Lo yen giapponese arresta il calo a pochi pip da 160,00 mentre aumenta il rischio di intervento

• Giovedì USD/JPY si ferma intorno a 159,80 dopo un rialzo di circa l’1,25% nei due giorni precedenti.
• Le speculazioni su un altro rialzo dei tassi della Fed a dicembre hanno spinto il dollaro statunitense al rialzo su tutti i fronti.
• In Giappone, le dichiarazioni accomodanti di Asada della BoJ hanno compensato l’impatto dei dati elevati sull’inflazione alla produzione.

Giovedì lo yen giapponese (JPY) è scambiato pressoché invariato rispetto al dollaro statunitense (USD), dopo aver perso quasi l’1,25% nei due giorni precedenti, penalizzato dalla crescente divergenza di politica monetaria tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca del Giappone (BoJ). Il rialzo di USD/JPY si è arrestato intorno a 159,80, poiché quota 160,00 è considerata una soglia cruciale per le autorità di Tokyo.

Gli investitori hanno incrementato le posizioni lunghe sul dollaro statunitense dopo i dati elevati sull’inflazione al consumo negli Stati Uniti pubblicati all’inizio di questa settimana e una serie di dichiarazioni restrittive di esponenti della Fed, che hanno invocato un altro rialzo dei tassi di interesse a dicembre. 

I mercati dei futures scontano pienamente un ulteriore inasprimento monetario da parte della Fed in occasione della riunione del 9 dicembre, attribuendo una probabilità di quasi il 10% a un rialzo di mezzo punto percentuale, secondo i dati dello strumento FedWatch del CME. Nel corso della giornata di giovedì sono attesi gli interventi di numerosi esponenti della Fed, che forniranno un quadro più chiaro dei piani a breve termine della banca centrale.

Le dichiarazioni accomodanti della BoJ frenano le aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre

In Giappone, lo scenario è diametralmente opposto, soprattutto dopo che Toichiro Asada, membro del comitato di politica monetaria della BoJ e uno dei due esponenti accomodanti che hanno espresso voto contrario alla riunione di settembre, ha avvertito che un ulteriore aumento del costo del credito potrebbe pesare sulla crescita e sull’inflazione di fondo. Queste dichiarazioni mettono in dubbio le aspettative del mercato di un altro rialzo dei tassi alla prossima riunione, in programma il 17 dicembre, e hanno accentuato le pressioni sullo yen giapponese.

I dati giapponesi pubblicati nelle prime ore della giornata hanno invece offerto sostegno allo yen, poiché i numeri sull’inflazione alla produzione hanno fornito ulteriori argomenti agli esponenti più restrittivi della BoJ. L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) ha accelerato al 7,1% su base annua a ottobre, superando le attese del 6,5%, dopo la crescita del 6,8% registrata a settembre.

Gli analisti di MUFG ritengono tuttavia che lo yen sia sostenuto da «segnali di un miglioramento della fiducia nel mercato dei titoli di Stato giapponesi (JGB), senza dubbio favorito dall’atteggiamento più attivo della BoJ e dal consenso generale secondo cui, con uno o due rialzi, la BoJ raggiungerebbe il tasso di interesse neutrale». Alla luce di ciò, e con «un intervento che probabilmente frenerebbe il potenziale rialzo del cambio e una fiducia nella BoJ in miglioramento», gli esperti di MUFG concludono che «il bilancio dei rischi appare decisamente più orientato verso un rafforzamento dello yen nel medio termine».