美国1月就业：开局强劲-富国银行

BÀI VIẾT PHỔ BIẾN

1月就业报告总体令人鼓舞。非农就业人数较彭博社6.5万人的共识预期实现翻倍，推动三个月平均就业增长步伐达到7.3万人，创下去年2月以来最强增速。失业率下降0.1个百分点至4.3%，重回2025年8月——即联邦公开市场委员会其后三次会议降息前——的水平。2024全年及2025年初的就业增长数据遭遇大幅下修，但此前已发布的QCEW数据已充分预示这一调整。今日报告中的成批修正对近期就业增长步伐影响相对较小。

美国劳动力市场远非完美：招聘仍集中在少数几个行业，特定人口群体的失业率居高不下，对新劳动力的周期性需求依然温吞。即便如此，劳动力市场更接近企稳而非快速恶化，这将助长联邦公开市场委员会内部鹰派立场，推动其在可预见未来主张维持联邦基金利率不变。我们此前已多次指出，联邦公开市场委员会的降息窗口正在关闭，今日数据表明，鲍威尔主席任内再次降息的可能性日益渺茫。若今年仍有降息，看来需寄望于未来沃什主席能否争取委员会鹰派支持，并在年底前付诸实施。

近期招聘趋势改善

1月非农就业增加13万人，远超彭博社6.5万人的共识预期及我们8万人的预估。前两个月数据小幅下修（合计-1.7万人）。由此，三个月平均就业增长步伐升至7.3万人，为去年2月以来最强。

今日发布的数据除常规的滞后响应导致的前两个月修正外，还包含年度基准修订。2025年3月就业水平被下修86.2万人（-0.5%），创2009年以来最大下修幅度。"基准期后"（即2025年4月至2025年12月）数据亦因季节性调整因子更新及出生-死亡模型调整而修正。尽管幅度小于年度基准，但修正后该时期月均就业增长现报1.3万人，而此前报告为2.8万人。

尽管修正显示2025年全年就业增长显著弱于初值，但近月数据表明，自去年夏季以来招聘趋势已趋稳固。1月私营部门非农就业跃升17.2万人，三个月平均值达10.3万人，远高于去年8月录得的持平读数（图）。然而，医疗保健与社会服务仍是就业增长主导力量，单月新增12.4万人——为2020年8月以来最大月度增幅。其他行业就业增长持续挣扎，凸显就业机会远非今日头条数据超预期那般广泛（图）。

FXStreet

Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.

Đọc thêm

Item 1 of 0