Bakit tumataya ang mga estratehista sa paglakas ng yen ng Japan kahit patuloy itong humihina patungo sa 160.00?

Nagpapakita ang Yen ng Japan (JPY) ng mga palatandaan ng estruktural na pagbaligtad ng takbo sa katamtamang panahon habang nalilipat ang pokus ng merkado sa normalisasyon ng patakaran ng Bank of Japan (BoJ), katatagan ng ekonomiya ng bansa, at tumitinding panganib ng interbensiyon sa palitan ng salapi malapit sa antas na 160.00. Bagaman pansamantalang itinulak ng datos ng implasyon batay sa Consumer Price Index (CPI) ng US ang USD/JPY pabalik sa mahalagang antas ng resistensiya na 159.00–160.00, pinatitibay ng matatag na sentimyento sa sektor ng pagmamanupaktura ng Japan, patuloy na paglago ng sahod, at lumalaking demand para sa mga bono ng pamahalaan ng Japan (JGB) ang kumpiyansang papalapit na sa neutral na antas ang mga rate ng interes ng BoJ. Ayon sa mga estratehista ng ING at MUFG, bagaman maaaring itulak ng panandaliang lakas ng Dolyar ng US (USD) ang USD/JPY upang subukin ang mas matataas na antas, nagiging higit na kaakit-akit ang Yen sa kasalukuyang mga antas dahil sa tumataas na mga ani ng bono sa Japan at banta ng interbensiyon ng mga awtoridad.

Inaasahan ng ING na magbibigay-daan sa paghihigpit ng BoJ ang bumubuting datos ng Japan at implasyong matatag sa 2%

Iniulat ni Chris Turner ng ING na ang bumubuting sentimyento sa sektor ng pagmamanupaktura — na sinusuportahan ng matatag na kita ng mga kompanya, tumataas na sahod, at demand para sa mga sentro ng datos na dulot ng AI — ay nagpapatibay sa pananaw ng Bank of Japan na nananatiling matatag sa 2.00% ang implasyon. Bagaman maaaring pansamantalang subukin ng malawakang paglakas ng Dolyar ng US ang teknikal na resistensiya sa 159.00, inaasahan ni Turner na anumang pag-akyat sa itaas ng 160.00 ay mag-uudyok sa mga mamumuhunan na agresibong bumili ng murang Yen.

"Maaaring magpatibay ang lahat ng ito sa pananaw ng Bank of Japan na matatag na ngayon sa 2.00% ang implasyon at maaari nang bawasan ang pagluluwag ng patakarang pananalapi nito... Dahil sa malawakang paglakas ng dolyar, madaling malampasan ng USD/JPY ang resistensiya sa 159, ngunit lalo naming nakikitang maghahangad ang mga mamumuhunan na bumili ng murang yen kung muling umakyat sa itaas ng 160 ang USD/JPY."

Nakikita ng MUFG ang paglakas ng Yen sa katamtamang panahon dahil sa pagdaloy ng pondo sa JGB at paglapit ng BoJ sa neutral na rate

Binigyang-diin ni Derek Halpenny ng MUFG na bagaman itinulak ng mga datos ng implasyon sa US ang USD/JPY pabalik sa bandang 160.00, higit na nakahilig sa paglakas ng Yen ang mga posibleng galaw sa katamtamang panahon dahil sa panganib ng interbensiyon ng mga awtoridad at bumubuting sentimyento sa merkado ng JGB. Habang papalapit ang BoJ sa neutral na rate nito at lumilitaw ang mga posibleng insentibo sa buwis upang hikayatin ang pagbili ng mga bono sa loob ng bansa, nakikita ni Halpenny ang matibay na batayan para sa tuloy-tuloy na pagbaligtad ng takbo ng Yen.

"Matarik na humina ang yen kahapon bilang tugon sa datos ng implasyon sa US at muling lumapit ang USD/JPY sa antas na 160, kung saan higit na tumataas ang posibilidad ng interbensiyon kapag nalampasan ito... Patuloy ang mga palatandaang bumuti ang kumpiyansa sa merkado ng JGB, na walang alinlangang natulungan ng mas aktibong BoJ at ng pangkalahatang pagkakasundong maaabot ng BoJ ang neutral na rate ng patakaran sa loob ng isa o dalawa pang pagtataas... Lumalakas din ang mga haka-hakang malapit nang magpatupad ang pamahalaan ng mga pagbabago upang hikayatin ang pagbili ng JGB sa pamamagitan ng pagsasama ng mga hawak na JGB ng mga indibidwal sa mga NISA account na hindi pinapatawan ng buwis at/o pagbubukod sa mga hawak na ito mula sa buwis sa mana... Dahil malamang na pigilan ng interbensiyon ang posibilidad ng higit pang pagtaas ng USD/JPY, at dahil bumubuti ang kumpiyansa sa BoJ, tiyak na mukhang higit na nakahilig sa paglakas ng yen ang mga posibleng galaw sa katamtamang panahon."

Pangunahing Punto

Papalapit ang Yen ng Japan sa isang mahalagang punto ng pagbabago kung saan nagsisimula nang kontrahin ng normalisasyon ng patakarang pananalapi sa bansa at lumalaking demand para sa JGB ang presyur mula sa mga ani ng bono sa ibang bansa. Bagaman binanggit ng ING na maaaring itulak ng panandaliang momentum ng USD ang USD/JPY patungong 159.00, kapwa sumasang-ayon ang ING at MUFG na ang banta ng interbensiyon ng mga awtoridad kapag lumampas sa 160.00, kasama ng Bank of Japan na 1–2 pagtataas na lamang ng rate ang layo mula sa neutral na antas nito, ay naglalagay sa Yen sa posisyon para sa pagbangon sa katamtamang panahon.

(Nilikha ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapan ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang editor. Alamin ang higit pa.)