中国：重新聚焦于长期转型

中国：重新聚焦于长期转型 – 渣打银行

BÀI VIẾT PHỔ BIẾN

最近的政策会议表明，中国已不再处于与关税相关的应急响应模式。升级和再平衡在政策议程中变得越来越重要，以促进自我维持的增长。渣打银行邓双和陈亨特报告称，宏观政策可能仍将保持支持，但我们认为加大刺激的意愿不大。

从“非常规”到“必要”

"中央经济工作会议（CEWC）于12月11日结束，详细阐述了2026年的政策议程。最高政策制定者承诺加强“逆周期和跨周期调整”。这表明当局正在超越近期波动，重新聚焦于技术驱动的增长和扩大内需。一年前，政策制定者曾承诺加强“非常规逆周期调整”，加大刺激以抵消即将到来的贸易战带来的负面外部冲击。"

"根据中央经济工作会议，中国将“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这表明宏观政策立场没有重大变化。政策制定者承诺维持“必要”的赤字规模，而不是在2024年底“提高赤字比例”。我们预计官方赤字比例将在2026年略微降低至GDP的3.8%，而2025年为4.0%。他们还要求中国人民银行保持流动性充足，并“灵活有效”地使用存款准备金率（RRR）和政策利率下调等工具，这表明没有激进宽松的意图。我们预计2026年第一季度将下调25个基点的存款准备金率，第二季度将下调10个基点的政策利率。"

"政策制定者还承诺防止投资进一步下降；整顿无序竞争；并稳定房地产市场。服务业的提升在2026年的八项主要任务中被强调了三次。我们预计更多的财政资源将被用于基础设施建设，并进一步开放服务业。"

FXStreet

Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.

Đọc thêm

Item 1 of 0