103.08: Umabot ang US Dollar Index sa bagong pinakamataas na antas ngayong taon habang tumitindi ang mga pagtaya sa pagtataas ng interes ng Fed

Ipinagpatuloy ng dolyar ng US (USD) ang pag-akyat nito sa mga pandaigdigang pamilihan ng palitan ng salapi, na nagtulak sa US Dollar Index (DXY) sa bagong pinakamataas na antas ngayong taon na 103.08 at nagbalik sa salapi sa mga antas nito noong Abril 2025. Ang panibagong pag-akyat na ito ay matibay na nakabatay sa mga agwat ng panandaliang antas ng interes matapos ibawas ang implasyon, kasunod ng datos ng implasyon sa US na mas mataas kaysa inaasahan at mga pahayag ng Federal Reserve (Fed) na pabor sa mas mahigpit na patakaran. Dahil dito, isinama ng mga mangangalakal sa pagpepresyo ang mas mabilis na paghihigpit ng patakarang pananalapi. Bukod sa pag-akyat na dulot ng mga antas ng interes, pinatitibay rin ang halaga ng dolyar ng nabawasang pangamba sa pakikialam ng politika sa Fed at patuloy na pagdaloy ng pondong naghahanap ng ligtas na kanlungan. Tinataya ng mga estratehista sa MUFG, ING, at Rabobank na bagama’t nagpapahiwatig ng karagdagang pagtaas ang nalalapit na mga ulat sa implasyon at mga pahayag ng Fed, nananatiling mahalagang salik para sa mas malawak na pananaw sa dolyar ng US ang mga presyur mula sa depisit sa pananalapi ng pamahalaan ng US sa katamtamang panahon.

Nakikita ng MUFG na magpapalakas sa dolyar ng US ang magkasunod na pagtataas ng interes ng Fed sa Disyembre at Enero 

Binibigyang-diin ni Lee Hardman ng MUFG na ang mga inaasahan sa mas mabilis na siklo ng paghihigpit ng Federal Reserve — na udyok ng kamakailang matataas na datos ng implasyon sa US — ang nagtulak sa US Dollar Index DXY sa bagong pinakamataas na antas ngayong taon na 103.08. Bagama’t hindi inaasahan ni Hardman ang pagtaas ng 50 bps sa Disyembre, ipinahihiwatig ng pagpepresyo sa mga kontratang futures ang magkasunod na pagtaas ng 25 bps sa Disyembre at Enero. Dahil dito, magiging napakahalaga ng mga nalalapit na pahayag ni New York Fed President John Williams upang makumpirma ang magiging direksiyon ng mga antas ng interes.

"Patuloy na lumakas ang dolyar ng US magdamag, kaya umabot ang dollar index sa bagong pinakamataas na antas ngayong taon na 103.08. Ang panibagong momentum ng pag-akyat ng dolyar ng US ay sinuportahan ng mga inaasahang malamang na pabilisin ng Fed ang pagtataas ng interes bilang tugon sa sunod-sunod na kamakailang datos na nagpapakita ng mas mataas na implasyon sa US... Kasalukuyang nakapaloob sa pagpepresyo ang humigit-kumulang 28 bps na pagtaas pagsapit ng Disyembre, at 43 bps na pagtaas pagsapit ng kasunod na pulong sa Enero. Ipinahihiwatig nito na kahit magtaas ang Fed ng 25 bps sa Disyembre, inaasahan na ngayong mabilis itong susundan ng isa pang pagtaas ng 25 bps sa simula ng susunod na taon... Bagama’t hindi namin inaasahan ang mas malaking pagtaas na 50 bps sa Disyembre, mas malamang na ngayon ang magkasunod na pagtataas ng interes ng Fed sa Disyembre at Enero."

Inaasahan ng ING na magtutulak ng panibagong pag-akyat ng dolyar ng US ang mga agwat ng panandaliang antas ng interes at datos ng PPI

Binibigyang-diin ni Francesco Pesole at ng pangkat ng mga estratehista sa palitan ng salapi ng ING na ang pagbabalik ng dolyar ng US sa mga antas noong Abril 2025 ay isang pag-akyat na may matibay na batayan at dulot ng mga antas ng interes. Sinusuportahan ito ng mga agwat ng panandaliang ani matapos ibawas ang implasyon, sa halip na ng labis na pagtaas dahil sa espekulasyon. Dahil inilatag ni Fed Governor Chris Waller ang posibilidad ng pagtaas ng interes na 50 bps sa Disyembre habang nananatili sa 28 bps ang nakapaloob sa pagpepresyo ng merkado, nakikita ng ING ang malinaw na puwang para sa pagsasaayos ng pagpepresyo tungo sa mas mahigpit na patakaran. Tinutukoy nito ang nalalapit na datos ng Indeks ng Presyo ng Prodyuser (PPI) bilang posibleng mitsa ng karagdagang pagtaas ng USD.

"Patuloy na nakikinabang ang dolyar sa kombinasyon ng mga pahayag ng Fed na pabor sa mas mahigpit na patakaran at ng CPI ng US na lumampas sa inaasahan sa unang bahagi ng linggong ito. Nakabalik na ngayon ang DXY sa mga antas noong Liberation Day (Abril 2025), habang patuloy na nagpapalakas sa momentum ng dolyar ang mga agwat ng panandaliang antas ng interes matapos ibawas ang implasyon. Mahalaga ring tandaan na nananatili itong paggalaw na dulot ng mga antas ng interes, at limitado ang kasalukuyang nakapaloob na labis na lakas ng USD kumpara sa makatarungang halaga nito sa maikling panahon... Patuloy naming nakikita ang mga panganib na pumapabor sa pagtaas ng dolyar sa mga darating na araw. Ibinangon ni Chris Waller ng Fed ang posibilidad ng pagtaas ng 50 bps sa Disyembre, at dapat nitong panatilihing nakahilig ang mga merkado sa pagbasa sa mga papasok na datos bilang pabor sa mas mahigpit na patakaran. Nananatili sa 28 bps ang pagpepresyo para sa Disyembre, kaya may puwang pa para sa karagdagang pagsasaayos... Malamang na hindi gaanong makaapekto ang datos ng bentahan ng mga bahay ngayong araw, ngunit magiging mahalaga ang PPI bukas. Maaaring iyon ang maging mitsa ng panibagong pag-akyat ng USD."

Ayon sa Rabobank, pinabubulaanan ng kredibilidad ng Fed at daloy ng pondong naghahanap ng ligtas na kanlungan ang mga pangamba sa paghina ng halaga ng dolyar ng US

Ipinaglalaban ng pangkat ng mga estratehista sa palitan ng salapi ng Rabobank na ang paghupa ng mga pangamba sa pakikialam ng politika sa Federal Reserve at patuloy na pagpasok ng pondong naghahanap ng ligtas na kanlungan ay nagpanumbalik sa kredibilidad ng dolyar. Nagbibigay ito sa salapi ng pagkakataong makinabang sa matatag na paglago ng ekonomiya ng US at sa mga paparating na presyur sa Eurozone. Bagama’t nagbabala ang Rabobank na maaaring makabigat sa USD sa katamtamang panahon ang depisit sa badyet ng US na lampas sa 6% ng GDP at ang mga palatandaan ng paghina ng "labis na pribilehiyo" sa pamilihan ng mga bono ng pamahalaan ng US, nagtapos ang pangkat sa pagtatayang labis ang mga naunang pangamba sa paghina ng halaga ng dolyar ng US.

"Ang nabawasang pangamba sa pakikialam ng politika sa Fed ay isang salik na sumusuporta sa USD. Bukod dito, sa pagsisimula ng digmaan sa Golpo, pinahina ng malakas na demand para sa USD ang mga pahayag noong nakaraang taon na nawala na ang kahit bahagi man lamang ng halaga ng USD bilang ligtas na kanlungan. Sa aming pananaw, ang pagiging kaakit-akit ng USD bilang ligtas na kanlungan ay kaugnay ng malalim nitong pagkakaugat sa mga pandaigdigang sistema ng pagbabayad, na maaaring abutin ng ilang dekada bago mabago... Ang nabawasang pag-aalala sa kredibilidad ng dolyar ay dapat magbigay rito ng mas malaking pagkakataong makinabang sa matatag na paglago ng ekonomiya ng US... May panganib pa ring makabigat sa USD sa katamtamang panahon ang mga pag-aalala kaugnay ng mahirap kontroling depisit sa badyet ng US. Ang depisit sa badyet ng US na lampas sa 6% ng GDP ay mas malaki kaysa sa France... Anuman ang mangyari, tila labis ang mga pangamba noong nakaraang taon sa paghina ng halaga ng dolyar."

Pangunahing Punto

Ang pag-akyat ng dolyar ng US sa bagong pinakamataas na antas ngayong taon na 103.08 ay sumasalamin sa malakas na pagsasanib ng pagsasaayos sa pagpepresyo ng mga panandaliang antas ng interes, kredibilidad ng mga institusyon, at istruktural na demand para sa ligtas na kanlungan. Binibigyang-diin ng MUFG at ING na ang nagpupumilit na mataas na implasyon at mga pahayag ng Fed na pabor sa mas mahigpit na patakaran — kabilang ang 28 bps hanggang 43 bps na paghihigpit na nakapaloob sa pagpepresyo para sa Disyembre at Enero, kasabay ng mga usapan tungkol sa posibleng pagtaas ng 50 bps — ay nagpapanatiling nakahilig ang mga panganib sa maikling panahon tungo sa karagdagang pagtaas ng dolyar ng US kasunod ng nalalapit na datos ng PPI. Samantala, idinidiin ng Rabobank na sa kabila ng mga panganib sa katamtamang panahon mula sa depisit sa pananalapi na lampas sa 6% ng GDP, ang malalim na pagkakaugat ng papel ng dolyar sa mga pandaigdigang pamilihang pinansyal ay nagpapanatili sa matibay nitong posisyon upang mahigitan ang pagganap ng iba pang pangunahing salapi.

(Ginawa ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin pa.)