fossero accelerate o se le imprese avessero iniziato ad adeguare i prezzi più rapidamente del normale. Allo stesso tempo, l’assenza di chiari effetti di secondo impatto è stata vista come un elemento che offre alla BCE margine per monitorare gli sviluppi anziché muoversi in modo più aggressivo.

I verbali hanno rafforzato un orientamento di politica monetaria restrittivo per l’area euro, con i mercati che già si aspettano ampiamente un rialzo dei tassi a settembre.

L’inflazione PCE negli Stati Uniti resta sopra l’obiettivo mentre i mercati riprezzano il percorso della Fed

I dati PCE di luglio negli Stati Uniti hanno mostrato che l’inflazione è rimasta al di sopra dell’obiettivo della Federal Reserve senza una nuova accelerazione delle pressioni sui prezzi core. Il PCE headline è salito dello 0,2% su base mensile, sopra il consenso dello 0,1%, e si è mantenuto al 3,7% su base annua per il secondo mese consecutivo. Il PCE core ha rispettato le attese allo 0,2% su base mensile e al 3,3% su base annua, mentre le misure trimmed mean della Fed di Dallas e median della Fed di Cleveland sono rimaste invariate rispettivamente al 2,3% e al 2,7%.

Il report ha inoltre mostrato che la spesa personale reale è rimasta invariata a luglio nonostante un reddito disponibile reale più elevato, indicando che le famiglie hanno scelto di risparmiare anziché spendere. La combinazione di un’inflazione ancora elevata e di una spesa reale più debole ha lasciato i mercati a interrogarsi se la Fed manterrà i tassi invariati o procederà con un’ulteriore stretta.

Il pricing dei tassi d’interesse è cambiato dopo la pubblicazione. Un report indicava gli swap su una probabilità del 43% di un rialzo alla prossima riunione, mentre un altro citava una probabilità del 36% di un aumento di 25 punti base il 16 settembre e un totale di 40 punti base di stretta prezzati nei prossimi 12 mesi. I dati hanno inoltre sostenuto il dollaro statunitense e spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury nel corso della sessione.

La Bank of Japan segnala maggiore attenzione ai rischi di inflazione al rialzo

Il vice governatore della Bank of Japan, Himino, ha segnalato una posizione di politica monetaria più ferma affermando che la banca centrale deve prestare più attenzione di prima ai rischi di inflazione al rialzo. Ha inoltre dichiarato che la BOJ non ha bisogno di attendere i dati completi sull’impatto dei precedenti rialzi dei tassi prima di intervenire nuovamente, alimentando le aspettative che i responsabili politici stiano valutando un ritmo di stretta più rapido.

Il segnale di politica monetaria è arrivato mentre i dati sull’inflazione di Tokyo rafforzavano l’ipotesi di una mossa a settembre. Secondo report separati, il CPI core di Tokyo era visto in rallentamento all’1,7% dall’1,9%, mentre il pricing di mercato per un rialzo dei tassi a settembre veniva descritto come appena sotto l’80% o superiore all’80% a seconda del report. La BOJ ha inoltre attribuito maggiore enfasi agli sviluppi del mercato valutario nella propria valutazione dell’inflazione, allineandosi più strettamente alle preoccupazioni del Ministero delle Finanze per la debolezza dello yen.

USD/JPY è stato scambiato nell’area 159,30-159,50 durante il periodo di riferimento, mentre la reazione dello yen al discorso di Himino è stata limitata.

L’inflazione australiana mantiene elevate le aspettative di una stretta della RBA

I dati sull’inflazione australiana e il riprezzamento delle attese sulla banca centrale hanno continuato a sostenere le aspettative di un ulteriore inasprimento da parte della Reserve Bank of Australia. Il CPI headline di luglio è stato riportato al 3,5% su base annua, sopra le attese di mercato del 3,3%, mentre l’inflazione trimmed mean si è mantenuta al 3,6% invece di rallentare al 3,5%.

I verbali di agosto della RBA sono stati descritti come restrittivi, con il board impegnato a discutere se una stretta preventiva potesse essere necessaria a causa dei rischi di inflazione al rialzo. Tale riprezzamento ha aumentato le aspettative per un rialzo dei tassi a novembre e ha contribuito a mantenere il dollaro australiano vicino ai livelli più forti dell’anno.

AUD/USD è stato scambiato intorno a 0,7200 nelle ore asiatiche di venerdì dopo aver esteso una serie positiva di quattro giorni, mentre un report indicava che la valuta era salita del 2,2% in agosto fino al 26 agosto e del 7,6% da inizio anno.

Le richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti scendono a 203.000

Il numero di statunitensi che hanno presentato nuove richieste di sussidio di disoccupazione è sceso a 203.000 nella settimana conclusa il 22 agosto, secondo il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti. Il calo ha indicato una persistente resilienza del mercato del lavoro e si è inserito nel più ampio dibattito su quanta restrizione di politica monetaria la Federal Reserve debba ancora mantenere mentre l’inflazione resta al di sopra dell’obiettivo.

Geopolitica, commercio & energia

La Cina respinge la possibilità di nuovi dazi USA mantenendo aperto il dialogo

La Cina ha dichiarato di opporsi fermamente alla presunta valutazione da parte degli Stati Uniti di un ulteriore dazio del 7,5% sulle importazioni cinesi collegato a un’indagine ai sensi della Sezione 301 su presunte sovraccapacità in 16 economie. Il Ministero del Commercio ha definito la misura unilaterale e protezionistica e ha affermato che Pechino continuerà a monitorare attentamente le successive misure statunitensi.

I funzionari cinesi si sono inoltre riservati il diritto di adottare tutte le misure necessarie in risposta. Allo stesso tempo, Pechino ha segnalato che la comunicazione ad alto livello con Washington resta aperta, con il Ministero degli Esteri che ha dichiarato che le due parti restano in contatto su una possibile interazione tra i rispettivi leader nel corso dell’anno.

La combinazione di resistenza ai dazi e continuo impegno diplomatico ha indicato una strategia volta a respingere la pressione commerciale senza chiudere i canali più ampi della relazione tra Stati Uniti e Cina.

Finanziamenti all’Iran e accesso a Hormuz restano al centro del rischio di mercato

Il rischio geopolitico e sanzionatorio è rimasto elevato mentre il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent si preparava a fare pressione sui ministri delle Finanze del G20 affinché interrompano i flussi economici che sostengono l’Iran e il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica. L’iniziativa aggiunge una dimensione di politica finanziaria a tensioni già elevate attorno al trasporto marittimo in Medio Oriente e alla sicurezza energetica.

Separatamente, il capo della sicurezza iraniana Mohsen Rezaei ha dichiarato che Teheran sta preparando un elenco di condizioni per riaprire lo Stretto di Hormuz in risposta a una richiesta dei mediatori, con tali condizioni che includono la fine della guerra nella regione. Reuters ha riferito che i commenti sono stati rilasciati in un’intervista a un organo affiliato a Hezbollah libanese.

Le dichiarazioni hanno mantenuto l’attenzione su una via d’acqua che resta centrale per i flussi petroliferi globali e per la sensibilità dell’inflazione.

Il petrolio oscilla mentre migliorano i dati sui flussi di Hormuz ma persiste l’incertezza sull’offerta

I mercati petroliferi sono rimasti altamente sensibili ai segnali contrastanti sullo Stretto di Hormuz. I report durante la sessione hanno indicato che il miglioramento dei flussi attraverso lo stretto stava attenuando i timori sull’offerta, con le spedizioni di greggio kuwaitiano e qatariota in recupero fino a circa il 70% dei livelli pre-conflitto e i flussi totali in aumento a circa 7-8 milioni di barili al giorno da circa 4 milioni a metà luglio.

Allo stesso tempo, l’incertezza sui livelli effettivi di traffico è rimasta elevata. Il Segretario all’Energia degli Stati Uniti Chris Wright ha affermato che l’esercito statunitense ha contribuito a far transitare oltre 15 milioni di barili attraverso Hormuz in un solo giorno la scorsa settimana e oltre 8 milioni di barili al giorno come media su sette giorni, mentre i tracciatori delle spedizioni venivano citati per volumi compresi tra 2 e 6 milioni di barili al giorno. Un report ha inoltre rilevato scetticismo dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che lo stretto era stato liberato dalle mine.

I dati sulle scorte statunitensi hanno aggiunto un ulteriore elemento al contesto di mercato, con forti cali delle scorte di distillati e benzina e con l’EIA che ha dichiarato che le scorte di distillati erano al livello stagionale più basso mai registrato. Il Brent si è mantenuto vicino a 87 dollari al barile, mentre il WTI è passato da circa 80,90 dollari nelle prime ore di giovedì a oltre 83,00 dollari, per poi essere scambiato intorno a 82,70 dollari nelle ore asiatiche di venerdì.

Sviluppi societari & di settore

Le prospettive di Nvidia sostengono il sentiment tech e Schwab amplia l’offerta crypto

Il sentiment sul comparto tecnologico è migliorato dopo che Nvidia ha riportato ricavi moderatamente superiori alle attese e una guidance per il trimestre in corso pari a 108 miliardi di dollari, al di sopra della stima di 105,2 miliardi di dollari citata in un report. Il management ha inoltre dichiarato di aspettarsi una crescita dei ricavi di circa il 70% nel prossimo esercizio fiscale con inizio a gennaio 2027, rafforzando la fiducia nella prosecuzione della domanda legata all’IA.

Le azioni Nvidia sono salite del 4,7% nell’after-hours dopo essere scese dell’1,59% nella sessione regolare. Il movimento ha contribuito a spingere i futures sull’S&P 500 di circa lo 0,48% e i futures sul Nasdaq di circa lo 0,83%, mentre i futures sul Dow Jones sono saliti dello 0,18%. Anche le prospettive di vendita più forti di Salesforce e una partnership più ampia con Anthropic, insieme a un balzo di quasi il 10% nell’after-hours delle azioni CrowdStrike, hanno contribuito al tono positivo dell’azionario legato alla tecnologia.

Nel comparto degli asset digitali, Charles Schwab ha dichiarato di voler aggiungere nei prossimi mesi il trading spot su Solana, Avalanche e Chainlink ai conti Schwab Crypto. Schwab Crypto, lanciato a maggio, offre già il trading diretto su Bitcoin ed Ethereum. In seguito all’annuncio, Solana è salita del 13%, Chainlink ha guadagnato il 6% e Avalanche ha aggiunto il 4%.

Prossimi eventi chiave

• Discorso del presidente della Fed Kevin Warsh al Simposio di Jackson Hole — Venerdì, orario non specificato: Warsh dovrebbe intervenire mentre prosegue il simposio di Jackson Hole, con i mercati alla ricerca di segnali di politica monetaria in vista della riunione di settembre della Federal Reserve.
• Revisione annuale dei Nonfarm Payrolls negli Stati Uniti e dato finale sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan — Venerdì, orario non specificato: Il calendario statunitense include la revisione annuale dei payrolls e la lettura finale della fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan.
• Report sul mercato del lavoro in Germania e dato finale sulla fiducia dei consumatori dell’area euro — Venerdì, orario non specificato: Sono attesi il report sul mercato del lavoro in Germania e la lettura finale della fiducia dei consumatori dell’area euro, insieme a un discorso del membro del Comitato esecutivo della BCE Isabel Schnabel.