Hirap ang yen ng Japan habang umaangat ang USD/JPY dahil sa posibilidad ng pagtataas ng interes ng Fed

• Lumalakas ang USD/JPY habang maaaring matapatan ang epekto ng mataas na mga bilang ng CPI sa US ng humihinang demand para sa mga ligtas na kanlungang pamumuhunan kasabay ng pagluwag ng tensiyon sa pagitan ng US at Iran.
• Nanawagan ang mga tagapagbalangkas ng patakaran ng BoJ ng mas mabilis na pagtataas ng interes matapos maabot ng pinagbabatayang implasyon ang 2% na target ng bangko sentral.
• Nagbabala ang ilang miyembro ng BoJ laban sa padalus-dalos na paghihigpit ng patakaran, dahil sa mahinang pagkonsumo sa loob ng bansa at kawalang-katiyakan sa demand na kaugnay ng AI.

Nagpapatuloy ang pagtaas ng USD/JPY sa ikalawang sunod na araw at nangangalakal sa bandang 158.90 sa sesyon sa Asya nitong Miyerkules. Umakyat ang pares dahil nakatanggap ng matibay na suporta ang Dolyar ng US (USD) kasunod ng pinakabagong ulat sa implasyon, na nagpatibay sa inaasahan ng merkado na magtataas ng interes ang Federal Reserve sa Disyembre. Ayon sa CME FedWatch Tool, ipinapahiwatig na ngayon ng mga presyo sa merkado ang humigit-kumulang 91% na posibilidad ng pagtaas ng interes sa susunod na buwan.

Tumaas ang Consumer Price Index (CPI) ng US nang 0.4% sa buwanang batayan noong Oktubre, mas mataas sa tinatayang 0.3% bagaman bumagal mula sa 0.6% na pagtaas noong Setyembre. Samantala, tumaas nang 0.3% ang pangunahing CPI, na hindi kasama ang mga presyo ng pagkain at enerhiya, kapantay ng bilis noong Setyembre at lampas sa tinatayang 0.2%. Hindi isinama ng Bureau of Labor Statistics ang mga taunang bilang para sa Oktubre dahil sa pagsasara ng pamahalaan noong nakaraang taon.

Sa kabila ng mga datos ng implasyon na sumusuporta sa pagtaas ng dolyar, maaari itong makaharap ng mga hadlang dahil sa humihinang demand para sa mga ligtas na kanlungang pamumuhunan habang lumalaki ang pag-asang mareresolba sa diplomasya ang tunggalian ng US at Iran. Ipinahiwatig ni Pangulong Donald Trump ng US na maaaring hindi na kailangan ang karagdagang mga pag-atakeng militar laban sa Iran, habang sinabi naman ng Kalihim ng Estado ng US na si Marco Rubio sa isang pulong ng G7 na hindi na kailangan ang malalaking operasyong pandigma. Kasabay nito, pinag-iisipan ng mga Demokratiko sa Kongreso na gamitin ang nalalapit na takdang petsa para sa pagpopondo ng pamahalaan upang hikayatin ang administrasyong Trump na isulong ang mapayapang resolusyon.

Nagbabala si Goolsbee tungkol sa ‘tunay na problema sa implasyon’, na nagpapatibay sa tono ng Fed na pabor sa paghihigpit at sumusuporta sa dolyar

Nagpahayag si Goolsbee ng Fed ng malinaw na mas mahigpit na paninindigan sa patakaran, na nakakuha ng 8/10 sa FXS Speechtracker, higit na mataas sa makasaysayang karaniwang marka na 6.8/10 at nagpapakita ng lumalaking pag-aalala sa patuloy na presyur sa mga presyo. Ang pagdiin na ang pinakabagong CPI ay “halos nakababahala,” na ang implasyon sa mga serbisyo ay “hindi bumababa,” at ang babala tungkol sa “tunay na problema sa implasyon” na “kailangang tugunan” ng Fed ay nagpapahiwatig na mas madali nitong maituturing na kailangan ang karagdagang paghihigpit o mas matagal na pagpapanatili ng mahigpit na patakaran. Karaniwang sumusuporta sa dolyar at nagpapahina sa mga salaping sensitibo sa panganib ang ganitong kombinasyon. Ang paulit-ulit na pagbanggit sa labis na pagtaas ng mga presyo at sa panganib na maging matatag ang mga inaasahan sa implasyon ay nagpapatibay sa mensaheng malamang na maantala ang pagluluwag ng patakaran maliban kung magpakita ang mga susunod na datos ng malinaw na takbo ng pagbagal ng implasyon.

Sa panig naman ng Yen ng Hapon (JPY), nagpahayag ang mga tagapagbalangkas ng patakaran ng Bank of Japan (BoJ) ng suporta sa pagpapabilis ng pagtataas ng interes matapos maabot ng pinagbabatayang implasyon ang 2% na target ng bangko sentral, ayon sa buod ng mga opinyon mula sa pulong nito noong Oktubre. Tahasang hinimok ng isang miyembro ang BoJ na ipatupad ang susunod na pagtaas nito "nang hindi nagiging labis na maingat," na nagpatibay sa mga inaasahan ng pagtaas ng interes sa pulong sa Disyembre. Gayunman, itinampok din ng buod ang nananatiling pagkakahati sa mga tagapagbalangkas ng patakaran, dahil nagbabala ang ilang miyembro laban sa masyadong mabilis na pagkilos sa gitna ng matamlay na pagkonsumo sa loob ng bansa at kawalang-katiyakan kung magpapatuloy ang demand na dulot ng AI.

Mas nakatuon ang pansin sa USD/JPY habang hindi mapanatili ng agwat ng mga antas ng interes ang pag-angat lampas sa mga kamakailang pinakamataas na antas

Binigyang-diin ng mga analista sa Societe Generale na bahagyang humina ang suporta mula sa agwat ng mga antas ng interes, at sinabing "lumiit sa 216bp (-5bp) ang agwat ng mga ani ng 10-taong UST/JGB, at hindi nito napanatili ang antas na lampas sa 220bp." Ipinahihiwatig nilang ang paghina ng momentum ng agwat na ito ay maaaring makatulong na ipaliwanag ang mas limitadong galaw ng USD/JPY habang nananatili ang pares malapit sa mga kamakailang antas bago ilabas ang mahahalagang datos ng US.