Real brasileiro: pausa nos cortes de juros, mas ganhos no médio prazo – Commerzbank

Norman Liebke, do Commerzbank, espera que o Banco Central do Brasil interrompa seu ciclo de cortes de juros em 13,75%, em meio a preocupações fiscais e inflacionárias após a reeleição de Lula. Ele destaca a desancoragem das expectativas de inflação, mas argumenta que se trata apenas de uma pausa, com novos cortes prováveis no próximo ano. Liebke vê espaço para juros mais baixos e prevê que o real brasileiro se valorize no médio prazo.

BCB deve fazer uma pausa antes de retomar o afrouxamento monetário

"Hoje à noite, às 22h30 no horário da Europa Central, o Banco Central do Brasil (BCB) anunciará sua decisão sobre a taxa de juros. A grande maioria dos participantes da pesquisa da Bloomberg espera que o BCB interrompa seu ciclo de cortes de juros. Segundo a pesquisa semanal do BCB, os analistas agora esperam apenas mais um corte de 25 pontos-base até o fim do ano, ante três cortes previstos anteriormente."

"Isso se deve principalmente ao aumento das preocupações fiscais e dos riscos inflacionários após a surpreendente reeleição do presidente Lula. As expectativas de inflação até 2029 subiram e permanecem acima da meta de inflação de 3%."

"A comunicação mais cautelosa do BCB também aponta para uma pausa. Na reunião anterior, a instituição já havia ressaltado a necessidade de uma abordagem cautelosa na condução da política monetária, diante do elevado grau de incerteza e da desancoragem das expectativas de inflação, ao mesmo tempo que sinalizava que acompanharia de perto os desdobramentos."

"Após a eleição, portanto, o BCB provavelmente aguardará para avaliar os desdobramentos, sobretudo em relação aos anúncios de política fiscal e às expectativas de inflação."

"De modo geral, o real brasileiro deve se beneficiar, razão pela qual esperamos uma valorização do BRL no médio prazo e mantemos nossa projeção."

"No entanto, é mais provável que isso represente uma pausa, e não o fim do ciclo de cortes de juros. Novas reduções devem ocorrer, no mais tardar, no próximo ano. Com a taxa básica de juros em 13,75% e a inflação em 4,6%, o BCB ainda tem espaço para reduzir os juros em relação ao nível restritivo atual, o que também diminuiria o diferencial de juros em relação ao dólar americano."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)