체코 코루나: 유로 대비 박스권 유지 전망 – ING

ING의 전략가 Frantisek Taborsky는 체코중앙은행(CNB)이 4대 3으로 의견이 갈린 비둘기파적 성향의 결정을 내린 이후 EUR/CZK를 분석했다. 그는 금리 차만 보면 코루나 약세가 예상되지만, 최근 체코 코루나(CZK) 금리의 하락 랠리는 과도하다고 평가했다. ING는 금리 조정 전망과 계절적 지지 요인을 고려해 EUR/CZK의 예상 범위를 비교적 좁게 유지했으며, 회의 전 전망에서 소폭 조정하는 데 그쳤다.

코루나 전망과 금리 차

“이번 CNB 회의의 핵심은 오랫동안 큰 표 차이로 결정이 내려졌던 것과 달리 이사회 내 의견이 4대 3으로 갈렸다는 점이다. 시장은 이를 비둘기파적 신호로 해석하며, 인플레이션 상황이 크게 악화하지 않는 한 CNB가 추가 금리 인상에 나서려 하지 않을 것임을 시사한다고 본다. 미국과 이란 간 분쟁이 시작된 이후 처음으로 CNB의 전망이 시장에 반영된 기대와 대체로 일치했으며, PRIBOR 금리는 약 4.55%에서 정점을 찍을 것으로 예상된다.”

“다만 인플레이션은 올해 남은 기간에 악화해 3%에 근접하고, 2027년 1분기에는 4%에 육박할 것으로 예상된다. 이에 따라 CNB의 새로운 전망은 당사 전망에 더 가까워졌다. 현재의 에너지 가격 변화가 이처럼 큰 폭의 CZK 금리 하락 랠리를 정당화한다고 보지는 않는다. 현시점에서 이러한 움직임은 과도해 보인다.”

“따라서 시장이 받아들일 최소한의 금리 인상 횟수는 추가로 두 차례라고 판단하며, 오늘 금리가 반등한 점을 고려하면 시장이 매파적 방향으로 금리 전망을 재반영할 것으로 예상한다.”

“EUR/CZK는 다시 상승 압력을 받고 있다. 실제로 금리 차의 변화를 액면 그대로 받아들이면, 금리 수준은 EUR/CZK가 24.450으로 향할 가능성을 시사한다. 그러나 앞서 언급했듯이 현재 금리 차가 지나치게 좁기 때문에 금리는 조정될 가능성이 크다.”

“또한 코루나는 11월과 12월에 강한 계절적 지지를 받으며, 이는 비둘기파적이었던 CNB 회의 이후 나타난 현재의 약세 압력을 완화하는 데 도움이 될 것이다. 따라서 새로운 예상 범위를 24.350~24.400으로 제시하며, 이는 회의 전 전망과 큰 차이가 없다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)