TMGM Daily Market Breakfast: 16 กันยายน 2026

สรุปภาพรวมตลาดช่วงเช้า

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งขึ้นอย่างมากก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นสู่บริเวณ 99.60
• ตลาดเข้าสู่การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐท่ามกลางการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023
• ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง หลังการโจมตีบังคับให้ซาอุดีอาระเบียปิดท่อส่งน้ำมัน East-West ที่มีกำลังการขนส่ง 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดย WTI ซื้อขายอยู่แถว $100 และ Brent ขยับเข้าใกล้ $106-$110 ขณะที่ความเสี่ยงด้านอุปทานจากตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น
• ข้อมูลเดือนสิงหาคมของจีนแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของยอดค้าปลีกชะลอลงสู่ 0.4% เมื่อเทียบรายปี จาก 0.6% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมเร่งตัวขึ้นสู่ 5.2% สะท้อนอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลงและผลผลิตภาคโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น
• วุฒิสภาสหรัฐไม่สามารถผลักดันร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ต่อไปได้ หลังการลงมติยุติการอภิปราย (cloture vote) ไม่ผ่านด้วยคะแนน 49 ต่อ 50 ส่งผลให้เกิดแรงขายในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในวงกว้าง และมีการปิดสถานะขาดทุน (liquidation) มากกว่า 770 ล้านดอลลาร์
• ทองคำร่วงต่ำกว่า $4,300 และซื้อขายใกล้ $4,285 เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่ากดดันโลหะมีค่าก่อนการตัดสินใจของเฟด
• ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปยังทรงตัวเหนือ EUR80/MWh เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางลดความหวังต่อการไหลเข้าของ LNG จากอ่าวเปอร์เซียที่จะแข็งแกร่งขึ้น และทำให้ระดับสำรองก๊าซของสหภาพยุโรปอยู่เพียงเล็กน้อยเหนือ 68%
• ยูโรและปอนด์ต่างอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดย EUR/USD อยู่ใกล้ 1.1540 และ GBP/USD อยู่แถว 1.3470 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นยังเป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำการซื้อขายก่อนการประชุมเฟด
• การประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) วันที่ 17-18 กันยายนยังคงเป็นจุดสนใจ โดยนักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่ 1.25% ก่อนเข้าสู่เส้นทางการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• หุ้นสหรัฐเผชิญแรงกดดันก่อนการตัดสินใจของเฟด โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลงราว 450 จุด และฟิวเจอร์สดัชนีก็ปรับตัวลงเช่นกัน

พัฒนาการของตลาด

อัตราดอกเบี้ยสหรัฐ & ดอลลาร์

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะ 5.04% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นสู่บริเวณ 99.60-99.66 และทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์

หุ้นสหรัฐ

ดัชนี Dow Jones Industrial Average ซื้อขายต่ำกว่า 52,000 เล็กน้อย ลดลงราว 450 จุด ขณะที่ Dow futures ลดลง 0.56% สู่บริเวณ 52,150, S&P 500 futures ลดลง 0.42% สู่ราว 7,590 และ Nasdaq 100 futures ลดลง 0.37% สู่ใกล้ 29,050

พลังงาน

WTI ซื้อขายตั้งแต่ช่วงบนของระดับ $98 ไปจนถึงเหนือ $100 เล็กน้อย และในช่วงหนึ่งของวันปรับขึ้นราว 3% ขณะที่ Brent ซื้อขายใกล้ $106 และขยับเข้าใกล้ $110 ชั่วคราว หลังการหยุดชะงักของท่อส่ง East-West ของซาอุดีอาระเบียทำให้เส้นทางอุปทานตึงตัวขึ้น

โลหะมีค่า

ทองคำร่วงเกือบ 1.10% ในวันอังคาร และซื้อขายใกล้ $4,285 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพุธ โดยหลุดต่ำกว่าระดับ $4,300 หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

คริปโทเคอร์เรนซี

ตลาดคริปโททั่วโลกลดลงเกือบ 3% หลังการลงมติของวุฒิสภาต่อร่างกฎหมาย CLARITY Act โดย Bitcoin ร่วงลงใกล้ $76,000 และ Ethereum ลดลงใกล้ $2,400

ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

EUR/USD ปิดใกล้ 1.1540 ลดลง 0.1%, GBP/USD ปิดใกล้ 1.3470 ลดลง 0.2%, USD/JPY ทรงตัวแถว 155.25 และ USD/CAD ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ห้าติดต่อกัน ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์

เศรษฐกิจมหภาค & ธนาคารกลาง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์ปรับขึ้น ขณะที่ตลาดจับตาการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นอย่างมากก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 การเคลื่อนไหวดังกล่าวช่วยหนุนดัชนีดอลลาร์สหรัฐขึ้นสู่บริเวณ 99.60-99.66 และทำให้ดอลลาร์ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก

ตลาดเข้าสู่การประชุมโดยมีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 หลายรายงานระบุว่าตลาดฟิวเจอร์สให้น้ำหนักความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ต่อการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐาน ขณะเดียวกัน ความสนใจยังมุ่งไปที่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงของเฟด และความเป็นไปได้ที่จะมีเสียงคัดค้าน หลังจากประธานเฟดสาขาภูมิภาค 3 รายสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมซึ่งอัตราดอกเบี้ยถูกคงไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนยังส่งผลกดดันต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม ดัชนี Dow Jones Industrial Average ซื้อขายต่ำกว่า 52,000 เล็กน้อย ลดลงราว 450 จุด ขณะที่ Dow futures ลดลง 0.56%, S&P 500 futures ลดลง 0.42% และ Nasdaq 100 futures ร่วงลง 0.37%

ข้อมูลเดือนสิงหาคมของจีนชี้การบริโภคอ่อนแอและผลผลิตภาคอุตสาหกรรมแข็งแกร่งขึ้น

ข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจเดือนสิงหาคมของจีนบ่งชี้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอลงควบคู่กับผลผลิตภาคโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8% และลดลงจาก 0.6% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.2%

นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered ระบุว่าข้อมูลเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมสะท้อนว่าอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอลงเพิ่มเติม แม้ว่าการผลิตจะเร่งตัวขึ้น โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากอุปสงค์ภายนอกที่ยังยืดหยุ่นและวัฏจักรเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI พวกเขาระบุว่าการบริโภคภาคครัวเรือนที่อ่อนตัวลง การหดตัวต่อเนื่องของการลงทุนภาคการผลิตและการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้น ล้วนชี้ถึงความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตในไตรมาสสาม

ธนาคารประเมินว่าการเติบโตของ GDP รายเดือนฟื้นตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงต่ำกว่ากรอบล่างของเป้าหมายการเติบโตประจำปีของรัฐบาลที่ 4.5%-5.0% และระบุว่านโยบายการเงินแบบสนับสนุนและการเร่งดำเนินงบประมาณมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป ขณะที่ทางการพยายามรักษาเสถียรภาพการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน

การประชุม BOJ ได้รับความสนใจมากขึ้น ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์มองการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน

ความสนใจยังหันไปที่การประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่นวันที่ 17-18 กันยายน โดยนักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered คาดว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ 1.25%

พวกเขาอธิบายว่าการขยับในเดือนกันยายนเป็นมาตรการเชิงป้องกันล่วงหน้า โดยอ้างถึงการปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของ GDP ไตรมาสสอง การส่งออกที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัดการลงทุนที่ยืดหยุ่น และค่าจ้างที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน พวกเขาระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นและผลจากเงินเยนที่อ่อนค่าก่อนหน้านี้ส่งผ่านเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทาน

นักเศรษฐศาสตร์ยังระบุด้วยว่า BOJ มีแนวโน้มจะหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดมากเกินไป และจะเข้าสู่ช่วงการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากนั้น โดยชี้ถึงการบริโภคที่ซบเซา ลักษณะของเงินเฟ้อส่วนใหญ่ที่มาจากการนำเข้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และข้อจำกัดด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

การขึ้นดอกเบี้ยของ ECB มีผลบังคับใช้ ขณะที่ยูโรยังคงเผชิญแรงกดดัน

ยูโรยังคงอ่อนแรงหลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสู่ 2.50% โดย EUR/USD ปิดวันอังคารใกล้ 1.1540 ลดลง 0.1% และรายงานระบุว่าสกุลเงินยูโรอ่อนค่าลงทั้งในวันที่ ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ยและในแต่ละ 3 ช่วงการซื้อขายถัดมา

รายงานอีกฉบับระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของ ECB เห็นพ้องว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนจะยังคงอยู่ในระดับสูงท่ามกลางวิกฤตราคาพลังงาน ซึ่งยิ่งสนับสนุนฉากหลังของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แม้ดอลลาร์จะได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นก่อนการตัดสินใจของเฟด

พลังงาน & สินค้าโภคภัณฑ์

การปิดท่อส่งน้ำมันของซาอุดีอาระเบียหนุนราคาน้ำมันใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง หลังการโจมตีบังคับให้ซาอุดีอาระเบียปิดท่อส่งน้ำมัน East-West ที่มีกำลังการขนส่ง 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญที่ช่วยให้การส่งออกสามารถหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซได้ โดย WTI ซื้อขายตั้งแต่ช่วงบนของระดับ $98 ไปจนถึงเหนือ $100 ระหว่างช่วงเวลาที่รายงาน ขณะที่ Brent ซื้อขายใกล้ $106 และขยับเข้าใกล้ $110 ชั่วคราว

รายงานระบุว่ายังมีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับขอบเขตความเสียหายและระยะเวลาของการหยุดชะงัก โดยมองว่าสต็อกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียที่เมืองยันบูเพียงพอสำหรับการคงการส่งออกต่อไปได้หลายวัน หรือราวหนึ่งสัปดาห์ตามการประเมินบางส่วน แต่หากการหยุดชะงักยืดเยื้อ ก็จะเพิ่มความเสี่ยงที่สินค้าคงคลังที่ท่าเรืออาจลดลงก่อนที่การไหลของน้ำมันผ่านท่อจะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง

ภาพรวมอุปทานในวงกว้างยังคงตึงตัว รายงานอ้างถึงการหยุดชะงักบริเวณฮอร์มุซ การระเบิดของเรือบรรทุกน้ำมันหลังชนกับทุ่นระเบิดในน่านน้ำโอมาน และความกังวลว่าการยุติการระบายน้ำมันจากคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐจะทำให้แหล่งอุปทานอีกส่วนหนึ่งหายไป ส่วนต่างราคาในตลาด Brent ขยายตัวสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะตึงตัวของตลาดจริง ขณะที่ WTI ในช่วงหนึ่งของวันปรับขึ้นราว 3% และมีแนวโน้มปิดบวกเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน

ราคาก๊าซยุโรปยังอยู่เหนือ EUR80 ท่ามกลางความกังวลด้านอุปทาน LNG ที่ยังคงอยู่

ราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปที่ศูนย์ซื้อขาย TTF ยังคงอยู่สูงกว่า EUR80/MWh มาก เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางลดความหวังต่อการเพิ่มขึ้นของการไหลเข้าของ LNG จากอ่าวเปอร์เซียในระยะใกล้

ING ระบุว่าตลาด LNG โลกยังคงตึงตัวและเปราะบางก่อนเข้าสู่ฤดูทำความร้อนของซีกโลกเหนือ ระดับสำรองก๊าซของสหภาพยุโรปอยู่ที่มากกว่า 68% เพียงเล็กน้อย ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปีที่ 84% อย่างมาก และคาดว่าภูมิภาคยังคงเผชิญความยากลำบากในการบรรลุเป้าหมายสำรองก๊าซที่ลดลงเหลือ 75% ก่อนฤดูหนาว แม้จะมีสัญญาณด้านราคาที่โดยปกติจะดึงดูดการนำเข้าแบบสปอต

ทองคำร่วงต่ำกว่า $4,300 จากแรงกดดันของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นก่อนการประชุมเฟด

ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ปรับขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าลดความต้องการในโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทน โดยราคาทองคำสปอตร่วงเกือบ 1.10% ในวันอังคาร และซื้อขายใกล้ $4,285 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพุธ ต่ำกว่าระดับ $4,300

การปรับลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี และตลาดเตรียมรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ถูกคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง

กฎระเบียบ & สินทรัพย์ดิจิทัล

วุฒิสภาสหรัฐไม่สามารถผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY Act ต่อไปได้

วุฒิสภาสหรัฐไม่สามารถเดินหน้าร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ต่อไปได้ หลังร่างกฎหมายดังกล่าวไม่ผ่านการลงมติยุติการอภิปราย โดยมาตรการนี้ได้รับคะแนนเสียงเห็นชอบ 49 เสียง และคัดค้าน 50 เสียง ซึ่งต่ำกว่าคะแนน 60 เสียงที่จำเป็นต่อการยุติการถ่วงเวลาอภิปราย (filibuster) และเข้าสู่การลงมติขั้นสุดท้าย

อุปสรรคดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากการคัดค้านเพิ่มขึ้นจากอัยการสูงสุดของรัฐ 18 รัฐจากทั้งสองพรรคการเมือง รวมถึงเขตโคลัมเบีย ซึ่งให้เหตุผลว่ากฎหมายนี้อาจทำให้ความสามารถของรัฐในการดำเนินคดีกับการฉ้อโกงคริปโทอ่อนแอลง และกระทบต่ออำนาจในการบังคับใช้กฎหมาย กลุ่มพันธมิตรดังกล่าวระบุว่ารัฐต่าง ๆ ได้ดำเนินการบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการฉ้อโกงกับผู้หลอกลวงด้านคริปโทมากกว่า 330 คดีนับตั้งแต่ปี 2017

การลงมติที่ไม่ผ่านส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง โดยตลาดคริปโททั่วโลกลดลงเกือบ 3% ในวันอังคาร Bitcoin ร่วงลงใกล้ $76,000, Ethereum ลดลงใกล้ $2,400 และมูลค่าการปิดสถานะขาดทุนรวมทะลุ 770 ล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ผลกระทบทางการเมืองก็ทวีความรุนแรงขึ้น โดยวุฒิสมาชิก Cynthia Lummis วิจารณ์พรรคเดโมแครต หลังสมาชิกสภานิติบัญญัติหลายรายที่เคยมีส่วนร่วมในการเจรจากลับลงคะแนนคัดค้านมาตรการดังกล่าว

เหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะมาถึง

• การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ — null: ธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ โดยตลาดจับตาอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุง และความเป็นไปได้ของเสียงคัดค้าน
• การประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น — null: การประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่นวันที่ 17-18 กันยายนกำลังใกล้เข้ามา โดยตลาดให้ความสนใจกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยนโยบายและแนวทางของธนาคารกลางต่อการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ