【Sorotan Kewangan TMGM】Menjelang Laporan Gaji Bukan Ladang: Pelabur Menantikan Sama Ada Emas Mampu Meneruskan Kenaikan Menuju $4,200!

Harga emas melonjak pada Khamis ke paras tertinggi dalam tempoh lebih dua minggu, menjadikan kenaikan semula minggu ini melebihi $200. Sentimen pasaran beralih daripada pesimisme kepada optimisme yang berhati-hati, disokong oleh beberapa faktor yang berlaku serentak. Pada Jumaat, emas spot didagangkan dalam julat yang sempit apabila tumpuan beralih kepada laporan penggajian bukan pertanian AS bagi Oktober yang dijadualkan dikeluarkan kemudian pada hari itu.

Pemacu langsung lonjakan ini ialah penyusutan serentak dolar dan hasil bon Perbendaharaan AS.  Indeks Dolar AS berlegar berhampiran paras terendah sejak 30 September, menjadikan emas yang disebut harga dalam dolar lebih murah bagi pelabur yang memegang mata wang lain. Sementara itu, hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun jatuh ke paras terendah dalam hampir dua bulan, sekali gus mengurangkan dengan ketara kos lepas memegang emas yang tidak memberikan hasil.

Pasaran tidak menganggap jangkaan kenaikan kadar faedah telah lenyap sepenuhnya. Sebaliknya, harga tenaga yang lebih rendah telah meredakan kebimbangan terhadap inflasi, yang berpotensi mengurangkan keperluan untuk kenaikan kadar pada masa hadapan. Perubahan kecil dalam jangkaan ini sudah memadai untuk memberikan sedikit ruang kepada emas dalam jangka pendek. Kejatuhan mendadak harga minyak pada Rabu turut mengukuhkan pandangan bahawa tekanan inflasi mungkin reda buat sementara waktu.

Kenaikan emas turut diiringi kenyataan terkini daripada pegawai Rizab Persekutuan. Presiden Bank Rizab Persekutuan Cleveland dan Richmond masing-masing menyatakan sokongan secara terbuka terhadap kenaikan kadar secara beransur-ansur pada Khamis. Mereka menegaskan bahawa dasar monetari perlu beralih ke tahap yang menyekat aktiviti ekonomi untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% dalam tempoh yang sewajarnya. Namun, mereka lebih menyokong pelarasan yang lebih kecil tetapi lebih kerap bagi meminimumkan gangguan terhadap isi rumah, perniagaan dan pasaran kewangan.

Faktor yang lebih mendasar ialah keputusan pilihan raya pertengahan penggal AS. Selepas Parti Demokrat kembali menguasai Kongres, pasaran segera menyesuaikan jangkaan terhadap keadaan di Iran dan prospek pelaburan kecerdasan buatan. Kejatuhan mendadak harga minyak pada Rabu sebahagian besarnya mencerminkan jangkaan bahawa perubahan politik itu boleh mengurangkan risiko konflik AS–Iran menjadi semakin tegang. Bagaimanapun, harga minyak melantun semula pada Khamis, menunjukkan bahawa optimisme terhadap berakhirnya perang dengan segera telah sedikit reda.

Sementara itu, saham teknologi, khususnya sektor berkaitan AI, mengalami kerugian besar.  Nasdaq merosot dengan ketara berikutan kebimbangan bahawa bantahan masyarakat setempat dan proses kelulusan yang lebih ketat boleh memperlahankan pembinaan pusat data, sekali gus menjejaskan perbelanjaan modal dan momentum pertumbuhan ekonomi dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang.

Tinjauan Pasaran:

Secara keseluruhan, perkembangan ini menunjukkan bahawa tekanan inflasi jangka pendek mungkin sedikit reda susulan turun naik harga minyak dan kelembapan pelaburan, walaupun prospek jangka panjang masih amat tidak menentu. Sebagai aset lindung nilai terhadap inflasi, risiko geopolitik dan penyusutan nilai mata wang, emas sering menarik aliran modal ketika ketidaktentuan seperti ini.

Pelabur kini menumpukan perhatian kepada laporan penggajian bukan pertanian AS pada Jumaat. Data yang jauh lebih lemah boleh mengurangkan lagi jangkaan kenaikan kadar pada Disember, sekali gus memberikan momentum kenaikan tambahan kepada emas. Sebaliknya, data yang kukuh boleh mengukuhkan alasan untuk Rizab Persekutuan meneruskan pengetatan dasar monetari dan menekan harga emas.