สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันคืออะไร: วิธีการทำงาน ข้อดีและข้อเสีย และวิธีการซื้อขาย

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันคืออะไร?

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันคือสัญญามาตรฐานที่เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์ตกลงซื้อหรือขายน้ำมันดิบในปริมาณที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ณ ราคาคงที่ในวันที่จะมาถึง เทรดเดอร์ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเพื่อเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา หรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการมีสถานะในตลาดพลังงาน

แต่ละสัญญาจะมีเดือนหมดอายุ ขนาดสัญญา และการจดทะเบียนในตลาดซื้อขายที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน ซึ่งหมายความว่าเงื่อนไขของสัญญาถูกกำหนดโดยตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ไม่ใช่การเจรจากันระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย โครงสร้างนี้ทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเป็นตลาดที่มีความโปร่งใสด้านการกำหนดราคา แต่ก็หมายความว่าเทรดเดอร์จำเป็นต้องเข้าใจเรื่องวันหมดอายุ ข้อกำหนดมาร์จิ้น และความผันผวนก่อนทำการซื้อขาย

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันทำงานอย่างไร?

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันทำงานผ่านการเคลื่อนไหวของราคาระหว่างจุดที่เปิดสถานะกับจุดที่ปิดสถานะหรือชำระราคา สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันจะอ้างอิงกับดัชนีชี้วัดมาตรฐาน เช่น WTI หรือ Brent และสถานะจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ว่าราคาดังกล่าวจะปรับขึ้นหรือลงก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ

เทรดเดอร์สามารถเปิดได้ 2 ประเภทสถานะ:

• Long หากคาดว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้น

• Short หากคาดว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลง

กำไรหรือขาดทุนเกิดจากส่วนต่างระหว่างราคาเปิดและราคาปิด สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันซื้อขายด้วยมาร์จิ้น ดังนั้นจึงต้องวางเงินประกันเพียงบางส่วนของมูลค่าสัญญาทั้งหมดเท่านั้น ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงเช่นกัน เพราะการเคลื่อนไหวของราคาจะทำให้กำไรและขาดทุนมีขนาดใหญ่ขึ้นเมื่อเทียบกับเงินประกันที่วางไว้

ตัวอย่างเช่น มีการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน WTI ที่ราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และขายในภายหลังที่ราคา 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเพิ่มขึ้น 3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะสร้างกำไร แต่หากราคาลดลงมาอยู่ที่ 72 ดอลลาร์ สถานะดังกล่าวก็จะบันทึกผลขาดทุนแทน

ก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ โดยทั่วไปสถานะจะถูกปิด ย้ายไปยังเดือนสัญญาถัดไป (roll) หรือถือไว้จนถึงการชำระราคา ข้อกำหนดมาร์จิ้น มูลค่าต่อ tick และขนาดความเสี่ยงรวมของสถานะจะขึ้นอยู่กับประเภทของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีประเภทใดบ้าง?

ประเภทต่าง ๆ ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันส่วนใหญ่กำหนดโดยดัชนีชี้วัดราคาน้ำมันและขนาดสัญญา ดัชนีชี้วัดหลัก 2 ประเภทคือ น้ำมันดิบ WTI และน้ำมันดิบ Brent และตลาดซื้อขายก็มีขนาดสัญญาหลายรูปแบบเพื่อรองรับความต้องการในการเทรดที่แตกต่างกัน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน 4 ประเภทที่พบได้บ่อยในการเทรดรายย่อย ได้แก่:

1. Micro WTI Crude Oil Futures (MCL)

2. E-mini Crude Oil Futures (QM)

3. Standard WTI Crude Oil Futures (CL)

4. Brent Crude Futures (BZ on CME)

1. Micro WTI Crude Oil Futures (MCL)

เป็นสัญญา WTI ขนาดเล็กที่สุดที่พบได้ทั่วไป CME กำหนดให้ Micro WTI มีขนาด 100 บาร์เรล จึงเหมาะสำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการขนาดการเปิดรับความเสี่ยงที่เล็กลง

2. E-mini Crude Oil Futures (QM)

เป็นสัญญา WTI ขนาดกลาง CME กำหนดหน่วยสัญญาไว้ที่ 500 บาร์เรล ซึ่งอยู่ระหว่าง Micro WTI และสัญญามาตรฐาน

3. Standard WTI Crude Oil Futures (CL)

เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI ขนาดเต็มหลัก CME กำหนดหน่วยสัญญาไว้ที่ 1,000 บาร์เรล และระบุว่า CL เป็นสัญญาน้ำมันดิบที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลก

4. Brent Crude Futures (BZ)

อ้างอิงตามดัชนีชี้วัดน้ำมันดิบ Brent โดยมีขนาดสัญญา 1,000 บาร์เรลเช่นกัน

กล่าวโดยง่าย MCL, QM และ CL ต่างก็อ้างอิงน้ำมันดิบ WTI แต่มีขนาดสถานะต่างกัน ขณะที่ BZ อ้างอิงน้ำมันดิบ Brent โดยทั่วไป สัญญาขนาดเล็กจะช่วยให้เทรดเดอร์รายย่อยบริหารขนาดสถานะและความเสี่ยงได้ง่ายขึ้น

ข้อดีของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีอะไรบ้าง?

ข้อดีหลักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมี 6 ประการ ได้แก่:

1. เปิดรับการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันโดยตรง

2. สามารถเปิดสถานะ Long หรือ Short ได้

3. ใช้มาร์จิ้นได้

4. สภาพคล่องของตลาดสูง

5. ซื้อขายผ่านตลาดที่มีการกำกับดูแล

6. ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงได้

1. เปิดรับการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันโดยตรง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันช่วยให้เปิดรับดัชนีชี้วัดน้ำมันดิบอย่าง WTI และ Brent ได้โดยตรง จึงเป็นวิธีที่ชัดเจนในการเทรดตามการเคลื่อนไหวของตลาดพลังงาน

2. สามารถเปิดสถานะ Long หรือ Short ได้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเปิดโอกาสให้เปิดสถานะได้ทั้งเมื่อคาดว่าราคาจะปรับขึ้นหรือปรับลง ซึ่งสร้างโอกาสในการเทรดได้ทั้งในตลาดขาขึ้นและตลาดขาลง

3. ใช้มาร์จิ้นได้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันซื้อขายด้วยมาร์จิ้น ซึ่งหมายความว่าใช้เพียงบางส่วนของมูลค่าสัญญาทั้งหมดในการเปิดสถานะ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน เพราะสามารถเข้าถึงตลาดได้โดยไม่ต้องชำระมูลค่าตามสัญญาทั้งหมดล่วงหน้า อีกทั้งยังช่วยให้สามารถจัดสรรเงินทุนจำนวนเท่าเดิมไปยังหลายสถานะได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น หรือเก็บไว้ใช้สำหรับความต้องการในการเทรดอื่น ๆ

4. สภาพคล่องของตลาดสูง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันหลักมักมีปริมาณการซื้อขายสูง ซึ่งช่วยสนับสนุนการส่งคำสั่งที่รวดเร็วขึ้นและส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย (bid-ask spread) ที่แคบลงในช่วงเวลาซื้อขายที่คึกคัก CME Group รายงานว่ามีการซื้อขายสัญญา WTI futures และ options มากกว่า 1 ล้านสัญญาต่อวัน และมีสัญญาคงค้าง (open interest) ราว 4 ล้านสัญญา ซึ่งสะท้อนถึงความลึกของตลาดที่แข็งแกร่ง

5. ซื้อขายผ่านตลาดที่มีการกำกับดูแล

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันซื้อขายบนตลาดที่มีการกำกับดูแล เช่น CME, NYMEX และ ICE ซึ่งทำให้ตลาดมีเงื่อนไขสัญญาที่เป็นมาตรฐาน มีระบบชำระราคาและหักบัญชีกลาง (central clearing) และมีการกำหนดราคาที่โปร่งใส ซึ่งอาจทำให้โครงสร้างมีความชัดเจนและน่าเชื่อถือมากกว่าทางเลือกแบบ OTC บางประเภท

6. ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงได้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันยังสามารถใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงได้ ไม่ได้มีไว้เพื่อการเก็งกำไรเท่านั้น ตัวอย่างเช่น การเปิดรับความเสี่ยงในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน หรือสถานะอื่น ๆ ที่เชื่อมโยงกับพลังงาน สามารถชดเชยบางส่วนด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ หากเป้าหมายคือการลดความเสี่ยงด้านทิศทางจากการปรับลดลงของราคาน้ำมัน

ความเสี่ยงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงหลักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมี 6 ประการ ได้แก่:

1. ความผันผวนสูง

2. ความเสี่ยงจากเลเวอเรจ

3. ความเสี่ยงจากวันหมดอายุและการ rollover

4. ความเสี่ยงจากภาวะ contango และ backwardation

5. ความเสี่ยงจากการส่งมอบจริง

6. ความซับซ้อน

1. ความผันผวนสูง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันสามารถเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงได้เมื่อตลาดตอบสนองต่อการตัดสินใจของ OPEC ข้อมูลสต็อกน้ำมัน เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ทั่วโลก

2. ความเสี่ยงจากเลเวอเรจ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันก่อให้เกิดความเสี่ยงจากการถูกเรียกมาร์จิ้น (margin call) เนื่องจากกำไรและขาดทุนจะถูกปรับตามราคาตลาด หากผลขาดทุนทำให้มูลค่าสุทธิในบัญชีต่ำกว่ามาร์จิ้นรักษาสภาพ (maintenance margin) อาจจำเป็นต้องเติมเงินเพิ่ม หรือสถานะอาจถูกลดขนาดหรือปิดโดยอัตโนมัติ ซึ่งอาจทำให้ขาดทุนจริงในช่วงที่ตลาดผันผวน

3. ความเสี่ยงจากวันหมดอายุและการ rollover

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันแต่ละสัญญามีวันหมดอายุ ซึ่งหมายความว่าสถานะต้องถูกปิด rollover หรือชำระราคาให้ทันเวลา การ rollover ไปยังสัญญาใหม่อาจทำให้ราคาและต้นทุนเปลี่ยนแปลงได้เช่นกัน

4. ความเสี่ยงจากภาวะ contango และ backwardation

การ rollover สถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันอาจสร้างกำไรเพิ่มเติมหรือต้นทุนเพิ่ม ขึ้นอยู่กับส่วนต่างราคาระหว่างเดือนสัญญา ในภาวะ contango สัญญาเดือนถัดไปจะซื้อขายสูงกว่าเดือนใกล้สุด ซึ่งอาจทำให้การ rollover มีต้นทุนสูงขึ้น ส่วนในภาวะ backwardation สัญญาเดือนถัดไปจะซื้อขายต่ำกว่าเดือนใกล้สุด ซึ่งอาจให้ผลในทางตรงกันข้าม

5. ความเสี่ยงจากการส่งมอบจริง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันบางประเภทอาจชำระด้วยการส่งมอบสินค้าจริง หากสถานะยังคงเปิดอยู่เมื่อถึงวันหมดอายุ แพลตฟอร์มรายย่อยส่วนใหญ่มักปิดสถานะก่อนถึงขั้นนั้น แต่กลไกการส่งมอบยังคงมีความสำคัญ เพราะส่งผลต่อวิธีการบริหารความเสี่ยงจากวันหมดอายุ 

6. ความซับซ้อน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีรายละเอียดเกี่ยวกับข้อกำหนดของสัญญา กฎมาร์จิ้น มูลค่าต่อ tick วิธีการชำระราคา และโครงสร้างเดือนสัญญา จึงอาจจัดการได้ยากกว่าผลิตภัณฑ์การเทรดที่เรียบง่ายกว่าสำหรับผู้เริ่มต้น 

ฉันจะเทรดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันได้อย่างไร?

การเทรดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมี 5 ขั้นตอน ได้แก่:

1. เลือกสัญญาน้ำมัน

2. วิเคราะห์ตลาด

3. ตัดสินใจทิศทางการเทรด

4. บริหารมาร์จิ้นและความเสี่ยง

5. ติดตามสถานะหรือออกจากตลาดก่อนหมดอายุ

1. เลือกสัญญาน้ำมัน

เลือกดัชนีชี้วัดที่คุณต้องการเทรด โดยทั่วไปคือ น้ำมันดิบ WTI หรือน้ำมันดิบ Brent และตรวจสอบเดือนสัญญา มูลค่าต่อ tick และวันหมดอายุ

2. วิเคราะห์ตลาด

ทบทวนปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคา ซึ่งรวมถึงอุปสงค์และอุปทาน ปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ การตัดสินใจของ OPEC และพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์

3. ตัดสินใจทิศทางการเทรด

เปิด Long หากคุณคาดว่าราคาน้ำมันจะปรับขึ้น หรือเปิด Short หากคุณคาดว่าราคาน้ำมันจะปรับลง

4. บริหารมาร์จิ้นและความเสี่ยง

ตรวจสอบข้อกำหนดมาร์จิ้นก่อนเปิดสถานะ จากนั้นกำหนด stop loss และขนาดสถานะอย่างชัดเจนเพื่อควบคุมความเสี่ยงด้านขาลง เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมาตรฐาน 1 สัญญามักเท่ากับ 1,000 บาร์เรล การเคลื่อนไหว 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจึงเท่ากับ 1,000 ดอลลาร์ต่อสัญญา ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการบริหารความเสี่ยงมีความสำคัญเพียงใดก่อนเปิดการเทรด

5. ติดตามสถานะหรือออกจากตลาดก่อนหมดอายุ

ติดตามการเทรดหลังจากเปิดสถานะ จากนั้นปิดสถานะ rollover ไปยังสัญญาถัดไป หรือถือไว้จนถึงการชำระราคา หากประเภทบัญชีของคุณรองรับ WTI futures หมดอายุทุกเดือน และ Brent futures ก็มีเดือนสัญญาและกฎวันหมดอายุที่กำหนดไว้เช่นกัน ดังนั้นคุณจึงต้องติดตามกรอบเวลาของสัญญา แทนที่จะมองว่าสถานะสามารถเปิดค้างไว้ได้ไม่มีกำหนด

ทางเลือกอื่นนอกเหนือจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีอะไรบ้าง?

ทางเลือก 3 ประเภทแทนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน ได้แก่ Oil CFDs, Oil ETFs และหุ้นบริษัทพลังงาน เครื่องมือเหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์เปิดรับความเคลื่อนไหวของตลาดน้ำมันได้โดยไม่ต้องซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามาตรฐานโดยตรง

• Oil CFDs ให้การเปิดรับการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันโดยตรง และมักใช้สำหรับการเทรดระยะสั้น

• Oil ETFs ติดตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันหรือสินทรัพย์พลังงานที่เกี่ยวข้องผ่านโครงสร้างกองทุน

• หุ้นบริษัทพลังงานให้การเปิดรับทางอ้อม เนื่องจากราคาหุ้นยังขึ้นอยู่กับกำไรของบริษัท ต้นทุน และระดับการผลิตด้วย

ฉันควรเลือกระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันกับ Oil CFDs อย่างไร?

คุณควรเลือกระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันกับ Oil CFDs โดยพิจารณาจากข้อกำหนดด้านเงินทุน

เลือกสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน หากคุณสามารถรองรับเงินทุนที่สูงกว่าซึ่งจำเป็นสำหรับการซื้อขายสัญญามาตรฐานในตลาดซื้อขาย รวมถึงข้อกำหนดมาร์จิ้นของโบรกเกอร์สำหรับขนาดสัญญานั้น สถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันต้องใช้เงินทุนล่วงหน้ามากกว่า เนื่องจากขนาดสัญญาถูกกำหนดตายตัว และระดับมาร์จิ้นถูกกำหนดตามผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนในตลาดซื้อขาย

เลือก Oil CFDs หากคุณต้องการเงินทุนเริ่มต้นที่ต่ำกว่าและควบคุมขนาดสถานะได้มากกว่า Oil CFDs อนุญาตให้ใช้ขนาดการเทรดที่เล็กกว่า ซึ่งช่วยลดเงินมาร์จิ้นล่วงหน้าที่ต้องใช้ในการเปิดสถานะ