中国：国内需求减弱

中国：国内需求减弱 – 渣打银行

BÀI VIẾT PHỔ BIẾN

11月份工业生产（IP）增长保持在4.8%的年率，得益于贸易协议后出口增长的反弹。房地产和基础设施固定资产投资（FAI）进一步下降；政策制定者誓言要稳定投资。商品零售销售因政策效应减弱而放缓，但服务销售有所回升，渣打银行的经济学家亨特·陈和双丁报告称。

增强稳定需求的紧迫感

"11月份的实际活动数据表明，中国持续存在（强）供给/（弱）需求失衡。由于出口增长反弹，11月份工业生产（IP）环比增长加速，而零售销售和固定资产投资（FAI）环比均出现下降，后者已连续10个月下滑。这一失衡在2025年中央经济工作会议（CEWC）上被强调为一个关键的国内挑战。"

"出口增长的反弹（5.9%年率）支持了生产活动。工业生产增长年率小幅回落0.1个百分点至4.8%，根据我们的估计，2年复合年增长率保持在5.1%。与此同时，服务生产指数增长小幅下降0.6个百分点至4.2%年率，可能受到房地产、居住服务和旅游业的拖累。投资和零售销售转弱。2025年11月份的固定资产投资年率收缩2.6%，主要受到房地产（-15.9%年率）和基础设施（-1.1%年率）投资的拖累。零售销售增长降至2022年以来的最低水平，年率为1.3%，部分原因是消费者商品以旧换新计划的推动效应减弱，以及黄金和其他珠宝的销售正常化。尽管如此，服务零售销售增长加速。"

"10月至11月的数据低于预期，表明第三季度的环比增长动能减弱。我们预测第四季度和2025年的年增长率分别为4.4%和4.9%。中央经济工作会议誓言通过扩大中央预算支出以稳定投资。政府还将继续发行超长期中央专项债券，以补贴2026年的消费。"

FXStreet

Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.

Đọc thêm

Item 1 of 0