Zona do euro: expansão desigual e riscos de aperto fiscal – BNY

Geoff Yu, do BNY, ressalta que o crescimento da zona do euro não é generalizado e que a iminente consolidação fiscal na França pode alterar as expectativas para o BCE. Enquanto a Alemanha sustenta a recuperação, a atividade industrial na França e na Itália perde força, e a incerteza política pesa sobre os PMIs franceses. Um aperto fiscal mais forte do que o esperado pode enfraquecer a demanda interna e levar a uma reavaliação da política econômica da zona do euro e das cotações do euro.

PMIs desiguais e pressões orçamentárias

“A expansão da zona do euro não é generalizada. Há muitos motivos para comemorar nos dados mais recentes dos PMIs. No entanto, o relatório da S&P Global também alerta que ‘o crescimento está longe de ser generalizado, com os fabricantes da França e da Itália, em particular, ainda enfrentando dificuldades, e os franceses sofrendo a pressão adicional da incerteza política interna’.”

“Os PMIs franceses oscilaram em torno de 50 durante a maior parte do ano, de modo que uma pequena contração não sinaliza uma mudança acentuada no ciclo. A indústria italiana nos preocupa mais: começa a recuar em relação às máximas do segundo trimestre, com a S&P Global alertando para a perda de otimismo ‘em meio a quedas mais rápidas na produção e nos novos pedidos’. Dado o tamanho dessas economias, uma deterioração prolongada na Itália e na França pesaria sobre os indicadores agregados da zona do euro e poderia levar o BCE a recalibrar sua política de forma mais significativa.”

“Os principais candidatos à eleição presidencial francesa do próximo ano também se comprometerão com a consolidação fiscal. Alguns, como Marine Le Pen, já pediram apoio do BCE nesse processo. Isso implica uma expansão do balanço do banco central, o que enfraqueceria o euro.”

“Um aperto fiscal mais forte do que o esperado em toda a zona do euro ainda pode enfraquecer a demanda interna e obrigar a um ajuste nas expectativas de política econômica.”

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)